ВВП вырос на 1,5% за год. В 4 квартале на 1,2%
Вечером 1 февраля Росстат сообщил, что прирост ВВП в России в 2017 году составил 1,5%. Это первая оценка и она ещё будет уточняться. Но пищу для анализа эта оценка даёт.
Темпы роста ВВП замедляются
Попробуем рассчитать, каков был рост ВВП в 4 квартале.
Несложные математические действия говорят, что в 4 квартале ВВП вырос на 1,2% (график 1)
График 1. Темпы роста ВВП замедляются в третьем и четвёртом кварталах.
Источник: Росстат, расчёты С. Блинова
Значит рост ВВП замедляется. Во втором квартале ВВП вырос на 2,5%. Это вызвало прилив оптимизма чиновников и министр Максим Орешкин в августе даже объявил о повышении прогноза роста ВВП в 2017 году с 2 до 2,1%. Не тут-то было. В третьем квартале темп роста ВВП снизился до 1,8%, а в четвёртом, как становится очевидным сегодня, до 1,2%.
Почему это происходит - тоже понятно. Причина в денежно-кредитной политике ЦБ (см. «Запоздалый оптимизм Орешкина»).
ВВП по итогам года составил 87,3 трлн рублей (в ценах 2016 года)
Если исходить из оценки Росстатом роста ВВП на 1,5%, ВВП в 2017 году составил в ценах 2016 года 87 трлн 340 млрд. рублей (график 2)
График 2. ВВП по итогам 2017 года не достиг докризисных максимумов.
Источник: Росстат, расчёты С. Блинова
Докризисный максимум ВВП был показан по итогам 2014 года и составил 88,7 трлн рублей. По итогам 2017 года он не достигнут, несмотря на пять кварталов роста подряд.
Взаимосвязь с денежной массой
Впрочем, другого ожидать и не стоило, ведь денег, если считать их в реальном выражении (также как считается ВВП), в экономике России только в декабре стало больше, чем в докризисном 2014 году, (график 3)
График 3. Среднегодовая денежная масса М2 в реальном выражении только по итогам декабря смогла превзойти докризисный максимум.
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
То, что ВВП зависит от денег видно даже невооружённым глазом, если посмотреть на графики 2 и 3.
Общие выводы
1. Первый год роста. 2017 год - первый год роста ВВП после двух лет падения.
2. Новые вершины пока впереди. Докризисный максимум ВВП пока не достигнут.
3. Есть надежда на ускорение. То, что реальная денежная масса превысила докризисный уровень даёт основания для надежд на ускорение роста ВВП в ближайшее время.
Темпы роста ВВП замедляются
Попробуем рассчитать, каков был рост ВВП в 4 квартале.
Несложные математические действия говорят, что в 4 квартале ВВП вырос на 1,2% (график 1)
График 1. Темпы роста ВВП замедляются в третьем и четвёртом кварталах.
Источник: Росстат, расчёты С. Блинова
Значит рост ВВП замедляется. Во втором квартале ВВП вырос на 2,5%. Это вызвало прилив оптимизма чиновников и министр Максим Орешкин в августе даже объявил о повышении прогноза роста ВВП в 2017 году с 2 до 2,1%. Не тут-то было. В третьем квартале темп роста ВВП снизился до 1,8%, а в четвёртом, как становится очевидным сегодня, до 1,2%.
Почему это происходит - тоже понятно. Причина в денежно-кредитной политике ЦБ (см. «Запоздалый оптимизм Орешкина»).
ВВП по итогам года составил 87,3 трлн рублей (в ценах 2016 года)
Если исходить из оценки Росстатом роста ВВП на 1,5%, ВВП в 2017 году составил в ценах 2016 года 87 трлн 340 млрд. рублей (график 2)
График 2. ВВП по итогам 2017 года не достиг докризисных максимумов.
Источник: Росстат, расчёты С. Блинова
Докризисный максимум ВВП был показан по итогам 2014 года и составил 88,7 трлн рублей. По итогам 2017 года он не достигнут, несмотря на пять кварталов роста подряд.
Взаимосвязь с денежной массой
Впрочем, другого ожидать и не стоило, ведь денег, если считать их в реальном выражении (также как считается ВВП), в экономике России только в декабре стало больше, чем в докризисном 2014 году, (график 3)
График 3. Среднегодовая денежная масса М2 в реальном выражении только по итогам декабря смогла превзойти докризисный максимум.
Источники: ЦБ РФ, Росстат, расчёты С. Блинова
То, что ВВП зависит от денег видно даже невооружённым глазом, если посмотреть на графики 2 и 3.
Общие выводы
1. Первый год роста. 2017 год - первый год роста ВВП после двух лет падения.
2. Новые вершины пока впереди. Докризисный максимум ВВП пока не достигнут.
3. Есть надежда на ускорение. То, что реальная денежная масса превысила докризисный уровень даёт основания для надежд на ускорение роста ВВП в ближайшее время.