Развенчание мифа: Китай не покупал, не покупает и не будет покупать никакого золота. Остыньте!
Рост доллара до почти семимесячного максимума и хорошая статистика в США продолжают давить на драгметаллы. Золото снижается после тестирования двухнедельного максимума $ 1,599.10 - очередной неудачной попытки прорваться выше $ 1600. Правда, распродажи золота из биржевых фондов замедлились. SPDR Gold Trust потерял совсем немного, в то время как крупнейший серебряный ETF iShares Silver Trust SLV добавил полпроцента. Активы в золотых ETF упали до 2,470.877 тонн, самого низкого показателя с сентября. Но инвесторы в серебро, в отличие от трейдеров, не страдают отсутствием оптимизма - запасы в серебряных ETF подскочили до рекордных 19,708.15 тонн.
"Мы считаем, что золоту не хватает как технического импульса, так и инвестиционного интереса для существенного восстановления от текущих уровней", - отмечает Credit Suisse в записке для клиентов. Следующим важным событием станут данные по потребительской инфляции в США в пятницу, которые, вероятно, определят дальнейшее направление, говорят аналитики. "Данные по инфляции в пятницу могут стать ключевым фактором - если подтвердятся ожидания её роста, можно будет предположить некоторое ужесточение денежно-кредитной политики в будущем".
Сейчас все ожидают заседания Федеральной резервной системы 19 - 20 марта, пытаясь оценить отношение центрального банка к кредитно-денежному стимулированию после последовательных хороших данных по экономике США. "Позитивные экономические данные в США усиливают недавние опасения участников рынка драгметаллов, что Федеральная резервная система может выйти из своей программы количественного смягчения", - говорит Говард Вэнь, аналитик HSBC Securities (USA) Inc.
Громом среди ясного неба прозвучало заявление Йи Ганга, заместителя управляющего Народного банка Китая, о том, что Китай может ограничить запасы золота в своих золотовалютных резервах 2-мя процентами. Он заявил, что Народный банк Китая может инвестировать только около 1 - 2% своих валютных резервов в золото из-за небольшого размера рынка жёлтого металла, чем очень сильно разочаровал инвесторов, расчитывающих на крупные покупки золота Китаем.
Но самое интересное даже не это. Ганг утверждает, что золотые запасы страны на сегодняшний день составляют 1054 тонны, т.е. остались неизменными с 2009 года! Интересно, куда они подевали всю ту массу золота, что Китай импортировал за последние годы? Разве что рельсы или шпалы для своих скоростных железных дорог из него изготовили. (См. " Так сколько же золота Китай действительно имеет?").
"Спрос центральных банков на золото был сильным, особенно азиатских центральных банков в 2012 и в этом году. На рынке часто болтают о возможных покупках золота китайским центральным банком, и комментарии г-на Ганга могут охладить ожидания в этой связи", - отмечает HSBC.
Нынешняя слабость цен на платину, которая снова упала ниже стоимости золота, отчасти отражает ожидания дальнейшего снижения немецких продаж автомобилей. "Немецкий рынок легковых автомобилей резко упал (на 10,5%) в феврале 2013 года ... по сравнению со снижением на 8,5% в январе", - отмечает HSBC. Банк говорит, что Германия является самым важным рынком в Западной Европе, который составляет 25% от общего годового спроса на легковые автомобили, и это снижение в значительной степени связано с низким частным спросом. Банк считает, что продажи во второй половине 2013 года могут вырасти, так как макроэкономическая картина в последнее время улучшается.
"Слабый немецкий автоспрос может давить на платину больше, чем на палладий, на наш взгляд. Тем не менее, потенциально немецкие продажи автомобилей могут вырасти позднее в этом году, что будет более благоприятным фактором для платины, чем для палладия в долгосрочной перспективе", - считает HSBC. Между тем, производство платиноидов в Южной Африке выросло на 1,9% в натуральном выражении в январе по сравнению с предыдущим годом. Производство золота в стране сократилось на 8,1%.
В связи со слабыми продажами автомобилей в Европе, BNP Paribas снизил прогнозы средней цены на серебро и платину на 2013 и 2014 годы в четверг, ссылаясь на слабость золота для перспектив серебра и низкий спрос на автокатализаторы в Европе для платины. Банк оставил свой прогноз средней цены на палладий неизменным, и сказал, что металл является его "любимым выбором среди драгоценных металлов", ссылаясь на вероятность того, что палладий останется в дефиците предложения в ближайшие два года. Однако он предостерегает, что из всех драгоценных металлов палладий - наиболее чувствителен к изменению аппетитов к риску.
BNP снизил прогноз средней цены серебра в 2013 году на $ 2,75 за унцию до $ 31,35 и в 2014 году - на $ 1,65 до $ 28,45. На платину банк снизил прогноз средней цены на $ 80 до $ 1660 за унцию в 2013 году, в то время как на 2014 год прогноз составляет $ 1730, что на $ 100 ниже прежнего прогноза. Прогноз средних цен на палладий на 2013 и 2014 годы остался неизменным - на уровнях $ 800 за унцию и $ 1000 за унцию соответственно.
Анна-Лаура Трамбле, стратег банка по драгоценным металлам, сказала, что платина обожглась на снижении спроса на авто в Европе, и это должно сократить промышленный спрос в этом году. Инвестиционный спрос, вероятно, будет находиться под влиянием событий в горнодобывающей промышленности Южной Африки и цен на золото. Со стороны предложения, поставки должны подрасти, но останутся ниже уровней 2011 года, в то время как рециклирование лома автокатализаторов, как ожидается, резко возрастёт в этом году. После некоторого дефицита предложения в 2012 году, поставки платины и спрос должны быть в значительной степени сбалансированы в этом году.
"Перспективы добычи в Южной Африке остаются крупнейшей неопределённостью в нашем прогнозе цен", - отметила она.
Спрос на палладиевые автокатализаторы должен вырасти примерно на 3% по сравнению с прошлым годом, но промышленный спрос на металл, как ожидается, немного снизится так же из-за роста поставок рециклированного металла. Инвестиционный спрос будет оставаться высоким на фоне положительных фундаментальных факторов для палладия. Трамбле ожидает умеренный рост добычи палладия и считает, что российские государственные запасы могут истощиться в ближайшие несколько лет.
В целом, она подтвердила, что наиболее благоприятно оценивает перспективы палладия. "Потенциал роста палладия является наибольшим среди драгоценных металлов на ближайшие 18 месяцев, учитывая его сильные фундаментальные факторы", - заключила она.
Технически, долгосрочный восходящий тренд на месячном графике цен на золото от низкого уровня $ 255 за унцию в 2001 году остаётся в силе. Только движение ниже основного психологического и технического уровня поддержки на $ 1500 за унцию может свести на нет долгосрочный восходящий тренд. В серебре на месячном графике таким критическим уровнем является $ 26,00, но я считаю, что всё будет зависеть от поведения золота.
Использованы материалы Bloomberg, Kitco Metals Inc., MarketWatch, Reuters
"Мы считаем, что золоту не хватает как технического импульса, так и инвестиционного интереса для существенного восстановления от текущих уровней", - отмечает Credit Suisse в записке для клиентов. Следующим важным событием станут данные по потребительской инфляции в США в пятницу, которые, вероятно, определят дальнейшее направление, говорят аналитики. "Данные по инфляции в пятницу могут стать ключевым фактором - если подтвердятся ожидания её роста, можно будет предположить некоторое ужесточение денежно-кредитной политики в будущем".
Сейчас все ожидают заседания Федеральной резервной системы 19 - 20 марта, пытаясь оценить отношение центрального банка к кредитно-денежному стимулированию после последовательных хороших данных по экономике США. "Позитивные экономические данные в США усиливают недавние опасения участников рынка драгметаллов, что Федеральная резервная система может выйти из своей программы количественного смягчения", - говорит Говард Вэнь, аналитик HSBC Securities (USA) Inc.
Громом среди ясного неба прозвучало заявление Йи Ганга, заместителя управляющего Народного банка Китая, о том, что Китай может ограничить запасы золота в своих золотовалютных резервах 2-мя процентами. Он заявил, что Народный банк Китая может инвестировать только около 1 - 2% своих валютных резервов в золото из-за небольшого размера рынка жёлтого металла, чем очень сильно разочаровал инвесторов, расчитывающих на крупные покупки золота Китаем.
Но самое интересное даже не это. Ганг утверждает, что золотые запасы страны на сегодняшний день составляют 1054 тонны, т.е. остались неизменными с 2009 года! Интересно, куда они подевали всю ту массу золота, что Китай импортировал за последние годы? Разве что рельсы или шпалы для своих скоростных железных дорог из него изготовили. (См. " Так сколько же золота Китай действительно имеет?").
"Спрос центральных банков на золото был сильным, особенно азиатских центральных банков в 2012 и в этом году. На рынке часто болтают о возможных покупках золота китайским центральным банком, и комментарии г-на Ганга могут охладить ожидания в этой связи", - отмечает HSBC.
Нынешняя слабость цен на платину, которая снова упала ниже стоимости золота, отчасти отражает ожидания дальнейшего снижения немецких продаж автомобилей. "Немецкий рынок легковых автомобилей резко упал (на 10,5%) в феврале 2013 года ... по сравнению со снижением на 8,5% в январе", - отмечает HSBC. Банк говорит, что Германия является самым важным рынком в Западной Европе, который составляет 25% от общего годового спроса на легковые автомобили, и это снижение в значительной степени связано с низким частным спросом. Банк считает, что продажи во второй половине 2013 года могут вырасти, так как макроэкономическая картина в последнее время улучшается.
"Слабый немецкий автоспрос может давить на платину больше, чем на палладий, на наш взгляд. Тем не менее, потенциально немецкие продажи автомобилей могут вырасти позднее в этом году, что будет более благоприятным фактором для платины, чем для палладия в долгосрочной перспективе", - считает HSBC. Между тем, производство платиноидов в Южной Африке выросло на 1,9% в натуральном выражении в январе по сравнению с предыдущим годом. Производство золота в стране сократилось на 8,1%.
В связи со слабыми продажами автомобилей в Европе, BNP Paribas снизил прогнозы средней цены на серебро и платину на 2013 и 2014 годы в четверг, ссылаясь на слабость золота для перспектив серебра и низкий спрос на автокатализаторы в Европе для платины. Банк оставил свой прогноз средней цены на палладий неизменным, и сказал, что металл является его "любимым выбором среди драгоценных металлов", ссылаясь на вероятность того, что палладий останется в дефиците предложения в ближайшие два года. Однако он предостерегает, что из всех драгоценных металлов палладий - наиболее чувствителен к изменению аппетитов к риску.
BNP снизил прогноз средней цены серебра в 2013 году на $ 2,75 за унцию до $ 31,35 и в 2014 году - на $ 1,65 до $ 28,45. На платину банк снизил прогноз средней цены на $ 80 до $ 1660 за унцию в 2013 году, в то время как на 2014 год прогноз составляет $ 1730, что на $ 100 ниже прежнего прогноза. Прогноз средних цен на палладий на 2013 и 2014 годы остался неизменным - на уровнях $ 800 за унцию и $ 1000 за унцию соответственно.
Анна-Лаура Трамбле, стратег банка по драгоценным металлам, сказала, что платина обожглась на снижении спроса на авто в Европе, и это должно сократить промышленный спрос в этом году. Инвестиционный спрос, вероятно, будет находиться под влиянием событий в горнодобывающей промышленности Южной Африки и цен на золото. Со стороны предложения, поставки должны подрасти, но останутся ниже уровней 2011 года, в то время как рециклирование лома автокатализаторов, как ожидается, резко возрастёт в этом году. После некоторого дефицита предложения в 2012 году, поставки платины и спрос должны быть в значительной степени сбалансированы в этом году.
"Перспективы добычи в Южной Африке остаются крупнейшей неопределённостью в нашем прогнозе цен", - отметила она.
Спрос на палладиевые автокатализаторы должен вырасти примерно на 3% по сравнению с прошлым годом, но промышленный спрос на металл, как ожидается, немного снизится так же из-за роста поставок рециклированного металла. Инвестиционный спрос будет оставаться высоким на фоне положительных фундаментальных факторов для палладия. Трамбле ожидает умеренный рост добычи палладия и считает, что российские государственные запасы могут истощиться в ближайшие несколько лет.
В целом, она подтвердила, что наиболее благоприятно оценивает перспективы палладия. "Потенциал роста палладия является наибольшим среди драгоценных металлов на ближайшие 18 месяцев, учитывая его сильные фундаментальные факторы", - заключила она.
Технически, долгосрочный восходящий тренд на месячном графике цен на золото от низкого уровня $ 255 за унцию в 2001 году остаётся в силе. Только движение ниже основного психологического и технического уровня поддержки на $ 1500 за унцию может свести на нет долгосрочный восходящий тренд. В серебре на месячном графике таким критическим уровнем является $ 26,00, но я считаю, что всё будет зависеть от поведения золота.
Использованы материалы Bloomberg, Kitco Metals Inc., MarketWatch, Reuters