Что должно произойти, чтобы убить долгосрочный бычий рынок золота?
Kitco.com. By Kira Brecht. Что должно произойти, чтобы убить долгосрочный бычий рынок золота?
Перевод мой - Andynet
Нервные инвесторы в золото закрыли много длинных позиций на этой неделе. Панические продажи, огромные ликвидации длинных позиций. Возможен даже некоторый незначительный технический срыв краткосрочного восходящего тренда.
Но что должно произойти, чтобы убить долгосрочный бычий рынок золота? Слушайте люди и слушайте внимательно. Не существует ничего в ближайшей или среднесрочной перспективе, что может убить долгосрочный бычий рынок золота.
Почему? Ответ довольно прост и ключ лежит в руках мировых центральных банков, с их педалями, все еще вжатыми в пол в исторически необычной гонке - политике монетарного смягчения. Поскольку календарь 2012 приближается к завершению, трейдеры и рыночные аналитики начинают ожидать 2013, и мировые центральные банки рассматриваются ими как возможные кандидаты на ещё большее смягчение денежной политики в 2013 году. Это медвежий фактор для всех бумажных валют и бычий для твёрдых реальных активов, таких как золото.
Пока мировые центральные банки не переключат передачи на своей дорожной карте и не начнут отступать от своих огромных балансовых счетов и исторической печати бумажных денег, известной как количественное смягчение, бычий рынок золота далек от завершения. И, как только новая глобальная денежная политика начнёт цикл ужесточения (что все еще может быть только через несколько лет), появятся новые долгосрочные тенденции физического спроса на золото в странах с развивающейся рыночной экономикой, таких как Индия и Китай, которые, вероятно, будут оказывать сильную поддержку ценам на золото в течение долгих лет. Кроме того, физический спрос со стороны центральных банков возрастает и, как ожидается, останется сильным, так как глобальные банкиры надеются разносторонне диверсифицировать резервные активы.
Глобальный экономический рост, как ожидается, останется неизменным с показателей 2012 года, согласно Nomura. Инвестиционный банк прогнозирует мировой ВВП на уровне 3,0% в следующем году, так же, как и в этом году. Он предсказывает рецессию в Западной Европе с до 0,6% сокращением ВВП в 2013 году и вялый общий рост экономик развитых стран с темпами 0,7% ВВП, что является снижением на 1,1% от темпов ВВП в 2012 году. Nomura предсказывает рост ВВП экономик развивающихся стран до 5,6% в 2013 году, по сравнению с 5,3% в 2012 году. Экономическому росту в США предсказывается сокращение до 1,5% в 2013 году, по сравнению с ожидаемым ростом 2,1% в 2012 году.
Глядя на эти прогнозы, мировые центральные банки не меняют направление своей политики на ближайшее время. Фактически, многие рыночные аналитики ожидают, что ФРС США увеличит свою долгосрочную программу покупки активов в январе, что было бы медвежьим фактором для доллара и бычьим для золота.
Давайте взглянем на некоторые прогнозы относительно политики ключевых мировых центральных банков. Некоторые рыночные аналитики ожидают, что ФРС США расширит свою программу QE3 в январе после окончания Operation Twist в декабре. Стратеги BNP Paribas ожидают при этом ослабление доллара США, которое в свою очередь должно стать бычьим фактором для золота. "У нас довольно агрессивный взгляд на ФРС. Мы считаем, что ФРС продолжит смягчение политики посредством QE3", - сказал Василий Серебряков, валютный стратег-аналитик BNP Paribas.
Он пояснил, что BNP ожидает, что ФРС перейдёт от Operation Twist, которая, по сути, поддерживает нейтральный баланс (продажи краткосрочных ценных бумаг и покупки долгосрочных ценных бумаг), к прямой покупке долгосрочных ценных бумаг. "Мы думаем, деньги будут брошены на прямые покупки казначейских облигаций. Прямо сейчас они расширяют баланс на 40 миллиардов долларов [в месяц], и если они добавят ещё $ 45 млрд. [эквивалент Operation Twist], то доведут объёмы вливаний до $ 85 млрд.", - отметил Серебряков.
"Это будет отрицательным фактором для доллара, и мы считаем, что доллар будет слабеть по всем направлениям", - добавил он. Золото, вероятно, будет бенефициаром на таких новостях.
Переключение передач на следующей неделе, возможно, мы увидим на заседаниях Европейского центрального банка и Банка Англии. Немногие ожидают снижения ставок ЕЦБ на следующей неделе, но Nomura прогнозирует снижение на 25 базисных пунктов в марте, если не раньше. Nomura прогнозирует еще на $ 50 млрд. фунтов количественное смягчение от Банка Англии в феврале.
Забегая вперед, Банк Японии проведёт следующее заседание 19-20 декабря, а затем 21-22 января. Аналитики Barclays написали: "... мы видим большую вероятность объявления дальнейшего смягчения на одном из этих заседаний".
Итог? Нет никаких предпосылок в ближайшей перспективе, способных убить этот бычий рынок золота. Мировые центральные банки крепко держат свои руки на кране ликвидности, и это вряд ли изменится в ближайшее время. Инвесторы в золото должны сосредоточиться на общей картине. Не нервничать на фоне краткосрочных спекулятивных движений. Рынки идут вверх, или корректируются. Распродажи на этой неделе, скорее всего, - просто эпизод на долгосрочном бычьем рынке.