Золото: по-прежнему - неопределённость
Следующая неделя, возможно, станет решающей для рынка драгметаллов. Заседания FOMC, ЕЦБ и множество других факторов, таких как публикация отчётов в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) различных биржевых фондов, из которых станет ясно, кто же всё-таки обвалил рынок золота, возможно, расставят все точки над "i". Однако всё это вовсе не означает, что мы сможем оценить ближайшие перспективы рынка драгметаллов.
Борьба между инвесторами в биржевые фонды и инвесторами в физический металл продолжается. На этом фоне на фьючерсном рынке также разворачивается борьба быков с медведями. Сегодня наглядно видно, что те, кто желает обвалить золото гораздо ниже, начали атаку с целью не допустить закрытия рынка выше закрытия прошлой недели. Некоторые аналитики воспринимают это как фиксацию прибыли мелкими трейдерами. В какой-то степени - это так. Но объёмы ликвидаций позволяют судить о целенаправленном действии.
Запасы в SPDR Gold Trust сократились на 0,25% до 1,090.27 тонн в четверг с 1,092.98 тонн в среду. В настоящее время запасы находятся на самом низком уровне с сентября 2009 года. Сокращения капиталовложений со стороны инвесторов в ETF уравновешиваются сильным физическим спросом на ключевых рынках, таких как Индия и Китай, но ни один из этих факторов, вероятно, не продлится слишком долго. Китай, второй по величине потребитель золота после Индии, будет отдыхать в течение трёх дней на следующей неделе во время празднования 1 мая, что может удалить значительную часть физической поддержки с рынка.
В то же время, некоторые центробанки продолжают наращивать свои запасы золота. "Некоторые центробанки, вероятно, воспринимают недавнее падение цен на золото как возможность для скупки актива. Такой же логике следуют и участники физического рынка. Биржевые инвестиционные фонды (ETF), возможно, напротив, продолжат продавать золото, что сдерживает удорожание драгметалла", - говорит главный аналитик UBS Wealth Management Доминик Шнайдер.
По данным Всемирного золотого совета, запасы золота в государственных резервах стран мира по итогам 2012 года составили 31,671 тысячи тонн, что на 1,5% больше показателя за 2011 год. При этом, по данным МВФ, в прошлом месяце российские запасы золота выросли на 4,7 тонны - до 981,6 тонны. Казахстан приобрёл 1,2 тонны драгметалла и увеличил свои запасы за март до 122,9 тонны. По последним данным, запасы России превысили 1000 тонн.
Однако, всё не так просто. У центральных банков, по крайней мере, европейских стран, существуют аргументы против наращивания запасов золота.
Президент Швейцарского национального банка (SNBN) Томас Джордан заявил, что не исключает увеличения запасов золота центральным банком в какой-то момент и добавил, что бóльшая часть резервов находится внутри страны. "В рамках хорошей диверсификации валютных резервов, определённая доля золота может помочь уменьшить риск дисбаланса", - сказал Джордан в пятницу в Берне. "Поэтому мы никогда не исключали возможности будущих покупок золота". SNB владеет 1040 тонн золота. Более 70% находятся в Швейцарии, причём около 20% в Банке Англии и 10% в Банке Канады , сказал он, впервые раскрыв местоположение хранения физических активов.
Запасы золота в SNB стали в последнее время объектом популярной в народе инициативы, которая требует, чтобы не менее 20% активов центрального банка были размещены в золоте. Эти меры также должны быть направлены на блокировку продаж таких запасов и требуют, чтобы всё золото SNB находилось в Швейцарии. Однако в своём выступлении на годовом общем собрании акционеров центрального банка в швейцарской столице Джордан сказал, что инициатива, если она будет одобрена, была бы контрпродуктивной.
"Эти меры в определённых ситуациях могут в значительной степени препятствовать SNB в выполнении своего мандата в отношении денежной политики и иметь пагубные последствия для Швейцарии", - сказал он. Мандатом Швейцарского национального банка является поддержание ценовой стабильности, которую он определяет как положительную инфляцию ниже 2%.
Швейцарская народная партия - SVP, члены которой инициировали принятие данных мер, после неудачной попытки получить поддержку по этим вопросам в парламенте, предоставила 106 052 действительных подписей для проведения референдума, заявила Федеральная канцелярия 18 апреля. Тем не менее, фактически всенародное голосование может состояться нескоро, в соответствии с заявлением канцелярии.
Баланс Банка Швейцарии значительно расширился после того как банк установил потолок курса франка на уровне 1,20 евро в сентябре 2011 года. В результате валютные запасы SNB составили рекордные 438 300 000 000 франков ($ 470 млрд) в конце прошлого месяца, сумму, равную почти трём четвертям годового объёма производства страны. Если эти инициативы будут приняты, SNB придётся сделать "крупномасштабные покупки золота", чтобы достичь необходимого 20-процентного барьера, сказал Джордан. Позже банк не сможет продать золото, даже если он будет вынужден вновь сократить свой баланс, чтобы сохранить стабильность цен, отметил он.
Ограничения, накладываемые на запасы золота в результате принятия этих мер, также могут снизить процентные доходы SNB от акций и облигаций, что, в свою очередь, может привести к снижению ежегодных выплат банка правительству и 26 кантонам, которые являются его крупнейшими акционерами. "Дееспособность SNB в вопросах денежной политики не должна быть скомпрометирована жёсткими правилами по составляющим его баланса", - заключил Джордан.
