Эти графики объясняют, почему акции США раллируют с октября
Эллипсы на диаграмме 1 отражают экономические события, которые негативно повлияли на фондовый рынок с 1950-х годов. Розовым цветом выделены рецессии, а синим - неудачи, предвещавшие замедление экономического роста. Замедление развивается, когда некоторые секторы экономики погружаются в рецессию, но этой слабости недостаточно, чтобы привести совокупную экономику к экономическому спаду. Суть графика заключается в том, чтобы показать, что это нормально, когда акции опережают экономику. Следовательно, акции снижаются как перед рецессией, так и перед спадом, но поскольку последние являются "мягкой посадкой", величина и продолжительность снижения гораздо более сдержанны, чем в условиях рецессии.
Слово "нормальный" было выделено курсивом, поскольку экономические колебания составляют подавляющее большинство медвежьих рынков, но иногда возникают исключения. Например, рынок правильно предсказал рецессию в 2001 году, но вместо того, чтобы сразу же дисконтировать восстановление, как это обычно бывает, S&P продолжал снижаться в последующие пару кварталов после окончания сокращения бизнес-цикла. Я объясняю это отклонение тем, что рынок был слишком занят разворачиванием технологического пузыря, чтобы беспокоиться о каком-либо экономическом прогрессе, который мог происходить в то время. Чтобы найти подобный разрыв между рынком и экономикой, нам нужно вернуться в конец 1920-х годов, где непоколебимый рынок акций смотрел прямо сквозь рецессию на пути к окончательному пику в 1929 году.
Стоит отметить, что S&P никогда не опускался ниже своей 12-месячной МА в бычьем конце 1920-х годов. Он также не поднимался выше нее в конце медвежьего периода 2001-2002 годов. Все это подводит нас к текущей ситуации и к тому, где мы находимся между экономикой и рынком.
Во-первых, важно понять, что не существует такого понятия, как "экономика", в том смысле, что все движется одновременно вверх и вниз. Это потому, что экономика на самом деле представляет собой ряд хронологических событий, которые постоянно повторяются, как показано на рисунке 1, где показана долгосрочная динамика опережающих, совпадающих и запаздывающих экономических показателей Conference Board.
Хронологическая последовательность между экономическими показателями
Подобно тому, как поезд начинается с паровоза и заканчивается вагоном, каждое восстановление начинается с рынка жилья, чувствительного к высоким процентам, и доходит до капитальных расходов.
"Экономика", если таковая существует, относится к средним вагонам поезда, в данном случае к таким показателям, как ВВП и промышленное производство. В базе данных StockCharts есть небольшой набор экономических индикаторов, обозначаемых символом $$. Например, на графике 2 сравнивается динамика количества проданных новых домов ($$HSNG1FAM) с динамикой промышленного производства ($$IPI). Стрелки наклонены вправо, потому что покупка новых домов опережает промышленное производство в хронологической последовательности делового цикла. Конечно, опережения и отставания различны, но нельзя ошибиться в том, что продажи жилья предшествуют разворотам в производственном секторе.
Стрелки, указывающие на S&P, также говорят нам о том, что минимумы в динамике продаж жилья представляют собой хорошие возможности для покупки акций. Период 2001 года был заметным исключением. Динамика продаж новых домов достигла дна примерно в начале года. На графике не отражено майское увеличение на 763 000 по сравнению с апрельскими 680 000, о котором сообщалось ранее сегодня, но это, безусловно, помогает объяснить, почему акции
растут.
Также как и график 3, на котором представлены настроения, отслеживаемые Мичиганским университетом ($$UMCSENT). Я считаю, что исходные данные слишком неровные, чтобы провести по ним скользящую среднюю и получить своевременные сигналы для фондового рынка. Однако расчет долгосрочного KST и использование разворотов импульса ниже нуля дает возможность ранней покупки. Предыдущие случаи были отмечены зелеными стрелками, направленными вверх. Обратите внимание, что эта серия достигла дна несколько месяцев назад, тем самым создав возможность для покупки на фондовом рынке.
Индикаторы проданных домов и настроений в настоящее время регистрируют сдержанные показатели. Это говорит о том, что вероятен дальнейший конечный рост. В качестве подтверждения, График 4 возвращается к нашей концепции последовательности бизнес-циклов. Я уже отмечал, что на циклических минимумах жилищная отрасль лидирует в производстве. Однако график демонстрирует, что такая же ведущая зависимость применяется к показателям начала строительства жилья ($$HSNGSTARTS) на циклических пиках. Не менее важным, как показывают вертикальные линии, является тот факт, что когда импульс промышленного производства достигает дна, бычьему рынку акций обычно остается еще много времени. На данный момент импульс промышленного производства не показывает признаков разворота вверх. Это не гарантирует продления тенденции роста цен на акции, но, безусловно, делает шансы на успех более высокими. Другими словами, пока динамика промышленного производства не достигнет своей впадины, цикл все еще довольно ранний.
Если вам понравился пост, и вы хотите отблагодарить блог , просто зарегистрируйтесь по ссылке Это ресурс, где можно научиться понимать волновую теорию Эллиотта и уметь самому пользоваться ею. Это бесплатно. Подписку брать необязательно