Доходность бизнесов и инвестиций. Волшебные 25%

[tadavsh]

Попалась на глаза интересная бизнес-история от Александра Кныровича (часть 1, 2 ). А потом подсмотрел у френда sergechaly в ФБ реакцию на один из тезисов:

Comments

[pustota_2009]

Поясните пожалуйста я правильно понимаю, что 25% это минимум для развивающихся стран? В США я так понимаю 15% должно устраивать...

[tadavsh]

По крайней мере, для нашего региона после 2008г. Перед самым кризисом 2008г. был пузырь в активах, было меньше гораздо. В качестве анекдота С. Моисеев рассказывал, как в начале 2008г. человек предлагал ему предприятие: какая-то там "...Зажопинская плитка" с окупаемостью 12 лет...

[ext_2551534]

можете сами посчитать ожидаемую доходность на вложения в капитал в США из формулы, которую я привел ниже

http://tadavsh.livejournal.com/15969.html?thread=502625#t502625

[pustota_2009]

Большое спасибо! Для американского бизнеса с рейтингом B2 получилось 11%. Однако я в принципе нефтяными компаниями интересовался, для них с учетом беты 1.27 вышло 12.3%, что-то такое и ожидал.

[ext_2551534]

там по-настоящему Надо учитывать экономию на налогах за счет вашего долга (иначе откуда у вас в США B2?)

корректнее расчет Cost of Capital (COC) = Cost of REquity (CoE × (Eq/(Eq+Debt)+ Cost of Debt (CoD) × (Debt / (Eq + Debt)

CoE = US 10 yr.t bonds + BETA × equity risk premium = 2,15 + 1 × 5% = 7,15%

CoD = bond rating (for your B2) × (1 - marginal tax rate) =
6,5% × (1 - 0,361) = 4,15%

CoC = 7.15% × (Eq/(Eq+Debt)) + 6.5% ×(Eq/(Eq+Debt))
долг вы свой знаете
Eq - ваша капитализация (по акциям, ну или book value)

вроде всё))
хотя те же яйца :)

[iossub]

Ты серьезно поднаторел в корпоративных финансах!

[pustota_2009]

Круто, большое спасибо! :)

[pustota_2009]

>>CoC = 7.15% × (Eq/(Eq+Debt)) + 6.5% ×(Eq/(Eq+Debt))

Подскажите, пожалуйста, тут не вот так должно быть (похоже на опечатку)?

CoC = 7.15% × (Eq/(Eq+Debt)) + 4.15% x (Debt/Eq+Debt))