Банк России поднял ставку на процент. Почему и что это значит ?
Многие инвесторы и просто наблюдающие за финансовыми рынками, часто не понимают, что рынок ведет в этой игре инфляции, ставки ЦБ и облигаций правительства, а ЦБ страны просто следует за рынком. Другими словами, именно рынок определяет тенденцию изменения процентных ставок. Именно поэтому предсказание решения ЦБ по ставке довольно простое занятие. Еще утром сегодня какой то пень из Госдумы на голубом глазу заявлял, что ставку сегодня не поднимут, хотя было ясно, что ставку поднимать нужно. Почему? Об этом под катом
Чтобы не пропускать главные материалы блога Taxfree, подпишитесь на наш Твиттер и Телеграм.
Но сначала несколько азов экономической теории. Ставка ЦБ страны определяет процент, по которому банки кредитуют бизнес и граждан в данной стране. Грубо говоря, если ставка 13%, то в нормальных условиях кредиты населению будут выдаваться выше этой ставки. То же самое касается ипотеки и кредитов бизнесу. Если только государство не субсидирует процент, то это просто раздача денег и только. Ставка ЦБ напрямую зависит от инфляции в стране.
То есть сначала растет инфляция и ее ожидания, затем начинают снижаться облигации, выпущенные правительством, так как ценность денег снижается из за инфляции, растет доходность этих облигаций ( она обратна цене облигаций ), и только потом реагирует ЦБ, изменяя ставку - в нашем случае поднимая ее.
Доказательство этому легко найти. Вот график и комментарий из книги Роберта Пректера "Социономическая теория финансов":
Никто из тех, кто следит за решениями ФРС, не может предсказать, когда изменятся ставки по облигациям, но любой, кто следит за ставками по облигациям на открытом рынке, может с достаточной точностью предсказать, когда изменятся ставки ФРС. Мы продемонстрировали эту способность в августе 2007 года, предсказав, что ФРС собирается резко снизить ставку по федеральным фондам. Как вы можете видеть, на графике показано время, когда было сделано предсказание, и его последствия. Финансовая история показывает и другие случаи, когда рынок вел, а ФРС следовала за ним. Тем не менее, многие наблюдатели за ФРС указывают на начало 1980-х годов, когда процентные ставки и инфляция достигли исторически высоких уровней. Принято считать, что тогдашний председатель ФРС Пол Волкер решил задушить инфляцию в 20% путем повышения процентных ставок. В этой интерпретации именно ФРС проявила инициативу. Именно ФРС сбила инфляцию.Но факты показывают, что рынок был ведущим, а ФРС следовала за ним - все это время. Вот еще один график, вместе с комментариями, из "Социономической теории финансов":
На графике показаны ставки по T-векселям и эффективная ставка по федеральным фондам с 1978 по 1984 год. В 1980-1982 годах ставки по векселям достигали пика четыре раза. Каждый из этих пиков происходил за месяц или более до последующих и реактивных пиков ставки по федеральным фондам. Ставка ФРС также запаздывает на дне, как показано на графике на минимумах 1980, 1981 и 1982-3 годов.
Но вернемся к ЦБ РФ. Почему они начали поднимать ставку ? Все просто. Потому что облигации РФ начали падать, а значит расти их доходность, что было следствием роста инфляции в стране. И значит ЦБ РФ должен был последовать за рынком. Он и последовал. Просто как дважды два
На чарте вы можете видеть индекс облигаций РФ RGBI - и его поведение. Осенью 2022го восстановление индекса закончилось и он очень резко упал. Уже в этот момент можно было понять, что рубль будет слабеть, а страна вошла в новый виток роста инфляции. Затем индекс корректировался, сделав две локальных вершины в январе и мае 2023 года и продолжил падать. О чем это нам говорило ?
О том, что начала расти доходность облигаций РФ - она обратна их цене, а значит начала расти инфляция, и значит ЦБ РФ обязательно будет поднимать ставку. И будет это делать, пока индекс облигаций не развернется обратно вверх. Наблюдая за индексом RGBI вы можете предсказать, что будет происходить с ставкой ЦБ РФ как заправский прогнозист экономической аналитик. Тут нет никаких секретов.
Если вам понравился пост, и вы хотите отблагодарить блог , просто зарегистрируйтесь по ссылке Это ресурс, где можно научиться понимать волновую теорию Эллиотта и уметь самому пользоваться ею. Это бесплатно. Подписку брать необязательно