Цены на золото и акции добывающих компаний. Часть IV. Рентабельность и новые реалии
Резкое падение цен на золото существенно влияет на прибыли добывающих компаний, которые уже сгибаются под гнётом роста издержек, и может побудить некоторые компании пересмотреть свои капитальные расходы. В то время как более низкие цены, вероятно, полностью не уничтожат прибыли горнодобывающих компаний, они будут вынуждены пересматривать денежные потоки, поскольку компании всё ещё ощущают влияние дорогих приобретений, сделанных в разгар цикла сильного роста товарного рынка. Несмотря на и без того низкую стоимость акций до обвала цен на драгметаллы, сейчас она снижается до критических величин.
Все крупные, средние и мелкие компании за эти дни потеряли изрядную долю своей капитализации. Акции Eldorado Gold ( EGO ) потеряли 8,34% в понедельник, после снижния на 5,15% в пятницу. Goldcorp ( GG ) потеряла 6,67% в понедельник, после 4,80% в пятницу, а средняя капитализация Kinross Gold ( KGC ) упала на 21.14.% в течение двух дней, Barrick Gold ( ABX ) потеряла 20%. Компании с меньшей капитализацией McEwen Mining ( MUX ) и Vista Gold ( VGZ ) показали падение на 16% и 18,30% в течение двух дней. Sandstorm Gold ( SAND ) потеряла 23% в течение двух дней. Этот список можно продолжать.
Снижение цен на драгметаллы наиболее ударило по малым и средним компаниям, которые обычно имеют меньшую гибкость, чем крупные производители, имеющие возможности сосредоточиться исключительно на высококачественных активах. Существует довольно много компаний, которые теряют деньги при этой цене на золото. Однако крупные компании, такие как Goldcorp, New Gold Ltd, Yamana и Agnico, наиболее способны выдерживать низкие цены на золото без изменения своих текущих бизнес-планов или истощения кредитных линий, отмечает RBC Capital Markets.
Бухгалтеры компаний, составляющие балансы, могут испытать "значительную головную боль", если золото продолжит устойчивое снижение ниже $ 1300 за унцию, говорят аналитики RBC. RBC оценивает среднее значение себестоимости добычи all-in cost (всё в одном) североамериканских производителей золота на уровне $ 1200 за унцию. "Мы ожидаем, что все производители золота, которых мы отслеживаем, будут вынуждены сократить все контролируемые расходы, сократить капитальные расходы, надолго отсрочат новые программы развития и в некоторых случаях сократят дивиденды", - говорят аналитики RBC Стивен Уолкер, Дэн Роллинс и Сэм Криттенден.
Золотодобывающие компании во главе с Barrick Gold Corp (ABX) , крупнейшей в мире, скорее всего, ускорят сокращение расходов и внедрение новых методов определения себестоимости добычи после крупнейшего обрушения цены на золото с 1980 года, что грозит сделать около 30% от производства нерентабельным. Средняя, так называемая all-in cost, себестоимость добычи у 20 производителей золота составила около $ 1306 за унцию в четвёртом квартале, говорят аналитики Dundee Capital Markets в Торонто.
