В развитие предыдущего поста. Используя ситуацию недооцененности р. рубля, решил купить недооценённые активы в недооценённом р. рубле. Требования были простые
( Read more... )
Вы писали "Отношение рыночной цены бумаги к балансовой сейчас 1,5,", а также "Учитывая, что бумаги торгуются сейчас с коэффициентом P/B (2018) около 1,35" BV/на акцию 154.8 RUB https://smart-lab.ru/q/LNTA/f/y/ На той же странице указано неверное количество акций, приведено количество GDR, а не акций, ведь 1 акция = 5 GDR ("Пять ГДР представляют интерес в одной акции" взято отсюда: http://www.lentainvestor.com/ru/investors/shareholders/shareholder-capital ) P акции = 5 GDR = 233 * 5 = 1165 RUB Считаем P/B (P/BV) = 1165 / 154.8 = 7,52.
А на вопрос "Ведь, собственно, почему факт реализации долгосрочной программы роста должен стоить дешевле, чем предварительные надежды на его реализацию ?" Можно ответить, что поведение инвесторов не всегда рационально и оценка рыночной стоимости бывает неадекватной. И порой выгодно провести IPO по завышенной цене на перегретом рынке, чтобы увеличить стоимость Equity владельцев. Вообще IPO есть смысл проводить или для того, чтобы погасить займы, когда они обременяют компанию, или для того, чтобы просто продать компанию в розницу. И первый и второй поводы не лучшие для покупателей во время IPO.
1. Берём величину капитала на начало этого года из отчетности на сайте компании. Учитывая рост прибыли на 15% по итогам первого полугодия, предполагаем, что и по итогам года прибыль будет примерно на 15% выше прошлогодней. Учитывая, что дивиденды компания не платит, прибыль капитализируется. То есть, по итогам года, если не будет каких-то внеплановых списаний активов или иных моментов, влияющих на капитал, что вряд ли, капитал увеличится на величину чистой прибыли этого года. То есть, капитал будет равен капиталу на начало года + ожидаемая прибыль этого года = около 87 млрд. Делим на количество gdr, 487,5 млн. Получаем 178 рублей на бумагу, 233/178= 1,31 сегодня , это p/b (2018) ожидаемая на конец этого года, p/e (2018) ожидаемая = 7,5
2. Все, что угодно может быть. Если война начнётся, никому эти бумаги вообще будут не нужны. Все эти риски и приводят к тому, что российские бумаги дешевые.
BV/на акцию 154.8 RUB https://smart-lab.ru/q/LNTA/f/y/
На той же странице указано неверное количество акций, приведено количество GDR, а не акций, ведь 1 акция = 5 GDR ("Пять ГДР представляют интерес в одной акции" взято отсюда: http://www.lentainvestor.com/ru/investors/shareholders/shareholder-capital )
P акции = 5 GDR = 233 * 5 = 1165 RUB
Считаем P/B (P/BV) = 1165 / 154.8 = 7,52.
Вообще откуда взять "B" конкретно у этой компании из достоверных источников? Каков алгоритм нахождения ДОСТОВЕРНОЙ инфы? Куда смотреть, скажем, в годовом отчете http://www.lentainvestor.com/ru/investors/annual-reports или консолидированной финансовой отчетности http://www.lentainvestor.com/ru/investors/financial-results/ifrs-statements , чтобы самостоятельно это проанализировать?
А на вопрос "Ведь, собственно, почему факт реализации долгосрочной программы роста должен стоить дешевле, чем предварительные надежды на его реализацию ?" Можно ответить, что поведение инвесторов не всегда рационально и оценка рыночной стоимости бывает неадекватной. И порой выгодно провести IPO по завышенной цене на перегретом рынке, чтобы увеличить стоимость Equity владельцев. Вообще IPO есть смысл проводить или для того, чтобы погасить займы, когда они обременяют компанию, или для того, чтобы просто продать компанию в розницу. И первый и второй поводы не лучшие для покупателей во время IPO.
Reply
2. Все, что угодно может быть. Если война начнётся, никому эти бумаги вообще будут не нужны. Все эти риски и приводят к тому, что российские бумаги дешевые.
Reply
Leave a comment