Итоги мая 2013
Результат за май более чем скромный +1.42%, но на фоне апреля -9% выглядит нормально.S&P500(+2.08%) догнать не получилось даже с учетом падения 31 мая
Апрелевская ошибка с непонятным поведением корзины волатильности- сначала XIV, потом ZIV перешла на часть мая. Ошибки раньше исправлять надо!
Надо то оно надо, но почему то эта мысль идет позже событий.
По графику прибыли/убытков видно, что первая половина месяца прошла под флагом старой ошибки с результатом около -3%.
Благо фондовый рынок стал волатильнее и стали появляться короткие сделки, вега-сделки на опционах то тут то там, но к сожалению пока маловато, но минус первой половины мая они покрыли.
Кроме того торговля на откатах по ZIV и XIV внутри дня принесла примерно 0.6-0.7%
Знания этих инструментов пригодились, чтобы использовать их на краткосрочной торговле.
Принцип простой- рынок всегда возвращается, а для них тезис еще и жестче- рынок всегда вырастет.
Главный вопрос при такой системе торговли - это вопрос сколько. Сколько можно открыть и на каких уровнях.
Взяли просто- 3 стандартных отклонения, 1 добавили для пущей убедительности. Вот 4 стандартных отклонения при такой системе должно держать, это где-то 99.5% вероятности.Осталось решить вопрос с оставшимися 0.5%- либо все тут же закрывать и фиксировать убытки либо сидеть в окопе и ждать возврата к основному тренду. Тогда просадка будет больше запланированной и возможно в 2 раза, поскольку это случай уж особо сильного роста волатильности, "черный лебедь"
Недостаток такого метода- активно работает 5-10% капитала, остальное ждет своего случая.
Отдельный вопрос распределения лимитов- по размеру и по уровню. Обычно используется простой шаг и простая прогрессия, например 1-2-3 и т.д
Однако поскольку актив толчется в ближней зоне, то вполне осмысленно уплотнить ближние лимиты это во-1, и не использовать простую прогрессию во-2- поскольку тогда вообще будет работать 1-2-3% с результатом 5-10% годовых. Использовать размер и частоту лимитов сообразно форме нормального распределения.
По тому же принципу около 0.3% принес спред по VIX, отталкиваемся от нулевой линии при расчетах
И примерно 0.5% опционы на индексах VXX/VIX - одно продам, другим хеджируем. Улыбки волатильности разные, премия получается.
Отдельно следует рассмотреть вопрос с забытой опционной змеей.Версия опционная змея+
Основной недостаток опционной змеи- чувствительна к росту волатильности, создает убытки бумажные быстро и легко, в то время как тэта накапливается медленно и мучительно.
Способ решения несложный - выправить вегу у самой конструкции, покупая опционы на следующем месяце. Т.е конструкция теперь будет иметь не 3 точки, а 4- A,B,C,D
Для простоты C и D на одном страйке. Конструкция имеет лучшее отношения тэта/вега(вегу можно свести и к нулю, но это излишне), чем простая опционная змея.
Имеет более высокий показатель маржа/тэта, более низкую вегу.Например, по ES mini 10-10-10 по сентябрю и +5 по окт
Недостатки- 1)хуже профиль на экспирацию. На самом деле редкие случаи до экспирации(1 из 10) бывают когда все точки A-B-C оказались далеко вне рынка
2)Дополнительный риск- спред на волатильность увеличится между 1 и 2 месяцем. На самом деле вероятность этого риска значительно ниже, чем риск простого увеличения волатильности рынка. Можно частично гасить спредом на фьючерсы VIX, можно и полностью, но вся тэта уйдет в хеджирование.
Опционный портфель был застрахован от всех рыночных рисков и заработал 5% годовых....- Это как раз тот случай. Проще тогда банковский депозит
Надо будет рассмотреть варианты опционная змея + подробнее
2 мая 2013
Апрелевская ошибка с непонятным поведением корзины волатильности- сначала XIV, потом ZIV перешла на часть мая. Ошибки раньше исправлять надо!
Надо то оно надо, но почему то эта мысль идет позже событий.
По графику прибыли/убытков видно, что первая половина месяца прошла под флагом старой ошибки с результатом около -3%.
Благо фондовый рынок стал волатильнее и стали появляться короткие сделки, вега-сделки на опционах то тут то там, но к сожалению пока маловато, но минус первой половины мая они покрыли.
Кроме того торговля на откатах по ZIV и XIV внутри дня принесла примерно 0.6-0.7%
Знания этих инструментов пригодились, чтобы использовать их на краткосрочной торговле.
Принцип простой- рынок всегда возвращается, а для них тезис еще и жестче- рынок всегда вырастет.
Главный вопрос при такой системе торговли - это вопрос сколько. Сколько можно открыть и на каких уровнях.
Взяли просто- 3 стандартных отклонения, 1 добавили для пущей убедительности. Вот 4 стандартных отклонения при такой системе должно держать, это где-то 99.5% вероятности.Осталось решить вопрос с оставшимися 0.5%- либо все тут же закрывать и фиксировать убытки либо сидеть в окопе и ждать возврата к основному тренду. Тогда просадка будет больше запланированной и возможно в 2 раза, поскольку это случай уж особо сильного роста волатильности, "черный лебедь"
Недостаток такого метода- активно работает 5-10% капитала, остальное ждет своего случая.
Отдельный вопрос распределения лимитов- по размеру и по уровню. Обычно используется простой шаг и простая прогрессия, например 1-2-3 и т.д
Однако поскольку актив толчется в ближней зоне, то вполне осмысленно уплотнить ближние лимиты это во-1, и не использовать простую прогрессию во-2- поскольку тогда вообще будет работать 1-2-3% с результатом 5-10% годовых. Использовать размер и частоту лимитов сообразно форме нормального распределения.
По тому же принципу около 0.3% принес спред по VIX, отталкиваемся от нулевой линии при расчетах
И примерно 0.5% опционы на индексах VXX/VIX - одно продам, другим хеджируем. Улыбки волатильности разные, премия получается.
Отдельно следует рассмотреть вопрос с забытой опционной змеей.Версия опционная змея+
Основной недостаток опционной змеи- чувствительна к росту волатильности, создает убытки бумажные быстро и легко, в то время как тэта накапливается медленно и мучительно.
Способ решения несложный - выправить вегу у самой конструкции, покупая опционы на следующем месяце. Т.е конструкция теперь будет иметь не 3 точки, а 4- A,B,C,D
Для простоты C и D на одном страйке. Конструкция имеет лучшее отношения тэта/вега(вегу можно свести и к нулю, но это излишне), чем простая опционная змея.
Имеет более высокий показатель маржа/тэта, более низкую вегу.Например, по ES mini 10-10-10 по сентябрю и +5 по окт
Недостатки- 1)хуже профиль на экспирацию. На самом деле редкие случаи до экспирации(1 из 10) бывают когда все точки A-B-C оказались далеко вне рынка
2)Дополнительный риск- спред на волатильность увеличится между 1 и 2 месяцем. На самом деле вероятность этого риска значительно ниже, чем риск простого увеличения волатильности рынка. Можно частично гасить спредом на фьючерсы VIX, можно и полностью, но вся тэта уйдет в хеджирование.
Опционный портфель был застрахован от всех рыночных рисков и заработал 5% годовых....- Это как раз тот случай. Проще тогда банковский депозит
Надо будет рассмотреть варианты опционная змея + подробнее
2 мая 2013