Золото и серебро. Рынки, цены и прогнозы
Как я писал в предыдущей статье « Размышлизмы. Интересное закрытие пятницы для фондовых рынков и драгметаллов»: «Ценовой индекс потребительских расходов (PCE Price Index) по итогам месяца составил 5,4% при прогнозе аналитиков в 5% и предыдущем значении в 5,3%. На этом фоне фондовые индексы США заметно снижаются в ходе торгов в пятницу, 24 февраля, как и все драгоценные металлы. Растёт бакс и доходность 10-леток трежерис». Эта тенденция пока продолжается. Хотя цена на #серебро и показывает сейчас некоторый интерес и рост вложений покупателей и трейдеров после тестирования минимума в понедельник около $ 20,55 за унцию, дальнейший её рост пока под вопросом. Драгметаллам, номинированным в долларах США, в последнее время пришлось столкнуться с довольно агрессивными продажами, и серебро не стало исключением. Бычий рост металла был резко остановлен на уровне $ 25 за унцию, хотя многочисленные коррекции ниже $ 25 давно намекали на возможную неспособность торговаться выше этого уровня.
В этой статье больше о серебре. После разворота серебро довольно сильно упало, пробив довольно широкую зону поддержки ($ 21,40 - $ 22,10), а пятничное движение PCE подтолкнуло последнее движение вниз. В то же время возвращение силы доллара ослабляет и #золото. Неожиданно сильные данные по занятости в США за январь и более медленная дефляция цен означают, что рынки пришли к пониманию того, что ранний разворот политики ФРС маловероятен, и что процентные ставки будут оставаться высокими в течение длительного времени.
Председатель ФРБ Сент-Луиса и член FOMC без права голоса в 2023 году Джеймс Буллард подняли вопросы о возможности возвращения к повышению ставок на 50 б.п. на мартовском заседании в ходе недавних обсуждений (см. также эти « Размышлизмы»). Протоколы ("минутки") последнего заседания FOMC ФРС в начале февраля подтверждают, что обсуждалось более масштабное повышение. Хотя это пока маловероятная перспектива, поскольку она будет означать, что ФРС неправильно оценила рыночные условия и всё ещё пытается наверстать упущенные возможности в борьбе с инфляцией. Однако, как я писал в заметке « Изменения в руководстве ФРС и в финансово-экономическом блоке правительства США»: "Интересно, что может измениться в денежно-кредитной и экономической политике в США в связи с этими назначениями".
Более вероятен сценарий двух-трёх дальнейших повышений на 25 б.п. Но и это может придать доллару новую силу и держать цены на золото и серебро под давлением до лета, в то время как целевая ставка по федеральным фондам может достигнуть 5,25-5,50% (в настоящее время 4,50-4,75%). На прошлой неделе цена на золото упала ниже своей 50-дневной скользящей средней, что свидетельствует о том, что краткосрочный тренд направлен вниз. Цена на серебро также упала ниже $ 21 за унцию и оставалась слабой, опустившись до $ 20,81 в течение прошедшей недели - самого низкого уровня с ноября 2021 года, когда доходность двухлетних казначейских облигаций США выросла до 4,81%, что снова превышает верхнюю границу ставки ФРС и является самым высоким показателем незадолго до великой рецессии 2008 года.
Золото вряд ли вернётся к диапазону около $ 1950 за унцию до тех пор, но может вырасти, если экономические данные продолжат ухудшаться, а спрос на активы-убежища возрастёт. В то же время, если экономические условия в ЕС и США начнут ухудшаться, потребители и трейдеры могут начать продавать золото и серебро за наличную валюту, выходя в кэш при росте ставок для покрытия маржин-колов на фондовых рынках. Так что, пока неопределённость сохраняется. Ближайшая статистика в Штатах за февраль, скорее всего, определит политику не заседании FOMC ФРС в марте, а также кратко- и среднесрочные движения на рынках драгоценных металлов.
В этой статье больше о серебре. После разворота серебро довольно сильно упало, пробив довольно широкую зону поддержки ($ 21,40 - $ 22,10), а пятничное движение PCE подтолкнуло последнее движение вниз. В то же время возвращение силы доллара ослабляет и #золото. Неожиданно сильные данные по занятости в США за январь и более медленная дефляция цен означают, что рынки пришли к пониманию того, что ранний разворот политики ФРС маловероятен, и что процентные ставки будут оставаться высокими в течение длительного времени.
Председатель ФРБ Сент-Луиса и член FOMC без права голоса в 2023 году Джеймс Буллард подняли вопросы о возможности возвращения к повышению ставок на 50 б.п. на мартовском заседании в ходе недавних обсуждений (см. также эти « Размышлизмы»). Протоколы ("минутки") последнего заседания FOMC ФРС в начале февраля подтверждают, что обсуждалось более масштабное повышение. Хотя это пока маловероятная перспектива, поскольку она будет означать, что ФРС неправильно оценила рыночные условия и всё ещё пытается наверстать упущенные возможности в борьбе с инфляцией. Однако, как я писал в заметке « Изменения в руководстве ФРС и в финансово-экономическом блоке правительства США»: "Интересно, что может измениться в денежно-кредитной и экономической политике в США в связи с этими назначениями".
Более вероятен сценарий двух-трёх дальнейших повышений на 25 б.п. Но и это может придать доллару новую силу и держать цены на золото и серебро под давлением до лета, в то время как целевая ставка по федеральным фондам может достигнуть 5,25-5,50% (в настоящее время 4,50-4,75%). На прошлой неделе цена на золото упала ниже своей 50-дневной скользящей средней, что свидетельствует о том, что краткосрочный тренд направлен вниз. Цена на серебро также упала ниже $ 21 за унцию и оставалась слабой, опустившись до $ 20,81 в течение прошедшей недели - самого низкого уровня с ноября 2021 года, когда доходность двухлетних казначейских облигаций США выросла до 4,81%, что снова превышает верхнюю границу ставки ФРС и является самым высоким показателем незадолго до великой рецессии 2008 года.
Золото вряд ли вернётся к диапазону около $ 1950 за унцию до тех пор, но может вырасти, если экономические данные продолжат ухудшаться, а спрос на активы-убежища возрастёт. В то же время, если экономические условия в ЕС и США начнут ухудшаться, потребители и трейдеры могут начать продавать золото и серебро за наличную валюту, выходя в кэш при росте ставок для покрытия маржин-колов на фондовых рынках. Так что, пока неопределённость сохраняется. Ближайшая статистика в Штатах за февраль, скорее всего, определит политику не заседании FOMC ФРС в марте, а также кратко- и среднесрочные движения на рынках драгоценных металлов.