Золото, серебро, палладий, платина. Итоги 29-й недели. Рынки, цены, прогнозы
На прошедшей неделе августовские фьючерсы на #золото закрылись на уровне $ 2402,80, потеряв в пятницу $ 53,60 (-2,18%). На спотовом рынке золото закрыло неделю на уровне $ 2400,00. Акции золотодобывающих компаний, измеряемые индексом NYSE Arca Gold Miners, завершили неделю снижением на 1,87%. Некоторые аналитики пишут, что цены на золото упали в пятницу потому, что доллар США укрепился и некоторые трейдеры и инвесторы фиксировали прибыль после недавнего ралли цен на золото на ожиданиях снижения процентных ставок ФРС в сентябре. «По всей видимости, это комбинация факторов, в том числе укрепление доллара, рост доходностей трежерис, ослабление геополитической напряжённости, а также возможная фиксация прибыли, которые способствуют слабости цен на золото в преддверии выходных», - сказал Зайн Вауда, аналитик OANDA.
Основные рыночные индексы на прошедшей неделе торговались неоднозначно. Dow Jones Industrial Average вырос на 0,72%. S&P 500 Stock Index упал на 2,04%, а Nasdaq Composite упал на 3,65%. Индекс малой капитализации Russell 2000 вырос на 1,64%. Индекс Hang Seng Composite вырос на 3,44%, в то время как тайваньский TAIEX снизился на 4,38%, а индекс KOSPI упал на 2,15%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США US10Y выросла на 6 б.п. до 4,241%. Индекс доллара DXY подрос до 104,365. Интересная и очень волатильная была неделя! Могу быть побитым, но таки скажу:
Эй, господа аналитики, я всегда говорил, что падение фондового рынка (ФР) практически всегда приводит к падению цен на золото и другие драгоценные металлы (ДМ). Во-первых, большинство трейдеров и инвесторов диверсифицируют свои активы, торгуя одновременно на разных рынках и биржах. Во-вторых, ФР по объёму вложений и количеству трейдеров и инвесторов во много крат превосходит рынки и биржи ДМ. Отсюда - в-третьих: когда игроки на ФР оказываются в ситуации margin call, им требуется срочно пополнить свои счета, дабы избежать их обнуления. А где взять деньги? Правильно, из защитных активов.
Соответственно многие из золота выходят в кэш, способствуя росту бакса, дабы затем вложить баксы в свои счета на ФР, а некоторые уходят в трежерис, поднимая их доходность. Некоторые аналитики говорят, что падение началось утром в пятницу, когда начался глобальный сбой техники, работающей на базе Windows, из-за которого пострадали операторы связи, банки и авиакомпании по всему миру. Американская компания CrowdStrike подтвердила, что глобальный сбой в работе Windows случился из-за её обновления для приложения кибербезопасности Falcon Sensor.
Однако это не так - падение ФР началось ещё в ночь среды 17 июля, а золото начало снижаться в ночь со среды на четверг, хотя и пыталось подскочить в четверг днём, но в пятницу упало безвозвратно. По идее, золото должно было бы подскочить на подобных новостях, но... Интересно то, что биткойн не поучаствовал в этом ралли вниз. Об этом ниже. Смотрим графики:
S&P 500
Gold
BTCUSD
Биткоин подскочил сильнее всего за три недели после того, как дерзкий ответ Дональда Трампа на покушение породил предположения о том, что шансы бывшего президента, поддерживающего криптовалюту, на переизбрание возросли. На Национальном съезде Республиканской партии Трамп выбрал сенатора от Огайо Дж. Д. Вэнса своим кандидатом на пост вице-президента, в результате чего акции консервативно-ориентированной компании Rumble (RUM), инвестором которой является Вэнс, в понедельник выросли на 29%.
Выпускник Йельской школы права и бывший венчурный капиталист Дж. Д. Вэнс, 39-летний сенатор от Огайо, написавший в 2016 году бестселлер «Hillbilly Elegy», использовал своё прошлое, чтобы сократить разрыв между кампанией Трампа и богатыми спонсорами Кремниевой долины. Несмотря на своё прошлое венчурного капиталиста, законодатель открыто критиковал крупные технологические компании и призывал к разделению Google, которую он назвал «одной из самых опасных компаний в мире».
А Трамп, потенциальный босс Вэнса, всё больше поддерживает передовые технологии, которые он когда-то критиковал, включая биткойн, искусственный интеллект и невзаимозаменяемые токены (NFT). Он планирует выступить на следующей неделе на трёхдневной конференции «Bitcoin 2024» в Нэшвилле. Трамп является первым крупным кандидатом в президенты, который принимает пожертвования в криптовалюте. Его кампания заявила, что собрала $ 3 млн в криптовалюте в прошлом квартале. Всё течёт, всё изменяется... Даже казалось бы "непрошибаемые" политики меняют свои правила, если приспичит...
Июньские цифры розничных продаж в США остались неизменными, хотя за исключением автотранспорта, продажи резко выросли и превысили прогнозы, и пересмотр майского показателя в сторону повышения до 0,3% временно приостановил ралли золота. Тем не менее, отчёт мало повлиял на ожидания рынка относительно снижения ставок ФРС, даже несмотря на то, что доллар США немного укрепился. ЕЦБ в четверг сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. Регулятор также не стал менять депозитную ставку, оставив её на уровне 3,75%. Число обращений за пособием по безработице в США за минувшую неделю выросло до 243 тыс., тогда как аналитики прогнозировали показатель в 230 тыс. Индекс делового климата ФРБ Филадельфии в июле составил плюс 13,9 пункта по сравнению с плюс 1,3 пункта месяцем ранее. Аналитики ожидали значение на уровне 2,9 пункта.
Председатель ФРС Джером Пауэлл в понедельник выступил в Экономическом клубе Вашингтона, где охарактеризовал состояние экономики как хорошее и добавил, что ФРС снизит стоимость заимствований, как только убедится, что инфляция приближается к целевому уровню 2%. По словам Джерома Пауэлла, недавние данные усилили уверенность ФРС в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%, хотя центральный банк, возможно, не продержится до тех пор, пока ситуация не достигнет этого уровня. «Следствием этого является то, что если вы ждёте, пока инфляция полностью снизится до 2%, вы, вероятно, ждали слишком долго, потому что ужесточение, которое вы делаете, или уровень ужесточения, который у вас есть, всё ещё имеет силу и последствия, которые, вероятно, приведут к снижению инфляции ниже 2%», - заявил Пауэлл.
Он также добавил, что правильный баланс между слишком ранним и слишком поздним ослаблением режима - вот что не даёт ему спать по ночам. Как и множеству трейдеров, отслеживающих ДКП ФРС и статистику в Штатах. Тем не менее, Международный валютный фонд заявил в четверг, что ФРС не следует снижать ставки до конца 2024 года.
Управляющий ФРС Кристофер Уоллер заявил, что время для снижения процентной ставки ФРС приближается, но неопределённость в отношении развития экономики вносит неясность насчёт сроков снижения стоимости краткосрочных заимствований. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли заявила в четверг: «Сейчас у нас нет стабильности цен». Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби предположил, что центральному банку, возможно, придётся вскоре снизить стоимость заимствований, чтобы избежать более резкого ухудшения ситуации на рынке труда. Он присоединился к растущему хору политиков США, признающих, что инфляция замедляется в сторону целевого показателя центрального банка в 2%.
На следующей неделе инвесторы и трейдеры будут обращать внимание на ключевые данные по инфляции с публикацией базового индекса потребительских расходов за июнь в пятницу утром. Предпочтительный индикатор инфляции ФРС PCE может предоставить окончательное подтверждение того, что инфляция имеет тенденцию к окончательному снижению, и инструмент CME FedWatch уже указывает на более чем 98% вероятность снижения ставки в сентябре. Рынки получат первый взгляд на ВВП США за второй квартал в четверг, а также данные по заказам на товары длительного пользования и еженедельные заявки на пособие по безработице.
Марк Чендлер, управляющий директор Bannockburn Global Forex, считает, что доллар и доходность облигаций США укрепятся, сдерживая потенциальный рост золота. «Золото корректируется вниз после установления рекордного максимума около $ 2484», - сказал он. «Я ожидаю, что ставки USD и доходности трежерис США поднимутся выше. Это, вероятно, приведёт к снижению золота. Прорыв ниже $ 2388 даёт потенциал снижения к $ 2350 - $ 2365. Индикаторы импульса, похоже, настроены на снижение».
Алекс Купцикевич, старший аналитик рынка FxPro, также видит значительный риск снижения цен на золото. «Откаты после достижения новых максимумов были типичной тенденцией для золота в последние месяцы, с аналогичными откатами в мае, апреле, марте и декабре», - сказал он в интервью Kitco News. «За максимумами последовал откат, который затих примерно через две недели, что привело к стабилизации цены и возврату к росту». «Однако бычьи рынки не длятся вечно, и трейдерам следует искать признаки того, что этот бычий тренд разворачивается», - предупредил он. «Следующая неделя может определить импульс на ближайшие месяцы.
«Падение золота более чем на 3% на следующей неделе может повторить модель 2020 и 2022 годов с затяжными коррекциями более чем на шесть месяцев». «Самым тревожным было бы повторение модели 2011 года, когда за максимумом в $ 1921 последовала распродажа на 20% в течение четырёх недель, - и этот пик был переписан только через девять лет, и от глобального пика до глобального дна стоимость тройской унции упала почти вдвое, снижаясь более четырёх лет», - заключил Купцикевич.
На прошедшей неделе в золотые #ETF наблюдался сильный приток средств, как раз в тот момент, когда цена на золото достигла новых рекордных максимумов. Аналитики Morgan Stanley во главе с Эми Гауэр отметили, что активы в золотых биржевых фондах ETF увеличиваются с конца мая, и наблюдается небольшой рост чистых длинных позиций хедж-фондов и управляющих финансами на COMEX. «В то время как опасения рецессии в США растут, наши экономисты по-прежнему видят мягкую посадку с более сильной реакцией ФРС, если данные станут слабее, что должно поддержать приток золота от инвесторов», - заявили аналитики Morgan Stanley. Они видят возможности для дальнейшего роста золота в условиях снижения ставок в США с прогнозом цены на уровне $ 2650 к концу четвёртого квартала.
По данным Bloomberg, с конца мая общий объём активов в золотых ETF вырос на 1,5%. «В пятницу цена снова упала примерно на $ 60. Однако сейчас цена на золото поддерживается значительными покупками со стороны инвесторов ETF, что говорит против дальнейшего снижения цены. По данным Bloomberg, за последние шесть торговых дней приток в ETF составил 20 тонн. С начала месяца приток в золотые ETF, отслеживаемые Bloomberg, составил 33 тонны». «Приток теперь также распространяется на ETF, котирующиеся в США, которые всё ещё регистрировали отток в июне».
Общие известные запасы золота в ETF достигли дна в 80 млн тройских унций 13 мая 2024 года. С тех пор инвесторы изменили свои взгляды на драгоценный металл, и запасы золота в ETF выросли до 82 млн тройских унций, что на 2% больше. Рост на 2% может показаться незначительным, но запасы упали на 27% по сравнению с максимумом, установленным в сентябре 2020 года. По словам стратега по сырьевым товарам TD Securities Дэниела Гали, восходящий импульс цен на золото в этом месяце может иссякнуть в ближайшем будущем, он сослался на «зарождающиеся признаки забастовки покупателей в Азии и признаки сокращения инвестиций в китайские золотые ETF».
Кроме того, «объём дискреционных позиций трейдеров в золоте также несколько больше, чем того требуют ожидания рынка относительно сокращений ставки ФРС в течение следующих 12 месяцев, что указывает на некоторые признаки спада», - сказал Гали в своей записке в четверг. Он отметил, что последователи алгоритмического тренда также собираются ликвидировать некоторую часть позиций в течение следующей недели. Тем не менее, золото выросло почти на 20% в этом году, причём большая часть роста была обусловлена крупными покупками со стороны центральных банков, сильным потребительским аппетитом в Китае и спросом на активы-убежища.
Московская биржа с 5 августа начинает расчёт и публикацию нового индикатора рынка драгоценных металлов - фиксинга аффинированного золота (код - GOLDFIXME), говорится в сообщении торговой площадки. Новый индикатор пополнит семейство фиксингов Московской биржи и будет способствовать дальнейшему развитию рынка фьючерсов и премиальных опционов на золото, сообщает биржа. Как поясняет торговая площадка, индикаторы рассчитываются ежедневно на основании заявок и сделок с аффинированным золотом на Московской бирже по состоянию на 12.30 мск.
Аналитики CPM Group в пятницу рекомендовали инвесторам воздержаться от дальнейших действий на следующей неделе, предупреждая, что падение цены на $ 92,7 за последние два дня «потенциально может повториться в ближайшие дни или недели, причём не только в сторону снижения, но и в сторону повышения». «Если цены установятся ниже $ 2400 сегодня, в пятницу 19 июля, ликвидационная распродажа в понедельник может быть интенсивной», - заявили они. «Или, при появлении новых плохих политических новостей, цена может снова подскочить».
CPM видит, что ценовое движение в течение следующих двух недель будет смещено в сторону снижения, но после этого прогноз смещён в сторону повышения. «В такой нестабильной среде цены могут резко измениться в любую сторону, потенциально протестировав $ 2300 и, возможно, снова достигнув $ 2500», - заявили они. «Любой риск снижения, вероятно, будет кратковременным, поскольку инвесторы используют слабость цен как причину для покупки золота, чтобы застраховаться от многочисленных рисков».
CPM Group на неделе также опубликовала очередной ежемесячный доклад «Precious Metals in a RISING STORM July 2024», в котором анализируются рынки ДМ (золото, #серебро, #PGM - #палладий и #платина) и озвучиваются прогнозы CPM по ценам на ДМ на ближайшие месяцы. Доклад полностью читайте по ссылке. Я же ограничусь только несколькими тезисами с прогнозами.
Этот год может стать одним из тех лет, когда политические и экономические факторы могут взять верх над сезонностью. Как упоминалось ранее, хотя сезонную слабость нельзя полностью устранить, ожидается, что она будет менее интенсивной. Существует большая политическая и экономическая неопределённость, которая может поддерживать интерес инвесторов к добавлению драгоценных металлов, особенно золота и серебра, в свои портфели в качестве защиты от этих рисков.
Хотя следует ожидать некоторого снижения цен, анализ CPM Group показывает, что инвесторы достаточно обеспокоены будущими экономическими тенденциями, а также множеством международных политических проблем и внутренних разногласий во многих странах мира. Учитывая эти экзогенные факторы, CPM ожидает, что инвесторы продолжат покупать золото и серебро и воспользуются текущим и любыми дальнейшими падениями в течение следующих трёх месяцев, чтобы увеличить свои активы. Ожидаемого умеренного снижения цен в секторе драгоценных металлов не должно быть достаточно для того, чтобы долгосрочные инвесторы ликвидировали длинные позиции. Их может быть достаточно, чтобы гарантировать краткосрочное хеджирование, но CPM ожидает, что любая такая слабость будет ограничена в этом году.
Золото
Чем дольше денежно-кредитная политика остаётся ограничительной, тем выше вероятность того, что что-то в экономике или финансовой системе сломается, что поддержит золото. Помимо денежно-кредитной политики, которая, по мнению CPM Group, является более важным фактором, политический риск как в США, так и в других странах может что-то сломать в мировой экономике или финансовой системе. Как упоминалось в начале доклада, глобальный переход к более протекционистским правительствам представляет собой риск как для инфляции, так и для экономического роста.
Учитывая эти риски в политической сфере, цены на золото вряд ли увидят какое-либо существенное снижение в обозримом будущем. Время от времени будут периоды, когда цены на золото снижаются в ответ на некоторые хорошие экономические новости, но, похоже, в виде новостей, политических или экономических, мало что может привести к резкому падению цен на золото в ближайшее время. С другой стороны, цены на золото, как упоминалось выше, должны иметь сильную поддержку около уровня $ 2304 как в течение следующих нескольких месяцев, так и в долгосрочной перспективе. Если цены на золото смогут прорваться и закрепиться ниже этого уровня, это может привести к падению цен на золото до $ 2285.
Кажется, существует небольшая вероятность того, что цены на золото снизятся до $ 2165. Такая слабость, скорее всего, будет вызвана сезонными или техническими факторами, а не фундаментальными факторами. Похоже, существует очень ограниченный риск того, что экономические или политические риски снизятся в достаточной степени в течение следующих нескольких месяцев, чтобы оправдать такое снижение. Учитывая сезонные или технические причины таких возможных спадов, такое снижение, скорее всего, будет кратковременным, и если оно всё же произойдёт, его следует использовать как возможность для покупки.
Между тем, цены на золото, вероятно, столкнутся со значительным сопротивлением в течение следующих нескольких месяцев, достигнув пика около $ 2400 или $ 2465. Хотя цены на золото, как ожидается, поднимутся выше этого уровня позднее в этом году, в течение следующих двух месяцев прорыв выше этого уровня может стать сложной задачей.
Серебро
Ожидается, что цены на серебро вырастут в среднесрочной перспективе, и ожидается, что их рост будет более резким, чем на золото, особенно из-за недавнего отставания металла по сравнению с золотом. Цены на золото преодолели несколько рекордных максимумов в первой половине 2024 года, в то время как цены на серебро изо всех сил пытались удержать рост более $ 30 и торгуются значительно ниже своих рекордно высоких уровней, достигнутых в апреле 2011 года. Одной из самых больших проблем, с которыми сталкиваются цены на серебро, является его продажа бывшими инвесторами, которые покупали в ожидании, что цены на серебро значительно превысят рекордные уровни, достигнутые в 2011 году.
Хотя рост цен на серебро за последние пять лет был впечатляющим и чрезвычайно прибыльным. для многих инвесторов в серебро другие инвесторы, у которых были чрезмерно завышенные ожидания по цене серебра, выходили из своих позиций либо в безубыточности, либо с убытком, вместо того, чтобы продолжать держать свои деньги в серебре до следующего раза, когда цены на серебро достигнут рекордного уровня. Такие продажи могут продолжаться в течение некоторого времени, поскольку многие инвесторы покупали металл на уровне выше $ 30 за унцию. Как только эти инвесторы закончат продажи, это позволит ценам на серебро вырасти ещё сильнее. Май 2024 года стал первым случаем, когда цены на серебро поднялись выше $ 30 с февраля 2021 года.
Ожидается, что цены на серебро будут двигаться в боковом направлении с сильной поддержкой около $ 28,30. Сезонное снижение цен может подтолкнуть серебро к этой поддержке. Учитывая смешанный характер публикуемых сейчас экономических данных, любые особенно позитивные экономические данные могут также снизить желание инвесторов увеличивать запасы исторических активов-убежищ, таких как серебро. Если цены преодолеют уровень поддержки в $ 28,30, может наступить короткий период, когда цены на серебро упадут до $ 26,22. Учитывая возможность в целом более высокого политического и экономического риска в течение последних четырёх месяцев этого года, любое снижение цен до этих уровней, похоже, будет рассматриваться некоторыми инвесторами как возможность покупки, сокращая период, в течение которого цены на серебро будут оставаться на более низком уровне. Цены на серебро, скорее всего, будут двигаться в боковом направлении между $ 28,30 и $ 33, с небольшой вероятностью, что цены прорвутся выше уровня $ 33.
Платина
Цены на платину выросли на 1% в течение первых шести месяцев 2024 года по сравнению с концом 2023 года. Во многом такие низкие показатели можно объяснить снижением цен в течение первых двух месяцев этого года. С начала марта цены на платину медленно росли. Поддержка платины обусловлена, прежде всего, ожиданием того, что общий объём поставок, включающий как добычу, так и лом, снизится в этом году. Хотя ожидаемое снижение общего предложения платины поддерживает цены, общий спрос на металлопродукцию, по прогнозам, также снизится в течение 2024 года, хотя и более медленными темпами, чем прогнозируемое снижение общего объёма предложения.
Ожидается, что прогнозируемое снижение спроса на платину в 2024 году станет препятствием для цен на платину. Хотя цены на платину могут вырасти до конца года, рост вряд ли будет особенно сильным. Также существует риск более сильного замедления экономического роста во второй половине этого года, что может негативно повлиять на деловые настроения, вызвав сокращение продаж коммерческих автомобилей и большее снижение спроса на промышленные товары, чем ожидается в настоящее время.
Прогнозируется, что в течение следующих нескольких месяцев цены на платину будут двигаться в боковом направлении. Ожидается, что цены будут колебаться от $ 950 до $ 1065 за унцию. Если цены прорвут поддержку, возможно снижение до $ 905 или даже $ 880. С другой стороны, если сопротивление будет преодолено, цены могут вырасти до $ 1100 за унцию.
Палладий
Цены на палладий выросли в течение июня, отскочив от минимумов диапазона, в котором цены на палладий находились большую часть этого года. С начала 2024 года цены на палладий в основном колеблются между $ 875 и $ 1115. Цены на палладий приближались к верхним границам этого диапазона в течение первой недели июля.
Ожидается, что в течение следующих нескольких месяцев цены продолжат двигаться в боковом направлении в диапазоне $ 875 - $ 1115 за унцию. Чтобы цены устойчиво поднялись вверх по этому диапазону, потребуется улучшить фундаментальные показатели спроса на продукцию.
Спросу производителей на палладий препятствует слишком много факторов: продолжающееся увеличение доли рынка аккумуляторных электромобилей (BEV), особенно в Китае, продолжающееся замещение палладия платиной и замедление спроса на легковые автомобили на нескольких крупных автомобильных рынках, что не способствует резкому росту спроса на палладий и росту цен на палладий выше этого диапазона. Тем не менее, ожидается, что сокращение общего предложения палладия, вызванное, главным образом, сокращением поставок на рудниках, окажет поддержку ценам на палладий.
P.S. На Уолл-стрит была зафиксирована худшая неделя с середины апреля. «Наступили ленивые летние дни, и самые ленивые люди в городе - это покупатели, которые с октября 2022 года в основном направились к берегу с плодотворными результатами своей работы. Мы считаем, что по мере продвижения третьего квартала нас ждёт ещё большая коррекция», - сказал Алекс Кинг, руководитель инвестиционной группы Cestrian Capital Research. «Мы не думаем, что это какой-то конец света или великий расчёт, это просто сезонная распродажа перед выборами. Мы считаем, что к концу года все индексы поднимутся вверх. В то же время мы считаем, что хеджирование - друг инвестора по мере продолжения квартала», - добавил Кинг. Удачи!
Основные рыночные индексы на прошедшей неделе торговались неоднозначно. Dow Jones Industrial Average вырос на 0,72%. S&P 500 Stock Index упал на 2,04%, а Nasdaq Composite упал на 3,65%. Индекс малой капитализации Russell 2000 вырос на 1,64%. Индекс Hang Seng Composite вырос на 3,44%, в то время как тайваньский TAIEX снизился на 4,38%, а индекс KOSPI упал на 2,15%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США US10Y выросла на 6 б.п. до 4,241%. Индекс доллара DXY подрос до 104,365. Интересная и очень волатильная была неделя! Могу быть побитым, но таки скажу:
Эй, господа аналитики, я всегда говорил, что падение фондового рынка (ФР) практически всегда приводит к падению цен на золото и другие драгоценные металлы (ДМ). Во-первых, большинство трейдеров и инвесторов диверсифицируют свои активы, торгуя одновременно на разных рынках и биржах. Во-вторых, ФР по объёму вложений и количеству трейдеров и инвесторов во много крат превосходит рынки и биржи ДМ. Отсюда - в-третьих: когда игроки на ФР оказываются в ситуации margin call, им требуется срочно пополнить свои счета, дабы избежать их обнуления. А где взять деньги? Правильно, из защитных активов.
Соответственно многие из золота выходят в кэш, способствуя росту бакса, дабы затем вложить баксы в свои счета на ФР, а некоторые уходят в трежерис, поднимая их доходность. Некоторые аналитики говорят, что падение началось утром в пятницу, когда начался глобальный сбой техники, работающей на базе Windows, из-за которого пострадали операторы связи, банки и авиакомпании по всему миру. Американская компания CrowdStrike подтвердила, что глобальный сбой в работе Windows случился из-за её обновления для приложения кибербезопасности Falcon Sensor.
Однако это не так - падение ФР началось ещё в ночь среды 17 июля, а золото начало снижаться в ночь со среды на четверг, хотя и пыталось подскочить в четверг днём, но в пятницу упало безвозвратно. По идее, золото должно было бы подскочить на подобных новостях, но... Интересно то, что биткойн не поучаствовал в этом ралли вниз. Об этом ниже. Смотрим графики:
S&P 500
Gold
BTCUSD
Биткоин подскочил сильнее всего за три недели после того, как дерзкий ответ Дональда Трампа на покушение породил предположения о том, что шансы бывшего президента, поддерживающего криптовалюту, на переизбрание возросли. На Национальном съезде Республиканской партии Трамп выбрал сенатора от Огайо Дж. Д. Вэнса своим кандидатом на пост вице-президента, в результате чего акции консервативно-ориентированной компании Rumble (RUM), инвестором которой является Вэнс, в понедельник выросли на 29%.
Выпускник Йельской школы права и бывший венчурный капиталист Дж. Д. Вэнс, 39-летний сенатор от Огайо, написавший в 2016 году бестселлер «Hillbilly Elegy», использовал своё прошлое, чтобы сократить разрыв между кампанией Трампа и богатыми спонсорами Кремниевой долины. Несмотря на своё прошлое венчурного капиталиста, законодатель открыто критиковал крупные технологические компании и призывал к разделению Google, которую он назвал «одной из самых опасных компаний в мире».
А Трамп, потенциальный босс Вэнса, всё больше поддерживает передовые технологии, которые он когда-то критиковал, включая биткойн, искусственный интеллект и невзаимозаменяемые токены (NFT). Он планирует выступить на следующей неделе на трёхдневной конференции «Bitcoin 2024» в Нэшвилле. Трамп является первым крупным кандидатом в президенты, который принимает пожертвования в криптовалюте. Его кампания заявила, что собрала $ 3 млн в криптовалюте в прошлом квартале. Всё течёт, всё изменяется... Даже казалось бы "непрошибаемые" политики меняют свои правила, если приспичит...
Июньские цифры розничных продаж в США остались неизменными, хотя за исключением автотранспорта, продажи резко выросли и превысили прогнозы, и пересмотр майского показателя в сторону повышения до 0,3% временно приостановил ралли золота. Тем не менее, отчёт мало повлиял на ожидания рынка относительно снижения ставок ФРС, даже несмотря на то, что доллар США немного укрепился. ЕЦБ в четверг сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%. Регулятор также не стал менять депозитную ставку, оставив её на уровне 3,75%. Число обращений за пособием по безработице в США за минувшую неделю выросло до 243 тыс., тогда как аналитики прогнозировали показатель в 230 тыс. Индекс делового климата ФРБ Филадельфии в июле составил плюс 13,9 пункта по сравнению с плюс 1,3 пункта месяцем ранее. Аналитики ожидали значение на уровне 2,9 пункта.
Председатель ФРС Джером Пауэлл в понедельник выступил в Экономическом клубе Вашингтона, где охарактеризовал состояние экономики как хорошее и добавил, что ФРС снизит стоимость заимствований, как только убедится, что инфляция приближается к целевому уровню 2%. По словам Джерома Пауэлла, недавние данные усилили уверенность ФРС в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%, хотя центральный банк, возможно, не продержится до тех пор, пока ситуация не достигнет этого уровня. «Следствием этого является то, что если вы ждёте, пока инфляция полностью снизится до 2%, вы, вероятно, ждали слишком долго, потому что ужесточение, которое вы делаете, или уровень ужесточения, который у вас есть, всё ещё имеет силу и последствия, которые, вероятно, приведут к снижению инфляции ниже 2%», - заявил Пауэлл.
Он также добавил, что правильный баланс между слишком ранним и слишком поздним ослаблением режима - вот что не даёт ему спать по ночам. Как и множеству трейдеров, отслеживающих ДКП ФРС и статистику в Штатах. Тем не менее, Международный валютный фонд заявил в четверг, что ФРС не следует снижать ставки до конца 2024 года.
Управляющий ФРС Кристофер Уоллер заявил, что время для снижения процентной ставки ФРС приближается, но неопределённость в отношении развития экономики вносит неясность насчёт сроков снижения стоимости краткосрочных заимствований. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли заявила в четверг: «Сейчас у нас нет стабильности цен». Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби предположил, что центральному банку, возможно, придётся вскоре снизить стоимость заимствований, чтобы избежать более резкого ухудшения ситуации на рынке труда. Он присоединился к растущему хору политиков США, признающих, что инфляция замедляется в сторону целевого показателя центрального банка в 2%.
На следующей неделе инвесторы и трейдеры будут обращать внимание на ключевые данные по инфляции с публикацией базового индекса потребительских расходов за июнь в пятницу утром. Предпочтительный индикатор инфляции ФРС PCE может предоставить окончательное подтверждение того, что инфляция имеет тенденцию к окончательному снижению, и инструмент CME FedWatch уже указывает на более чем 98% вероятность снижения ставки в сентябре. Рынки получат первый взгляд на ВВП США за второй квартал в четверг, а также данные по заказам на товары длительного пользования и еженедельные заявки на пособие по безработице.
Марк Чендлер, управляющий директор Bannockburn Global Forex, считает, что доллар и доходность облигаций США укрепятся, сдерживая потенциальный рост золота. «Золото корректируется вниз после установления рекордного максимума около $ 2484», - сказал он. «Я ожидаю, что ставки USD и доходности трежерис США поднимутся выше. Это, вероятно, приведёт к снижению золота. Прорыв ниже $ 2388 даёт потенциал снижения к $ 2350 - $ 2365. Индикаторы импульса, похоже, настроены на снижение».
Алекс Купцикевич, старший аналитик рынка FxPro, также видит значительный риск снижения цен на золото. «Откаты после достижения новых максимумов были типичной тенденцией для золота в последние месяцы, с аналогичными откатами в мае, апреле, марте и декабре», - сказал он в интервью Kitco News. «За максимумами последовал откат, который затих примерно через две недели, что привело к стабилизации цены и возврату к росту». «Однако бычьи рынки не длятся вечно, и трейдерам следует искать признаки того, что этот бычий тренд разворачивается», - предупредил он. «Следующая неделя может определить импульс на ближайшие месяцы.
«Падение золота более чем на 3% на следующей неделе может повторить модель 2020 и 2022 годов с затяжными коррекциями более чем на шесть месяцев». «Самым тревожным было бы повторение модели 2011 года, когда за максимумом в $ 1921 последовала распродажа на 20% в течение четырёх недель, - и этот пик был переписан только через девять лет, и от глобального пика до глобального дна стоимость тройской унции упала почти вдвое, снижаясь более четырёх лет», - заключил Купцикевич.
На прошедшей неделе в золотые #ETF наблюдался сильный приток средств, как раз в тот момент, когда цена на золото достигла новых рекордных максимумов. Аналитики Morgan Stanley во главе с Эми Гауэр отметили, что активы в золотых биржевых фондах ETF увеличиваются с конца мая, и наблюдается небольшой рост чистых длинных позиций хедж-фондов и управляющих финансами на COMEX. «В то время как опасения рецессии в США растут, наши экономисты по-прежнему видят мягкую посадку с более сильной реакцией ФРС, если данные станут слабее, что должно поддержать приток золота от инвесторов», - заявили аналитики Morgan Stanley. Они видят возможности для дальнейшего роста золота в условиях снижения ставок в США с прогнозом цены на уровне $ 2650 к концу четвёртого квартала.
По данным Bloomberg, с конца мая общий объём активов в золотых ETF вырос на 1,5%. «В пятницу цена снова упала примерно на $ 60. Однако сейчас цена на золото поддерживается значительными покупками со стороны инвесторов ETF, что говорит против дальнейшего снижения цены. По данным Bloomberg, за последние шесть торговых дней приток в ETF составил 20 тонн. С начала месяца приток в золотые ETF, отслеживаемые Bloomberg, составил 33 тонны». «Приток теперь также распространяется на ETF, котирующиеся в США, которые всё ещё регистрировали отток в июне».
Общие известные запасы золота в ETF достигли дна в 80 млн тройских унций 13 мая 2024 года. С тех пор инвесторы изменили свои взгляды на драгоценный металл, и запасы золота в ETF выросли до 82 млн тройских унций, что на 2% больше. Рост на 2% может показаться незначительным, но запасы упали на 27% по сравнению с максимумом, установленным в сентябре 2020 года. По словам стратега по сырьевым товарам TD Securities Дэниела Гали, восходящий импульс цен на золото в этом месяце может иссякнуть в ближайшем будущем, он сослался на «зарождающиеся признаки забастовки покупателей в Азии и признаки сокращения инвестиций в китайские золотые ETF».
Кроме того, «объём дискреционных позиций трейдеров в золоте также несколько больше, чем того требуют ожидания рынка относительно сокращений ставки ФРС в течение следующих 12 месяцев, что указывает на некоторые признаки спада», - сказал Гали в своей записке в четверг. Он отметил, что последователи алгоритмического тренда также собираются ликвидировать некоторую часть позиций в течение следующей недели. Тем не менее, золото выросло почти на 20% в этом году, причём большая часть роста была обусловлена крупными покупками со стороны центральных банков, сильным потребительским аппетитом в Китае и спросом на активы-убежища.
Московская биржа с 5 августа начинает расчёт и публикацию нового индикатора рынка драгоценных металлов - фиксинга аффинированного золота (код - GOLDFIXME), говорится в сообщении торговой площадки. Новый индикатор пополнит семейство фиксингов Московской биржи и будет способствовать дальнейшему развитию рынка фьючерсов и премиальных опционов на золото, сообщает биржа. Как поясняет торговая площадка, индикаторы рассчитываются ежедневно на основании заявок и сделок с аффинированным золотом на Московской бирже по состоянию на 12.30 мск.
Аналитики CPM Group в пятницу рекомендовали инвесторам воздержаться от дальнейших действий на следующей неделе, предупреждая, что падение цены на $ 92,7 за последние два дня «потенциально может повториться в ближайшие дни или недели, причём не только в сторону снижения, но и в сторону повышения». «Если цены установятся ниже $ 2400 сегодня, в пятницу 19 июля, ликвидационная распродажа в понедельник может быть интенсивной», - заявили они. «Или, при появлении новых плохих политических новостей, цена может снова подскочить».
CPM видит, что ценовое движение в течение следующих двух недель будет смещено в сторону снижения, но после этого прогноз смещён в сторону повышения. «В такой нестабильной среде цены могут резко измениться в любую сторону, потенциально протестировав $ 2300 и, возможно, снова достигнув $ 2500», - заявили они. «Любой риск снижения, вероятно, будет кратковременным, поскольку инвесторы используют слабость цен как причину для покупки золота, чтобы застраховаться от многочисленных рисков».
CPM Group на неделе также опубликовала очередной ежемесячный доклад «Precious Metals in a RISING STORM July 2024», в котором анализируются рынки ДМ (золото, #серебро, #PGM - #палладий и #платина) и озвучиваются прогнозы CPM по ценам на ДМ на ближайшие месяцы. Доклад полностью читайте по ссылке. Я же ограничусь только несколькими тезисами с прогнозами.
Этот год может стать одним из тех лет, когда политические и экономические факторы могут взять верх над сезонностью. Как упоминалось ранее, хотя сезонную слабость нельзя полностью устранить, ожидается, что она будет менее интенсивной. Существует большая политическая и экономическая неопределённость, которая может поддерживать интерес инвесторов к добавлению драгоценных металлов, особенно золота и серебра, в свои портфели в качестве защиты от этих рисков.
Хотя следует ожидать некоторого снижения цен, анализ CPM Group показывает, что инвесторы достаточно обеспокоены будущими экономическими тенденциями, а также множеством международных политических проблем и внутренних разногласий во многих странах мира. Учитывая эти экзогенные факторы, CPM ожидает, что инвесторы продолжат покупать золото и серебро и воспользуются текущим и любыми дальнейшими падениями в течение следующих трёх месяцев, чтобы увеличить свои активы. Ожидаемого умеренного снижения цен в секторе драгоценных металлов не должно быть достаточно для того, чтобы долгосрочные инвесторы ликвидировали длинные позиции. Их может быть достаточно, чтобы гарантировать краткосрочное хеджирование, но CPM ожидает, что любая такая слабость будет ограничена в этом году.
Золото
Чем дольше денежно-кредитная политика остаётся ограничительной, тем выше вероятность того, что что-то в экономике или финансовой системе сломается, что поддержит золото. Помимо денежно-кредитной политики, которая, по мнению CPM Group, является более важным фактором, политический риск как в США, так и в других странах может что-то сломать в мировой экономике или финансовой системе. Как упоминалось в начале доклада, глобальный переход к более протекционистским правительствам представляет собой риск как для инфляции, так и для экономического роста.
Учитывая эти риски в политической сфере, цены на золото вряд ли увидят какое-либо существенное снижение в обозримом будущем. Время от времени будут периоды, когда цены на золото снижаются в ответ на некоторые хорошие экономические новости, но, похоже, в виде новостей, политических или экономических, мало что может привести к резкому падению цен на золото в ближайшее время. С другой стороны, цены на золото, как упоминалось выше, должны иметь сильную поддержку около уровня $ 2304 как в течение следующих нескольких месяцев, так и в долгосрочной перспективе. Если цены на золото смогут прорваться и закрепиться ниже этого уровня, это может привести к падению цен на золото до $ 2285.
Кажется, существует небольшая вероятность того, что цены на золото снизятся до $ 2165. Такая слабость, скорее всего, будет вызвана сезонными или техническими факторами, а не фундаментальными факторами. Похоже, существует очень ограниченный риск того, что экономические или политические риски снизятся в достаточной степени в течение следующих нескольких месяцев, чтобы оправдать такое снижение. Учитывая сезонные или технические причины таких возможных спадов, такое снижение, скорее всего, будет кратковременным, и если оно всё же произойдёт, его следует использовать как возможность для покупки.
Между тем, цены на золото, вероятно, столкнутся со значительным сопротивлением в течение следующих нескольких месяцев, достигнув пика около $ 2400 или $ 2465. Хотя цены на золото, как ожидается, поднимутся выше этого уровня позднее в этом году, в течение следующих двух месяцев прорыв выше этого уровня может стать сложной задачей.
Серебро
Ожидается, что цены на серебро вырастут в среднесрочной перспективе, и ожидается, что их рост будет более резким, чем на золото, особенно из-за недавнего отставания металла по сравнению с золотом. Цены на золото преодолели несколько рекордных максимумов в первой половине 2024 года, в то время как цены на серебро изо всех сил пытались удержать рост более $ 30 и торгуются значительно ниже своих рекордно высоких уровней, достигнутых в апреле 2011 года. Одной из самых больших проблем, с которыми сталкиваются цены на серебро, является его продажа бывшими инвесторами, которые покупали в ожидании, что цены на серебро значительно превысят рекордные уровни, достигнутые в 2011 году.
Хотя рост цен на серебро за последние пять лет был впечатляющим и чрезвычайно прибыльным. для многих инвесторов в серебро другие инвесторы, у которых были чрезмерно завышенные ожидания по цене серебра, выходили из своих позиций либо в безубыточности, либо с убытком, вместо того, чтобы продолжать держать свои деньги в серебре до следующего раза, когда цены на серебро достигнут рекордного уровня. Такие продажи могут продолжаться в течение некоторого времени, поскольку многие инвесторы покупали металл на уровне выше $ 30 за унцию. Как только эти инвесторы закончат продажи, это позволит ценам на серебро вырасти ещё сильнее. Май 2024 года стал первым случаем, когда цены на серебро поднялись выше $ 30 с февраля 2021 года.
Ожидается, что цены на серебро будут двигаться в боковом направлении с сильной поддержкой около $ 28,30. Сезонное снижение цен может подтолкнуть серебро к этой поддержке. Учитывая смешанный характер публикуемых сейчас экономических данных, любые особенно позитивные экономические данные могут также снизить желание инвесторов увеличивать запасы исторических активов-убежищ, таких как серебро. Если цены преодолеют уровень поддержки в $ 28,30, может наступить короткий период, когда цены на серебро упадут до $ 26,22. Учитывая возможность в целом более высокого политического и экономического риска в течение последних четырёх месяцев этого года, любое снижение цен до этих уровней, похоже, будет рассматриваться некоторыми инвесторами как возможность покупки, сокращая период, в течение которого цены на серебро будут оставаться на более низком уровне. Цены на серебро, скорее всего, будут двигаться в боковом направлении между $ 28,30 и $ 33, с небольшой вероятностью, что цены прорвутся выше уровня $ 33.
Платина
Цены на платину выросли на 1% в течение первых шести месяцев 2024 года по сравнению с концом 2023 года. Во многом такие низкие показатели можно объяснить снижением цен в течение первых двух месяцев этого года. С начала марта цены на платину медленно росли. Поддержка платины обусловлена, прежде всего, ожиданием того, что общий объём поставок, включающий как добычу, так и лом, снизится в этом году. Хотя ожидаемое снижение общего предложения платины поддерживает цены, общий спрос на металлопродукцию, по прогнозам, также снизится в течение 2024 года, хотя и более медленными темпами, чем прогнозируемое снижение общего объёма предложения.
Ожидается, что прогнозируемое снижение спроса на платину в 2024 году станет препятствием для цен на платину. Хотя цены на платину могут вырасти до конца года, рост вряд ли будет особенно сильным. Также существует риск более сильного замедления экономического роста во второй половине этого года, что может негативно повлиять на деловые настроения, вызвав сокращение продаж коммерческих автомобилей и большее снижение спроса на промышленные товары, чем ожидается в настоящее время.
Прогнозируется, что в течение следующих нескольких месяцев цены на платину будут двигаться в боковом направлении. Ожидается, что цены будут колебаться от $ 950 до $ 1065 за унцию. Если цены прорвут поддержку, возможно снижение до $ 905 или даже $ 880. С другой стороны, если сопротивление будет преодолено, цены могут вырасти до $ 1100 за унцию.
Палладий
Цены на палладий выросли в течение июня, отскочив от минимумов диапазона, в котором цены на палладий находились большую часть этого года. С начала 2024 года цены на палладий в основном колеблются между $ 875 и $ 1115. Цены на палладий приближались к верхним границам этого диапазона в течение первой недели июля.
Ожидается, что в течение следующих нескольких месяцев цены продолжат двигаться в боковом направлении в диапазоне $ 875 - $ 1115 за унцию. Чтобы цены устойчиво поднялись вверх по этому диапазону, потребуется улучшить фундаментальные показатели спроса на продукцию.
Спросу производителей на палладий препятствует слишком много факторов: продолжающееся увеличение доли рынка аккумуляторных электромобилей (BEV), особенно в Китае, продолжающееся замещение палладия платиной и замедление спроса на легковые автомобили на нескольких крупных автомобильных рынках, что не способствует резкому росту спроса на палладий и росту цен на палладий выше этого диапазона. Тем не менее, ожидается, что сокращение общего предложения палладия, вызванное, главным образом, сокращением поставок на рудниках, окажет поддержку ценам на палладий.
P.S. На Уолл-стрит была зафиксирована худшая неделя с середины апреля. «Наступили ленивые летние дни, и самые ленивые люди в городе - это покупатели, которые с октября 2022 года в основном направились к берегу с плодотворными результатами своей работы. Мы считаем, что по мере продвижения третьего квартала нас ждёт ещё большая коррекция», - сказал Алекс Кинг, руководитель инвестиционной группы Cestrian Capital Research. «Мы не думаем, что это какой-то конец света или великий расчёт, это просто сезонная распродажа перед выборами. Мы считаем, что к концу года все индексы поднимутся вверх. В то же время мы считаем, что хеджирование - друг инвестора по мере продолжения квартала», - добавил Кинг. Удачи!