Платина. Спрос, предложение, дефицит и прогнозы от WPIC
Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) 2 марта опубликовал очередной ежеквартальный доклад «PLATINUM QUARTERLY Q4 2015», в котором анализируется рынок платины в 2015 году, подводятся итоги и даются прогнозы на 2016 год. Квартальные исследования рынка платины, как всегда, WPIC поручает независимой консалтинговой фирме SFA (Оксфорд). О предыдущем докладе и вообще обзорах рынков PGM я говорил в статье « Платина и палладий. Обзоры, прогнозы, мнения. Johnson Matthey, WPIC и другие»
Johnson Matthey и GFMS Thomson Reuters, к сожалению, публикуют обзоры рынков PGM только два раза в год. Ближайшие обзоры от них ожидаются в мае этого года. Поэтому доклад WPIC интересен вдвойне.
Посмотрим на итоговую таблицу и преамбулу:
Объяснить падение цен на платину в течение последних трёх лет - сложная задача. Мы, конечно, приветствуем рост цен в первые два месяца этого года, но в долгосрочной перспективе их снижение ранее было полностью противоположно сильным фундаментальным факторам на мировом рынке платины. У большинства товаров, которые показали снижение цен за этот период, был профицит на рынке. Поэтому снижения цен на них следовало ожидать. Однако платина упала, несмотря на дефицит на рынке (более чем на 5% в среднем), в течение последних четырёх лет.
Большинство товаров, цены на которые показали значительное снижение в течение последних 12-ти месяцев, сильно зависят от промышленного спроса в Китае (50 - 60% от мирового спроса на них). Тем не менее, платина, в лучшем случае, только на 30% зависит от Китая. Кроме того, не менее 20% - две трети от этой зависимости - зависят от ювелирного спроса в Китае, связанного с личными располагаемыми доходами, которые растут со скоростью почти вдвое большей, чем экономика в целом. Опять же, всё это - не логичные обоснования падения цен на платину.
Скажем, платина, как представляется многим, распродавалась, как если бы на рынке был избыток предложения, но мы считаем, что это не так. Мы считаем, что снижение цен на платину, которое началось в 2011 году, было обусловлено в основном продажами инвесторов в ETFs. Тем не менее, в настоящее время цена устанавливается импульсивно краткосрочными трейдерами на фоне затянувшейся отрицательной корреляции между ценами на золото и ценами на платину.
Также преобладающие комментарии аналитиков в СМИ были пессимистичны в отношении большинства аспектов спроса на платину и бычьи в отношении поставок платины. Наш анализ показывает различные аспекты. Спрос со стороны всех секторов является устойчивым, начиная с роста потребления в Европе дизельного топлива, и заканчивая ростом ювелирного спроса на платину в Азии. Поставки сырья от производителей снижаются в связи с ростом нерентабельности добычи и сокращением на 80% капитальных вложений, т.к. ежегодные расходы шахтёров в течение последних шести лет растут.
И, наконец, наблюдение. Цена на платину была только четыре раза ниже цены на золото в течение последних сорока лет, когда платина торговалась с дисконтом к золоту относительно длительный период. Но во всех таких предыдущих случаях, цена на платину резко вырастала в следующем году.
Естественно, главные вопросы: спрос и предложение на рынке платины, и его баланс. Приведу три графика из этого доклада на эти темы:
Полностью доклад можно прочитать здесь: http://www.platinuminvestment.com/files/408365/WPIC_Platinum_Quarterly_Q4_2015.pdf
