Большой недостаток нефтянных компаний это огромные капитальные затраты. Фактически их прибыль не очень корректный показатель, т.к. значительную часть этой прибыли необходимо тратить на поддержание текущего уровня добычи и в меньшей степени на рост. Лукойл планирует наращивать свои капитальные затраты. Это, скорее всего значит сокращение дивидендов ( Read more... )

 Допустил ошибку в оценке Лукойла, ставка налогообложения была выставлена на 0%. Исправил, получил более низкие оценки стоимости Лукойла:
При темпах роста 3%, текущая цена получается при 13,5% стоимости капитала а при нулевых темпах роста ~9,35%. Таким образом маржа безопасности у Лукойла меньше, чем я считал до этого.

Не так давно вроде бы разобрался с методом FCFE и решил его применять на практике. Тем более подошел момент, когда надо понять, а нет ли на рынке активов с большей доходностью, чем те, что у нас в портфеле.

( Read more... )

 Пресс служба Лукойла открыла блог:
www.press.lukoil.ru

Сначала я прочитал новость про выкуп акций Лукойлом и решил написать об этом пост, но буквально за следующие 10 минут я нашел еще несколько хороших новостей ( Read more... )

Сегодня позвонил в Балтику и Лукойл насчет начисления дивидендов. В Балтике сказали, что если я им назовусь, то они выплатят мне дивиденды по быстрее, очень удивился, что все так просто. Общался с девушкой, очень приятно и оперативно. До этого у них какой-то мужик работал, как будто из прошлого вывалился, какой-то хамоватый, не дослушивал до конца ( Read more... )

Средние показатели лукойла:
EPS(3 year) = 10.21 $
EPS(7 year) = 8.15 $

Средний темп роста EPS(c 2000-2002 по 2007-2009) ~ 18%

Текущий P/EPS(7 year) = 6.70 - специально выбираю низкий показатель прибыли
Упростим DCF до модели Гордона. В силу того, что с высокой точностью предсказать прибыль через 3 или 5 лет не выходит и у аналитиков, и в силу того, что ( Read more... )