LBMA: прогнозы цен на 2019 на золото, серебро, платину, палладий. Добавил Reuters и Refinitiv GFMS
LBMA опубликовала очередной ежегодный опрос ведущих аналитиков с прогнозами по ценам на драгоценные металлы на этот год 2019 PRECIOUS METALS FORECAST SURVEY. Аналитики не пришли к единому мнению о направлении движения и цене золота в опросе этого года. Хотя среднее значение всех прогнозов предполагает умеренный прирост цены на #золото на 1,8%, этот показатель несколько омрачён широким торговым диапазоном в 325 долларов. В то время как золото, по-видимому, заставляет даже профессионалов чесать затылок, картина ещё менее ясна для перспектив цен на другие драгоценные металлы.
На первый взгляд средние значения прогнозов не выглядят особенно вдохновляющими. Тем не менее, обзоры в течение и до конца года делают чтение намного интереснее. Широкий диапазон прогнозируемых цен распространяется на все четыре металла - золото $ 325, #серебро $ 7,25, #платина $ 430 и (особенно) #палладий $ 815, что подчёркивает тот факт, что аналитики расходятся во мнениях относительно того, что может произойти с ценами в 2019 году. Хотя рынки учитывают некоторые риски снижения цен на фоне Brexit и торговых войн между США и Китаем, другие факторы, такие как уровень реальных процентных ставок в США, сила/слабость доллара, вероятное влияние геополитических факторов и темпы глобального экономического роста, по-прежнему создают некоторую неопределённость.
Какой аналитик будет прав? Решите сами, прочитав комментарии к прогнозам, чтобы узнать, кто, по вашему мнению, наиболее убедителен. Скачать полный обзор можно по ССЫЛКЕ. Можете сравнить с прогнозами от ведущих аналитиков LBMA на 2018-й и результатами их исполнения: Results of the 2018 Precious Metals Forecast Survey. Победившие аналитики - это те, чьи прогнозы оказались ближе всего к средней цене металла за год, рассчитанной исходя из средних долларовых дневных LBMA Benchmark's price (London FIX).
А вот от Reuters:
Цены на палладий достигли самого высокого уровня за год, и прогнозируются в среднем на уровне $ 1200 за унцию в 2019 году, а затем немного снизятся в 2020 году, как показал опрос Reuters во вторник. Впервые за 16 лет палладий стал дороже золота, и он изменил своё обычное соотношение с платиной - что, по результатам опроса, приведёт к его расширению, поскольку цены на платину упадут восьмой год подряд в 2019 году, показав скромное возвращение в 2020 году. «Дефицит предложения [палладия] сохранится, а также высокий уровень цен на него», - сказал аналитик LBBW Франк Шалленбергер.
Но, несмотря на то, что ралли может не рухнуть, оно остановится, показал опрос 29 аналитиков и трейдеров, проведённый в этом месяце. Прогноз средних цен на палладий составляет $ 1200 за унцию в этом году и $ 1150 в 2020 году - по сравнению с $ 1027 в прошлом году и всего $ 612 в 2016 году, но ниже текущих цен около $ 1350 и рекордного максимума в $ 1434,50, достигнутого ранее в этом месяце.
Средний прогноз в опросе по ценам на платину составил в среднем $ 856 за унцию в этом году - восьмой ежегодный спад - но в среднем к 2020 году её цена вырастет до $ 900 за унцию. «Платина, возможно, восстановится после прошлогодней слабости, но фундаментальные показатели остаются слабыми, избыточное предложение всё ещё доминирует», - сказал Фредерик Паниццутти из торгового дома MKS.
В квартальном обзоре Refinitiv - GFMS GOLD SURVEY 2018 Q4 UPDATE & OUTLOOK (выложил ЗДЕСЬ) говорится:
Физический спрос на золото в октябре-декабре 2018 года вырос на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года - до 1162 тонн. Потребление золота ювелирной промышленностью снизилось на 3% до 560 тонн. По потреблению золота Индия не смогла обогнать Китай в отчётном квартале. Так, ювелирный спрос в Китае вырос на 4% до 172,1 тонны, а в Индии - упал на 15% до 161,5 тонны.
Розничный спрос на слитки и монеты снизился на 3% до 296 тонн, включая 220 тонн слитков (-7%) и 77 тонн монет (+13%). Приток в ETFs составил 114 тонн в четвёртом квартале против 8 тонн годом ранее и оттока в 105 тонн в третьем квартале. В октябре-декабре 2018 года покупки золота банками (официальный сектор) выросли более чем в два раза до 196 тонн с 86 тонн.
Общее предложение золота в мире за четвёртый квартал снизилось на 1% до 1,082 тыс. тонн, при этом производство первичного золота также снизилось на 1% до 821 тонны, а вторичная переработка выросла на 5% до 299 тонн. Хеджирование снизило объём предложения и составило 39 тонн против 25 тонн годом ранее.
Средняя цена на золото в последнем квартале 2018 года составила $ 1226,3 за унцию, что было ниже аналогичного периода годом ранее на 4%. Эксперты Refinitiv ожидают, что золото будет выигрывать от неопределённости в мировой экономике, а также от замедления экономики США. Прогноз по средней цене на 2019 год составляет $ 1292 за унцию.
«По мере приближения к концу цикла экономического роста, спрос на защитные активы, вероятно, начнёт расти, так как опасения по поводу растущего дефицита бюджета США возрастают, а торговые войны, основанные на тарифах, начинают наносить ущерб экономике страны», - говорят эксперты GFMS. Возобновление интереса инвесторов в сочетании с изменением покупательского поведения центральных банков развивающихся рынков (EM) в совокупности компенсировало снижение в секторах розничных инвестиций и ювелирных изделий.
В докладе также отмечается, что увеличение запасов в биржевых фондах (ETFs), начавшееся в 3 квартале 2018 года с притоком в 114 тонн, привело к тому, что общий объём запасов ETFs достиг 2231 тонны в четвёртом квартале - самого высокого уровня с июня 2018 года. За это время интерес инвесторов вырос, поскольку спекулянты покупали для покрытия коротких позиций или медвежьих ставок на COMEX. Несмотря на рост запасов в ETFs, аналитики отметили, что физические рынки, скорее всего, будут подавляться из-за более высокого уровня цен, поэтому GFMS прогнозирует среднюю цену менее $ 1300 за унцию для драгоценного металла в 2019 году.
Официальные закупки в четвёртом квартале прошлого года составили 196 тонн, что является самым высоким показателем в этом столетии. Согласно данным GFMS, общий объём чистых закупок за год составил 571 тонну. Изменения в поведении центральных банков, когда другие страны EM стремятся к наращиванию своих золотых резервов, привели к тому, что некоторые страны сообщили о своей первой покупке золота в 2018 году с начала века. «Китай, который не сообщал об изменении своих золотых резервов с октября 2016 года, впервые в декабре сообщил о 10-тонном увеличении своих запасов, причём слабость на азиатском фондовом рынке вызвана торговой напряженностью с США, являющейся ключевым фактором влияния», - добавили аналитики.
Хотя Китай увеличил свои запасы золота в четвёртом квартале, он сократил спрос на ювелирные изделия. В азиатской стране, на которую приходится более 80% мирового производства и потребления ювелирных изделий, было зафиксировано их снижение на 2% и 5% ретроспективно благодаря замедлению экономических показателей. В целом, мировой спрос на ювелирные изделия снизился на 3% в потреблении и на 2% в производстве. К счастью, резкий рост спроса на ювелирные изделия в Северной Америке помог компенсировать снижение. «Производство и потребление в Северной Америке подскочили на впечатляющие 17% и 41% в свете роста курса доллара и улучшения экономики», - отмечают аналитики GFMS.
Наконец, доклад показал, что мировая добыча выросла на 12%, увеличившись на 27,7 тонны в течение первых девяти месяцев 2018 года. Объём производства в Индонезии вырос на 32,4%, благодаря более высокому содержанию металла в руде, в то время как производство в Австралии выросло на 8,3%, а в Канаде - на 9,6%. Наибольшее снижение было зарегистрировано в Китае, Южной Африке и Соединённых Штатах, с общим падением на 56,7 тонн. Средние общие расходы all-in sustaining costs (AISC) выросли на 4,5% в годовом исчислении до $ 924 на унцию.
