Торговля волатильности : фьючерс VIX + опционы ES mini
Последнее время все больше внимания уделяю внимание покупке опционов, что раньше было просто неприемлимо.
Занимать одну сторону покупателя или продавца опционов- это ошибка. Надо быть свободным в выборе и не иметь предпочтений, что и писал года два назад про "медведебыков" в отношении фондового рынка, но не перенес этот опыт на сами опционы.
Итак , суть идеи следующая.
Берем волатильность из разных точек пространства. Поскольку IV (подразумеваемая волатильность) так до сих пор и не нашла точного математического выражения
и метода подсчета, то пространство волатильности должно мотать(колбасить, дербанить и т.д) неравномерно.
Одну точку берем из фьючерса VIX, который уже нагружен двумя допущениями а)что VIX верен б)что разница между индексом VIX и фьючерсом VIX справедлива.
Другую точку берем из опционов на ES mini(можно задействовать SPX или SPY) который нагружен другими допущениями а)что IV на деньгах верно б) что коэффициент улыбки волатильности правилен.
Для опционов вне денег таким образом допущений больше и следовало ожидать большего расхождения фьючерса VIX и опциона вне денег за 5 апреля, когда SPX упал на 1.5% и вернулся на 1%. Однако предположение по графикам этого дня не подтвердились, зато подтвердились другие- достаточно использовать меньшее количество опционов на деньгах.
В данном случае продаем VIX Сентябрь/покупаем 2 пута 1550 сентябрь либо еще лучше выглядит продаем VIX Сентябрь/покупаем 1 пут 1550 декабрь.
Такая схема имеет очень много вариаций и регулировок
1) В зависимости от выбора фьючерса VIX растет /падает тэта фьючерса и его волатильность. Тэта принимается как разница между текущим и следующим месяцем/рабочие дни.
2)В зависсимоти от выбора месяца опционов можно регулировать вегу и тэту опционов.
3)В зависимости от страйков опционов можно регулировать вегу и тэту опционов.
4)В зависимости от опционной конструкции можно регулировать вегу и тэту опционов.(в видео рассматривается простейший пример покупки опционов)
Задача общей конструкции 1) Иметь положительную тэту. Тэта фьючерса больше чем тжта опционов.
2)Гасить вегу. Вега опционов должна быть соразмерна веге фьючерса. Вега такого фьючерса как VIX есть его дельта. Дельта фьючерса принимается как отношениеизменения индекса VIX к изменению фьючерса VIX. Например, индекс изменился на 1, фьючерс на 0.5, дельта 0.5/1 = 0.5
Схема может масштабироваться и может переноситься на другие рынки, где есть ликвидные фьючерсы на индексы волатильности.
Может кто подскажет где они есть?(кроме нефти) Особенно интересны в этом плане региональные рынки- Азия, Лат Америка
На приведенных графиках за месяц нет тренда, но есть стабильный диапазон такой конструкции фьючерс VIX +опционы ES mini. За счет разной скорости реагирования конструкция отклоняется выше/ниже средней, что можно использовать для краткосрочной торговли. Хотя увидеть долгосрочный тренд хотелось бы тоже.
Торговая схема более эффективна для ситуации с возможным ростом волатильности как сейчас. На высокой волатильности на ней можно торговать наоборот, т.е прдавать опционы и хеджировать фьючерсом VIX
http://www.youtube.com/watch?v=de7fZglTWrU
6 апреля 2013
Занимать одну сторону покупателя или продавца опционов- это ошибка. Надо быть свободным в выборе и не иметь предпочтений, что и писал года два назад про "медведебыков" в отношении фондового рынка, но не перенес этот опыт на сами опционы.
Итак , суть идеи следующая.
Берем волатильность из разных точек пространства. Поскольку IV (подразумеваемая волатильность) так до сих пор и не нашла точного математического выражения
и метода подсчета, то пространство волатильности должно мотать(колбасить, дербанить и т.д) неравномерно.
Одну точку берем из фьючерса VIX, который уже нагружен двумя допущениями а)что VIX верен б)что разница между индексом VIX и фьючерсом VIX справедлива.
Другую точку берем из опционов на ES mini(можно задействовать SPX или SPY) который нагружен другими допущениями а)что IV на деньгах верно б) что коэффициент улыбки волатильности правилен.
Для опционов вне денег таким образом допущений больше и следовало ожидать большего расхождения фьючерса VIX и опциона вне денег за 5 апреля, когда SPX упал на 1.5% и вернулся на 1%. Однако предположение по графикам этого дня не подтвердились, зато подтвердились другие- достаточно использовать меньшее количество опционов на деньгах.
В данном случае продаем VIX Сентябрь/покупаем 2 пута 1550 сентябрь либо еще лучше выглядит продаем VIX Сентябрь/покупаем 1 пут 1550 декабрь.
Такая схема имеет очень много вариаций и регулировок
1) В зависимости от выбора фьючерса VIX растет /падает тэта фьючерса и его волатильность. Тэта принимается как разница между текущим и следующим месяцем/рабочие дни.
2)В зависсимоти от выбора месяца опционов можно регулировать вегу и тэту опционов.
3)В зависимости от страйков опционов можно регулировать вегу и тэту опционов.
4)В зависимости от опционной конструкции можно регулировать вегу и тэту опционов.(в видео рассматривается простейший пример покупки опционов)
Задача общей конструкции 1) Иметь положительную тэту. Тэта фьючерса больше чем тжта опционов.
2)Гасить вегу. Вега опционов должна быть соразмерна веге фьючерса. Вега такого фьючерса как VIX есть его дельта. Дельта фьючерса принимается как отношениеизменения индекса VIX к изменению фьючерса VIX. Например, индекс изменился на 1, фьючерс на 0.5, дельта 0.5/1 = 0.5
Схема может масштабироваться и может переноситься на другие рынки, где есть ликвидные фьючерсы на индексы волатильности.
Может кто подскажет где они есть?(кроме нефти) Особенно интересны в этом плане региональные рынки- Азия, Лат Америка
На приведенных графиках за месяц нет тренда, но есть стабильный диапазон такой конструкции фьючерс VIX +опционы ES mini. За счет разной скорости реагирования конструкция отклоняется выше/ниже средней, что можно использовать для краткосрочной торговли. Хотя увидеть долгосрочный тренд хотелось бы тоже.
Торговая схема более эффективна для ситуации с возможным ростом волатильности как сейчас. На высокой волатильности на ней можно торговать наоборот, т.е прдавать опционы и хеджировать фьючерсом VIX
http://www.youtube.com/watch?v=de7fZglTWrU
6 апреля 2013