Спасти рядового Рубля
‼️ КРАХ РУБЛЯ. ЦБ ДАЁТ ОБНАДЁЖИВАЮЩИЙ СИГНАЛ!
ЦБ всё-таки отреагировал на усиливающий крах национальной валюты, заявив, что с 10 августа и до конца года откладывает зеркалирование операций Минфина в рамках бюджетного правила.
Напомним, что в этом месяце Минфин спрогнозировал дополнительные нефтегазовые доходы, возникшие из-за обвала рубля и сокращения спрэда Urals к Brent. Из-за этого ЦБ должен передать Минфину в этом месяце юани и золото на 40.5 млрд руб. ЦБ должен был зеркалировать эти операции на рынке, купив на ту же сумму юани. Это покупки на 1.8 млрд руб в день. Теперь эти покупки отменились. С учетом зеркалирования операций Минфина по инвестированию средств ФНБ (в рамках этих операций ЦБ продаёт юани на 2.3 млрд руб в день), чистое предложение юаней со стороны ЦБ на рынке возрастает с 0.5 до 2.3 млрд руб в день.
Это немного, чтобы остановить крах рубля. Но хоть что-то… Доллар/рубль, поднимавшийся сегодня выше 98, на этих новостях ушёл чуть ниже 97.
MMI
Aug 9 at 18:42
*
Лира, песо, рубль
ЦБ останавливает покупки валюты для Минфина, чтобы спасти рубль.
Курс доллара сегодня превысил сначала 97 рублей (97,07 на пике), а затем и 98, евро превысил 107 рублей и приближался к 108 (107,87 на пике), курс юаня достиг 13,56 руб. С начала года рубль подешевел к доллару на 28% и, как отметил Bloomberg, вошел в тройку самых слабых валют вместе с турецкой лирой и аргентинским песо.
«Ну хоть где-то в мы в топе!», - иронизирует профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. Но рынку не до шуток.
ЦБ объявил, что до конца года не будет осуществлять покупку валюты на внутреннем рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина, связанных с реализацией бюджетного правила. «Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков», - объясняет регулятор.
В августе ЦБ должен был купить для Минфина юани и золото на 1,8 млрд руб. в день - всего 40,5 млрд руб.
Решение о возобновлении этих операций ЦБ примет с учетом обстановки на финансовых рынках. Возобновив операции, ЦБ оценит ситуацию и решит, как быть с отложенными покупками. Они могут быть осуществлены в течение 2024 г. и последующих лет, уточняет регулятор.
Продажи валюты он, разумеется, не прекращает. До конца февраля он будет продавать юани по 2,3 млрд рублей в день, компенсируя инвестиции Минфина из ФНБ.
Рубль после этого укрепился: 97,2 руб./$ и 106,75 руб./евро на 19.00 мск.
«Терпение кончилось, - комментирует аналитик Дмитрий Полевой. - А если серьезно, то это, конечно, даже не полумеры, а недомеры, учитывая масштаб величин. Но серьезно снизить отток капитала ЦБ не может (не его зона ответственности), как и поднять ставку резко до запретительных уровней, чтобы <...> напомнить резидентам, что можно сберегать не только в валюте».
Мера не столь существенна, но указывает на обеспокоенность регулятора курсовой динамикой, значит, при дальнейшем ослаблении рубля мы можем увидеть новые меры по стабилизации ситуации на валютном рынке, рассуждает аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. При этом курс вряд ли изменится кардинально, его прогноз на ближайшие полгода - 95-100 руб.
По историческим меркам волатильность курса сейчас далека от того, что раньше считалось бы угрозой для финансовой стабильности, отмечают аналитики «Твердых цифр», хотя эта грянь размыта. Крах рубля уже запустил раскручивание инфляционной спирали, напоминают аналитики MMI (о том, как это происходит, читайте здесь). Остановить ее, по их мнению, можно только вернув курс доллара ниже 90 рублей. Весь рынок ждет роста курса рубля, этого пока не происходит, удивляется руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор брокера» Алексей Антонов, надеясь, что приближение курс к отметке 100 заставит монетарные власти предпринять какие-то шаги для обуздания девальвации, а экспортеров - увеличить продажи валютной выручки. Постепенно накапливаются факторы, которые могут повлиять на укрепление рубля, и в случае появления продавцов валюты они могут реализоваться и коррекция достигнет отметки 90-92 руб., полагает аналитик «Финама» Максим Пухов.
Однако продавцы безмолвствуют. Продажи валютной выручки на минимумах, как и сальдо текущего счета. ЦБ сегодня представил данные за июль. Июньское сальдо после уточнений оказалось все-таки положительным ($1,2 млрд, а не минус $1,4 млрд), июльское - чуть больше, $1,8 млрд.
А импорт все растет и растет: «продолжилось восстановление стоимостных объемов импорта товаров», комментирует ЦБ платежный баланс. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ожидает замедления импорта - но ближе к концу года: «Сначала курсовые изменения отражаются на ценах, после этого розница, оптовые поставщики оценивают уровень спроса и на основе этого корректируют объемы закупок. То есть на физических объемах импорта курс отразится через несколько месяцев скажем, по электронике в течение второго полугодия мы, скорее всего, увидим сокращение зарубежных поставок».
За семь месяцев профицит текущего счета составил $25,5 млрд. Это почти годовой прогноз ЦБ ($26 млрд по итогам года). «При таком СТО катастрофы, случившейся с рублем, не должно было быть, - удивляются аналитики MMI. - Что это за гигантский отток капитала, обваливший рубль, мы можем только гадать».
Сальдо текущего счета в $1,8 млрд - близок к исторической норме за последнее десятилетие после аномального профицита прошлого года, успокаивает(https://t.me/c0ldness/1550) экономист про России и СНГ Bloomberg Economics Александр Исаков.
Ухудшение торгового баланса ($7,3 млрд в июле против $26,8 млрд во II квартале и $24,2 млрд в июле 2022 г. - VPost) является одним из факторов давления на курс, но значительно большую роль играет отток капитала «через рубль и изменение структуры расчетов», считает управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин. Это привело к тому, что «приток на рынок валюты от внешней торговли обнулился, вся валюта, так или иначе остается на офшоре».
Если не получается вернуть курс ограничениями на капитальные операции, то ЦБ будет вынужден дергать стоп-кран (ставку), как в феврале-22, опасаются аналитики MMI: «Мы не удивимся, если произойдет это уже весьма скоро».
У ЦБ намного больше информации, чем у любого участника рынка, он видит если не всю картинку, то побольше нашего и, хочет он того или нет, но, совершая свои действия, он посылает сигнал о своей непубличной информации, рассуждает докторант Brown University Сергей Егиев: «И ЦБ прекращает покупать валюту на фоне ослабления рубля. Из этого можно сделать простой вывод: та часть картинки, которую мы с вами не видим, мало хорошего говорит о курсе рубля в будущем. Иначе такие действия не были бы нужны».
Борис Сафронов
9 АВГУСТА 2023
ФИНАНСЫ ЭКОНОМИКА
ЦБ всё-таки отреагировал на усиливающий крах национальной валюты, заявив, что с 10 августа и до конца года откладывает зеркалирование операций Минфина в рамках бюджетного правила.
Напомним, что в этом месяце Минфин спрогнозировал дополнительные нефтегазовые доходы, возникшие из-за обвала рубля и сокращения спрэда Urals к Brent. Из-за этого ЦБ должен передать Минфину в этом месяце юани и золото на 40.5 млрд руб. ЦБ должен был зеркалировать эти операции на рынке, купив на ту же сумму юани. Это покупки на 1.8 млрд руб в день. Теперь эти покупки отменились. С учетом зеркалирования операций Минфина по инвестированию средств ФНБ (в рамках этих операций ЦБ продаёт юани на 2.3 млрд руб в день), чистое предложение юаней со стороны ЦБ на рынке возрастает с 0.5 до 2.3 млрд руб в день.
Это немного, чтобы остановить крах рубля. Но хоть что-то… Доллар/рубль, поднимавшийся сегодня выше 98, на этих новостях ушёл чуть ниже 97.
MMI
Aug 9 at 18:42
*
Лира, песо, рубль
ЦБ останавливает покупки валюты для Минфина, чтобы спасти рубль.
Курс доллара сегодня превысил сначала 97 рублей (97,07 на пике), а затем и 98, евро превысил 107 рублей и приближался к 108 (107,87 на пике), курс юаня достиг 13,56 руб. С начала года рубль подешевел к доллару на 28% и, как отметил Bloomberg, вошел в тройку самых слабых валют вместе с турецкой лирой и аргентинским песо.
«Ну хоть где-то в мы в топе!», - иронизирует профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган. Но рынку не до шуток.
ЦБ объявил, что до конца года не будет осуществлять покупку валюты на внутреннем рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина, связанных с реализацией бюджетного правила. «Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков», - объясняет регулятор.
В августе ЦБ должен был купить для Минфина юани и золото на 1,8 млрд руб. в день - всего 40,5 млрд руб.
Решение о возобновлении этих операций ЦБ примет с учетом обстановки на финансовых рынках. Возобновив операции, ЦБ оценит ситуацию и решит, как быть с отложенными покупками. Они могут быть осуществлены в течение 2024 г. и последующих лет, уточняет регулятор.
Продажи валюты он, разумеется, не прекращает. До конца февраля он будет продавать юани по 2,3 млрд рублей в день, компенсируя инвестиции Минфина из ФНБ.
Рубль после этого укрепился: 97,2 руб./$ и 106,75 руб./евро на 19.00 мск.
«Терпение кончилось, - комментирует аналитик Дмитрий Полевой. - А если серьезно, то это, конечно, даже не полумеры, а недомеры, учитывая масштаб величин. Но серьезно снизить отток капитала ЦБ не может (не его зона ответственности), как и поднять ставку резко до запретительных уровней, чтобы <...> напомнить резидентам, что можно сберегать не только в валюте».
Мера не столь существенна, но указывает на обеспокоенность регулятора курсовой динамикой, значит, при дальнейшем ослаблении рубля мы можем увидеть новые меры по стабилизации ситуации на валютном рынке, рассуждает аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. При этом курс вряд ли изменится кардинально, его прогноз на ближайшие полгода - 95-100 руб.
По историческим меркам волатильность курса сейчас далека от того, что раньше считалось бы угрозой для финансовой стабильности, отмечают аналитики «Твердых цифр», хотя эта грянь размыта. Крах рубля уже запустил раскручивание инфляционной спирали, напоминают аналитики MMI (о том, как это происходит, читайте здесь). Остановить ее, по их мнению, можно только вернув курс доллара ниже 90 рублей. Весь рынок ждет роста курса рубля, этого пока не происходит, удивляется руководитель отдела инвестиционного консультирования «Алор брокера» Алексей Антонов, надеясь, что приближение курс к отметке 100 заставит монетарные власти предпринять какие-то шаги для обуздания девальвации, а экспортеров - увеличить продажи валютной выручки. Постепенно накапливаются факторы, которые могут повлиять на укрепление рубля, и в случае появления продавцов валюты они могут реализоваться и коррекция достигнет отметки 90-92 руб., полагает аналитик «Финама» Максим Пухов.
Однако продавцы безмолвствуют. Продажи валютной выручки на минимумах, как и сальдо текущего счета. ЦБ сегодня представил данные за июль. Июньское сальдо после уточнений оказалось все-таки положительным ($1,2 млрд, а не минус $1,4 млрд), июльское - чуть больше, $1,8 млрд.
А импорт все растет и растет: «продолжилось восстановление стоимостных объемов импорта товаров», комментирует ЦБ платежный баланс. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ожидает замедления импорта - но ближе к концу года: «Сначала курсовые изменения отражаются на ценах, после этого розница, оптовые поставщики оценивают уровень спроса и на основе этого корректируют объемы закупок. То есть на физических объемах импорта курс отразится через несколько месяцев скажем, по электронике в течение второго полугодия мы, скорее всего, увидим сокращение зарубежных поставок».
За семь месяцев профицит текущего счета составил $25,5 млрд. Это почти годовой прогноз ЦБ ($26 млрд по итогам года). «При таком СТО катастрофы, случившейся с рублем, не должно было быть, - удивляются аналитики MMI. - Что это за гигантский отток капитала, обваливший рубль, мы можем только гадать».
Сальдо текущего счета в $1,8 млрд - близок к исторической норме за последнее десятилетие после аномального профицита прошлого года, успокаивает(https://t.me/c0ldness/1550) экономист про России и СНГ Bloomberg Economics Александр Исаков.
Ухудшение торгового баланса ($7,3 млрд в июле против $26,8 млрд во II квартале и $24,2 млрд в июле 2022 г. - VPost) является одним из факторов давления на курс, но значительно большую роль играет отток капитала «через рубль и изменение структуры расчетов», считает управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин. Это привело к тому, что «приток на рынок валюты от внешней торговли обнулился, вся валюта, так или иначе остается на офшоре».
Если не получается вернуть курс ограничениями на капитальные операции, то ЦБ будет вынужден дергать стоп-кран (ставку), как в феврале-22, опасаются аналитики MMI: «Мы не удивимся, если произойдет это уже весьма скоро».
У ЦБ намного больше информации, чем у любого участника рынка, он видит если не всю картинку, то побольше нашего и, хочет он того или нет, но, совершая свои действия, он посылает сигнал о своей непубличной информации, рассуждает докторант Brown University Сергей Егиев: «И ЦБ прекращает покупать валюту на фоне ослабления рубля. Из этого можно сделать простой вывод: та часть картинки, которую мы с вами не видим, мало хорошего говорит о курсе рубля в будущем. Иначе такие действия не были бы нужны».
Борис Сафронов
9 АВГУСТА 2023
ФИНАНСЫ ЭКОНОМИКА