Палладий и платина. Рынки, цены и прогнозы от SFA (Oxford), Heraeus и прочих
Увеличение кредитного импульса в Китае, как правило, приводит к росту цен на #палладий примерно через 12 месяцев. С 2008 года пики кредитного импульса Китая, как правило, приходятся примерно за 12 месяцев до пикового роста цен на палладий. Сейчас кредитный импульс завершился и сокращается в 2024 году, что может указывать на риск снижения цен на палладий, исходя из исторических закономерностей. Несмотря на расширение кредитного импульса Китая в 2022-2023 годах, цена на палладий падала. Объём заимствований в Китае в апреле сократился самыми быстрыми темпами за два года, что говорит о том, что инвестиции в инфраструктуру и промышленность сокращаются.
Продажи китайских автомобилей с начала года были высокими. Продажи легковых автомобилей в Китае выросли на 11% с начала года. Продажи автомобилей с бензиновым и дизельным двигателем выросли на 1% и снизились на 5% в годовом исчислении соответственно, поэтому большая часть роста приходится на сегмент подключаемых гибридов (PHEV), который в январе-апреле вырос на 86%. Однако нельзя игнорировать продажи аккумуляторных электромобилей (BEV). Продажи легковых автомобилей с катализаторами сокращаются за счёт сегмента электромобилей, а валовой спрос на палладий в автокатализаторах в Китае, как ожидается, упадёт примерно на 7% в этом году до 1,8 млн унций.
Китайское правительство прибегает к стимулированию, чтобы поддерживать рост экономики желаемыми темпами. Инфляция в китайской экономике была отрицательной до февраля этого года, что позволяет предположить, что потребление и расходы были относительно слабыми. В ответ правительство приняло ряд мер по стимулированию экономики, особенно в испытывающем трудности секторе недвижимости. Местным органам власти будет выделено $ 41,5 млрд на покупку непроданных домов, а минимальные первоначальные взносы на новые дома были сокращены с целью стабилизации сектора и увеличения продаж.
Ожидается, что новая схема утилизации автомобилей, введённая в апреле, также приведёт к увеличению продаж новых автомобилей, хотя значимые результаты могут быть отложены до конца года, поскольку приближается крайний срок субсидий на новые автомобили - эффект, который наблюдался для подобных схем в прошлом. Недавно опубликованы официальные данные по экономике Китая за первый квартал, и аналитики постепенно повышают годовые прогнозы ВВП. МВФ пересмотрел свой прогноз в сторону повышения до 5% (в соответствии с официальной целью Политбюро компартии Китая) с 4,7% в начале года.
В целом прогноз по палладию относительно медвежий, поскольку снижение спроса со стороны автомобильного сектора сочетается с падением кредитного импульса. Однако, если меры стимулирования окажутся успешными в увеличении заимствований и расходов на инфраструктуру, палладий может получить некоторую поддержку - особенно позже в этом году, если потребители отдадут предпочтение покупке PHEV, а не BEV, в рамках схемы утилизации, как показывают тенденции роста продаж в прошлом году.
Прогнозируется, что промышленный спрос на палладий снизится в 2024 году. Ожидается, что слабость мировой экономики приведёт к снижению промышленного спроса на палладий в этом году. Риск рецессии в США сохраняется, несмотря на то, что прогнозисты откладывают её ожидаемое наступление. Индекс экономических сюрпризов Bloomberg (The Bloomberg Economic Surprise Index) на прошлой неделе достиг самого отрицательного уровня с 2019 года. Это указывает на то, что экономические данные США неожиданны в плане снижения по сравнению с ожиданиями экономистов и сигнализируют о неудовлетворительных результатах.
Продажи китайских автомобилей с начала года были высокими. Продажи легковых автомобилей в Китае выросли на 11% с начала года. Продажи автомобилей с бензиновым и дизельным двигателем выросли на 1% и снизились на 5% в годовом исчислении соответственно, поэтому большая часть роста приходится на сегмент подключаемых гибридов (PHEV), который в январе-апреле вырос на 86%. Однако нельзя игнорировать продажи аккумуляторных электромобилей (BEV). Продажи легковых автомобилей с катализаторами сокращаются за счёт сегмента электромобилей, а валовой спрос на палладий в автокатализаторах в Китае, как ожидается, упадёт примерно на 7% в этом году до 1,8 млн унций.
Китайское правительство прибегает к стимулированию, чтобы поддерживать рост экономики желаемыми темпами. Инфляция в китайской экономике была отрицательной до февраля этого года, что позволяет предположить, что потребление и расходы были относительно слабыми. В ответ правительство приняло ряд мер по стимулированию экономики, особенно в испытывающем трудности секторе недвижимости. Местным органам власти будет выделено $ 41,5 млрд на покупку непроданных домов, а минимальные первоначальные взносы на новые дома были сокращены с целью стабилизации сектора и увеличения продаж.
Ожидается, что новая схема утилизации автомобилей, введённая в апреле, также приведёт к увеличению продаж новых автомобилей, хотя значимые результаты могут быть отложены до конца года, поскольку приближается крайний срок субсидий на новые автомобили - эффект, который наблюдался для подобных схем в прошлом. Недавно опубликованы официальные данные по экономике Китая за первый квартал, и аналитики постепенно повышают годовые прогнозы ВВП. МВФ пересмотрел свой прогноз в сторону повышения до 5% (в соответствии с официальной целью Политбюро компартии Китая) с 4,7% в начале года.
В целом прогноз по палладию относительно медвежий, поскольку снижение спроса со стороны автомобильного сектора сочетается с падением кредитного импульса. Однако, если меры стимулирования окажутся успешными в увеличении заимствований и расходов на инфраструктуру, палладий может получить некоторую поддержку - особенно позже в этом году, если потребители отдадут предпочтение покупке PHEV, а не BEV, в рамках схемы утилизации, как показывают тенденции роста продаж в прошлом году.
Прогнозируется, что промышленный спрос на палладий снизится в 2024 году. Ожидается, что слабость мировой экономики приведёт к снижению промышленного спроса на палладий в этом году. Риск рецессии в США сохраняется, несмотря на то, что прогнозисты откладывают её ожидаемое наступление. Индекс экономических сюрпризов Bloomberg (The Bloomberg Economic Surprise Index) на прошлой неделе достиг самого отрицательного уровня с 2019 года. Это указывает на то, что экономические данные США неожиданны в плане снижения по сравнению с ожиданиями экономистов и сигнализируют о неудовлетворительных результатах.