Золото, золотодобывающие компании и прочие рынки. Управление ожиданиями
Элон Маск, генеральный директор компании Tesla Motors, сказал The Guardian в прошлом году: «Уроки истории предполагают, что цивилизации изменяются циклично. Вы можете отслеживать это в довольно далёком прошлом - вавилоняне, шумеры, а затем египтяне, римляне, Китай. Мы, очевидно, находимся прямо сейчас в начале хорошего восходящего цикла, и мы надеемся, что эта динамика сохранится».
Фрэнк Холмс, генеральный директор и директор по инвестициям US Global Investors, опубликовал третью часть своего интересного исследования «Управление ожиданиями» (Managing Expectations), в котором на примере рынка золота, золотодобывающих компаний, S&P 500 и пр. предложил свой взгляд на управление инвестициями, в частности, в золотом сегменте рынка.
Часть первая называется «Важность циклов в процессе управления инвестициями» (The Importance of Cycles in the Investment Management Process). «Финансовые рынки находятся под влиянием относительно предсказуемых циклов, урок, на который мы в US Global Investors полагаемся, и который помогает нам управлять ожиданиями и быть эффективными менеджерами ваших денег» (US Global Investors - одна из крупнейших инвестиционных компаний в США - работает также на развивающихся рынках и имеет глобальную инфраструктуру по всему миру. Компания со штаб-квартирой в Сан-Антонио, штат Техас, управляет 13 паевыми инвестиционными фондами в US Global Investors fund family, а также размещает средства международных клиентов).
«Золото является классическим примером товара, цена на который изменяется в соответствии с сезонными циклами из года в год. Я писал подробно о том, каким образом золото ведёт себя во время национальных фестивалей и праздников, таких как китайский Новый год и Рамадан. Вы можете оглянуться назад на 5, 15 и 30 лет, чтобы надёжно определить закономерности движения драгоценного металла, показывающего годовые максимумы в конце года во время фестиваля Дивали и Рождества, когда спрос на золотые ювелирные изделия достигает своего пика».
Далее в этой части рассматриваются другие циклы, влияющие на рынок золота, такие как циклы президентских выборов в США и циклы жизнедеятельности золотых рудников.
Часть вторая называется «Важность осцилляторов, стандартного отклонения и возвращения к среднему значению» (The Importance of Oscillators, Standard Deviation and Mean Reversion). «Наряду с другими важными циклами и моделями, мы используем осцилляторы, которые являются диагностическими инструментами, помогающими нам измерить волатильность цены актива».
«Посмотрите на следующий осциллятор 60-дневного процентного изменения цены золота в слитках относительно индекса S & P 500 за последние пять лет. Как и на ЭКГ здорового пациента, линии достигают дна и пика, но возвращаются к среднему значению с регулярной частотой».
Часть третья называется «Выбор акций добывающих компаний на медвежьем рынке» (Picking Mining Stocks in a Bear Market). «Я расскажу о некоторых статистических инструментах, которые мы используем, чтобы выбрать качественные акции во время предательского медвежьего рынка, такого, который мы видим в золоте в последние три года».
«Посмотрите на приведённый ниже график. Вы увидите, что за последние три десятилетия Philadelphia Gold & Silver Index (XAU) никогда не был в проигрыше в течение более трёх лет подряд».
Я привёл лишь краткие выдержки. Рекомендую прочитать все три части, причём всем активным инвесторам на любом рынке. Тем, кто не владеет английским, переводчик Google в помощь (вставляйте ссылку на страницу сайта в левое окно и жмите «Перевести»). Переводит вполне сносно.
P.S. В своей статье от 26 августа Холмс отмечает, что спрос на золото в Индии в августе начал расти. Премии на золотые слитки выросли до $ 10 - $ 13 за тройскую унцию в этом месяце, по сравнению с нулевыми значениями в прошлом месяце. Такие премии хорошо показывают, что покупатели готовы тратить больше на покупку золотых ювелирных изделий и слитков.
То, что премии выросли, также предполагает, что индийцы начали покупать золото в преддверии фестиваля Дивали, или Фестиваля Огней, который этом году начинается 23 октября, а также сезона свадеб. В подтверждение традиционной любви индийцев к жёлтому металлу в качестве финансового актива, модного аксессуара и культурного идентификатора, Холмс привёл результаты опроса, проведённого среди 13000 индийцев в возрастной категории от 18 до 60 лет в 2012 году Всемирным советом по золоту (WGC):
