Фискальный обрыв в США и золото
Kitco News. By Allen Sykora and Debbie Carlson. FOCUS: Рынок золота сосредоточен на фискальном обрыве: актив - убежище или рисковый актив?
Перевод мой - Andynet
Цены на золото колеблются между $ 1700 и $ 1750 за унцию, поскольку дебаты по поводу американского фискального обрыва в самом разгаре. Вопрос фискального обрыва является одним из основных в эти дни для всех рынков - от валюты, золота до сырой нефти.
Неопределенность является отличительной чертой этих переговоров, и рынки ненавидят неопределенность, сказал Джим Комиски, старший исполнительный директор Archer Financial Services.
Поскольку ситуация с фискальным обрывом беспрецедентна, аналитики рынка расходятся во мнениях о том, как рынок золота будет реагировать на продолжающиеся переговоры. Если дебаты относительно фискального обрыва затянутся, некоторые аналитики ожидают, что золото будет вести себя как рисковый актив и следовать за рынком акций, в то время как другие предполагают, что драгоценный металл вернёт себе статус актива - убежища.
“Вы можете наметить эту историю в обоих направлениях”, - сказал Комиски. Многое может зависеть от того, “как близко к краю этого утеса они (политические лидеры) готовы подойти до принятия решения”, - добавил он.
Карлос Санчес, директор управления активами CPM Group, находится в лагере сторонников повышения золота, если пререкания продолжатся длительное время. “Неуверенность поддержит золотые цены, в то время как решение вопроса снизит цены. Мы ожидаем, что цены на золото будут расти в течение следующей недели или двух, поднимаясь до $1,780-1,800”, - сказал он.
Комиски ожидает покупок золота как актива - убежища, сказав, что когда был тупик во время дискуссии о потолке госдолга в конце лета 2011 года, казначейские ценные бумаги и золото выросли. “Я думаю, что Вы увидите, как очень подобный сценарий разворачивается”, - сказал он. Темпы этих покупок могут ускориться, если тупиковая ситуация продолжится в январе, добавил он.
Тем временем, Барт Мелек, глава и товарный стратег TD Securities, ожидает, что золото будет отслеживать другие рисковые активы в ходе прений, то есть оно, вероятно, упадет на противостоянии, если рынки акций сделают то же самое. “Если будет большой провал, и мы не увидим никакого консенсуса, и всё начнёт разваливаться, я бы бежал от рисков, и золото упадёт”.
Санчес сказал, что ожидает, что в конечном счете сделка будет заключена прежде, чем наступит крайний срок, или будет согласована небольшая временная мера для того, чтобы купить больше времени, что заставило бы золотые цены отступить. Он сказал, что возможно будет заключена сделка, позволяющая расширить снижение налога Буша на людей, зарабатывающих менее чем 250,000$, но другие, более скользкие детали, такие как сокращение программы снижения налогов для тех, кто зарабатывает более $ 250,000, могут быть перенесены на весну.
Если же январь наступит и все еще не будет никакого соглашения, Мелек сказал, что ожидает широкую распродажу по всем классам активов. Фискальный обрыв вызовет беспокойство по поводу экономики, которое может отправить США обратно в рецессию, добавил Мелек. “Как показывает опыт, Вы, вероятно, увидели бы, что все - от финансовых учреждений до крупных инвестиционных менеджеров, вероятно, побегут в большие валютные позиции. Это подразумевает продажу активов, и золото, конечно, вело бы себя как рисковый актив в этом случае”, - отметил он.
Такое уже происходило во время других кризисов в прошлом, сказал Мелек. “Золото могло бы выиграть у других классов активов, но оно будет поражено наряду со всеми остальными”. Он позже добавил: “Это не отрицательное заявление о золоте. Просто Вы продаете всё то, что Вы можете (когда наличные деньги необходимы) в трудный период. И наступающий фискальный обрыв был бы таким сценарием”.
Тем не менее, Мелек ожидает, что республиканцы и демократы в конечном итоге придут к соглашению. "В этом контексте мы ожидаем, что золото вырастет".
Джеймс Стил, аналитик HSBC, сказал, что стратег по фиксированным доходам банка Лоуренс Дайер изложил пять вероятных сценариев переговоров и рассмотрел их воздействие на американские правительственные облигации. Стил сказал, что эти сценарии могут также повлиять и на цены на золото.
Два из этих пяти сценариев включают краткосрочное продление текущих налогов с обещанием исправить положение до принятия следующего бюджета и крупномасштабный долгосрочный компромисс. Эти сценарии приведут к увеличению доходности облигаций, сказал Дайер.
Три других сценария включают в себя: переход к фискальному обрыву без каких-либо компромиссов, переход к фискальному обрыву с некоторым снижением налогов для среднего класса , или соглашение с высокой вероятностью свалиться в обрыв, но с некоторыми компромиссами. Такие результаты приводят, как правило, к снижению доходности облигаций, по словам Дайера.
Дайер сказал, что в зависимости от сценария 10-летние американские правительственные облигации могут вырасти более чем на 30 базисных пунктов или упасть более чем на 40 базисных пунктов.
Стил сказал, что для золота более высокие значения доходности исторически оказывали давление на золотые цены, в то время как более низкие значения доходности имели тенденцию поддерживать золото. Однако, текущие дебаты - уникальная ситуация, таким образом, трудно дать категорический ответ. “Не ясно, будет ли рынок металла реагировать только на движения облигаций в ответ на события вокруг фискального обрыва. Например, крупномасштабный всесторонний компромисс мог бы ослабить золото, если доллар США вырастет, даже если доходность облигации упадёт”, - сказал он.
Более важным фактором для золота, пока драма вокруг фискального обрыва разыгрывается, будет монетарная политика США, сказал Мелек. Заседание Федерального комитета по открытым рынкам запланировано на 11 и 12 декабря.
"Мы ожидаем, что истекающая программа Operation Twist будет заменена на долгосрочную программу нестерилизованной покупки облигаций, которая, как мы думаем, будет очень сильным фактором повышения цен на золото", - сказал Мелек.
Ссылка: http://mr-andynet.livejournal.com/2310.html
Перевод мой - Andynet
Цены на золото колеблются между $ 1700 и $ 1750 за унцию, поскольку дебаты по поводу американского фискального обрыва в самом разгаре. Вопрос фискального обрыва является одним из основных в эти дни для всех рынков - от валюты, золота до сырой нефти.
Неопределенность является отличительной чертой этих переговоров, и рынки ненавидят неопределенность, сказал Джим Комиски, старший исполнительный директор Archer Financial Services.
Поскольку ситуация с фискальным обрывом беспрецедентна, аналитики рынка расходятся во мнениях о том, как рынок золота будет реагировать на продолжающиеся переговоры. Если дебаты относительно фискального обрыва затянутся, некоторые аналитики ожидают, что золото будет вести себя как рисковый актив и следовать за рынком акций, в то время как другие предполагают, что драгоценный металл вернёт себе статус актива - убежища.
“Вы можете наметить эту историю в обоих направлениях”, - сказал Комиски. Многое может зависеть от того, “как близко к краю этого утеса они (политические лидеры) готовы подойти до принятия решения”, - добавил он.
Карлос Санчес, директор управления активами CPM Group, находится в лагере сторонников повышения золота, если пререкания продолжатся длительное время. “Неуверенность поддержит золотые цены, в то время как решение вопроса снизит цены. Мы ожидаем, что цены на золото будут расти в течение следующей недели или двух, поднимаясь до $1,780-1,800”, - сказал он.
Комиски ожидает покупок золота как актива - убежища, сказав, что когда был тупик во время дискуссии о потолке госдолга в конце лета 2011 года, казначейские ценные бумаги и золото выросли. “Я думаю, что Вы увидите, как очень подобный сценарий разворачивается”, - сказал он. Темпы этих покупок могут ускориться, если тупиковая ситуация продолжится в январе, добавил он.
Тем временем, Барт Мелек, глава и товарный стратег TD Securities, ожидает, что золото будет отслеживать другие рисковые активы в ходе прений, то есть оно, вероятно, упадет на противостоянии, если рынки акций сделают то же самое. “Если будет большой провал, и мы не увидим никакого консенсуса, и всё начнёт разваливаться, я бы бежал от рисков, и золото упадёт”.
Санчес сказал, что ожидает, что в конечном счете сделка будет заключена прежде, чем наступит крайний срок, или будет согласована небольшая временная мера для того, чтобы купить больше времени, что заставило бы золотые цены отступить. Он сказал, что возможно будет заключена сделка, позволяющая расширить снижение налога Буша на людей, зарабатывающих менее чем 250,000$, но другие, более скользкие детали, такие как сокращение программы снижения налогов для тех, кто зарабатывает более $ 250,000, могут быть перенесены на весну.
Если же январь наступит и все еще не будет никакого соглашения, Мелек сказал, что ожидает широкую распродажу по всем классам активов. Фискальный обрыв вызовет беспокойство по поводу экономики, которое может отправить США обратно в рецессию, добавил Мелек. “Как показывает опыт, Вы, вероятно, увидели бы, что все - от финансовых учреждений до крупных инвестиционных менеджеров, вероятно, побегут в большие валютные позиции. Это подразумевает продажу активов, и золото, конечно, вело бы себя как рисковый актив в этом случае”, - отметил он.
Такое уже происходило во время других кризисов в прошлом, сказал Мелек. “Золото могло бы выиграть у других классов активов, но оно будет поражено наряду со всеми остальными”. Он позже добавил: “Это не отрицательное заявление о золоте. Просто Вы продаете всё то, что Вы можете (когда наличные деньги необходимы) в трудный период. И наступающий фискальный обрыв был бы таким сценарием”.
Тем не менее, Мелек ожидает, что республиканцы и демократы в конечном итоге придут к соглашению. "В этом контексте мы ожидаем, что золото вырастет".
Джеймс Стил, аналитик HSBC, сказал, что стратег по фиксированным доходам банка Лоуренс Дайер изложил пять вероятных сценариев переговоров и рассмотрел их воздействие на американские правительственные облигации. Стил сказал, что эти сценарии могут также повлиять и на цены на золото.
Два из этих пяти сценариев включают краткосрочное продление текущих налогов с обещанием исправить положение до принятия следующего бюджета и крупномасштабный долгосрочный компромисс. Эти сценарии приведут к увеличению доходности облигаций, сказал Дайер.
Три других сценария включают в себя: переход к фискальному обрыву без каких-либо компромиссов, переход к фискальному обрыву с некоторым снижением налогов для среднего класса , или соглашение с высокой вероятностью свалиться в обрыв, но с некоторыми компромиссами. Такие результаты приводят, как правило, к снижению доходности облигаций, по словам Дайера.
Дайер сказал, что в зависимости от сценария 10-летние американские правительственные облигации могут вырасти более чем на 30 базисных пунктов или упасть более чем на 40 базисных пунктов.
Стил сказал, что для золота более высокие значения доходности исторически оказывали давление на золотые цены, в то время как более низкие значения доходности имели тенденцию поддерживать золото. Однако, текущие дебаты - уникальная ситуация, таким образом, трудно дать категорический ответ. “Не ясно, будет ли рынок металла реагировать только на движения облигаций в ответ на события вокруг фискального обрыва. Например, крупномасштабный всесторонний компромисс мог бы ослабить золото, если доллар США вырастет, даже если доходность облигации упадёт”, - сказал он.
Более важным фактором для золота, пока драма вокруг фискального обрыва разыгрывается, будет монетарная политика США, сказал Мелек. Заседание Федерального комитета по открытым рынкам запланировано на 11 и 12 декабря.
"Мы ожидаем, что истекающая программа Operation Twist будет заменена на долгосрочную программу нестерилизованной покупки облигаций, которая, как мы думаем, будет очень сильным фактором повышения цен на золото", - сказал Мелек.
Ссылка: http://mr-andynet.livejournal.com/2310.html