Банки и денежная политика

[ksonin]

На первый взгляд, предложения российских банкиров ЦБ по "количественному смягчению" - чистой воды "карго-культ". Авторы предложения повторяют умные слова (QE), но не понимают, что они означают. Американский ЦБ (ФРС) и ЕЦБ прибегали к QE потому, что ключевая ставка (грубо говоря, то, по какой ставке банки могут получить деньги у ЦБ) была ноль или

Comments

[likh]

Констатнтин, с индексом РТС - это в чистом виде паника в рубле. Просто индекс долларовый. рублевый индекс в плюсе последние 10 дней.

[cthutq12345]

+++

[ksonin]

Ну и? Что "паника в рубле", понятно. А откуда она? При фиксированном курсе паники возникают, когда появляются подозрения, что его не удержать. А тут - что это за "паника"?

[wlmike]

Паника от отсутвия опыта проживания с плавающим курсом. Это вы такой умный экономист со знанием теории и эмпирических данных по подобным ситуациям. А у обычнго человека в нашей стране есть исторический опыт житья с фиксированным курсом, есть опыт, если курс валится, то в стране жопа, а завтра будет совсем плохо, и по опыту надо бежать с последними копейками в обменник.

А рынок акций кстати растет и обновлял сегодня локальный максимум, если в рублях смотреть.

[mike_ugra]

А если в долларах?

[wlmike]

А про если в долларах автор поста написал.

[mil_petr]

Экономические агенты не всегда принимают рациональные решения.

[likh]

плавающий курс не означает, что не может быть паник или market failure

[ksonin]

Так я уже писал, что Ваше объяснение меня мало устраивают. "Девальвационные ожидания" в таком виде - не такая обычная вещь, как Вам кажется. Вы их просто как deus ex machina используете.

ЦБ "бросил рубль" несколько лет назад. Как отказ от "замедлителей колебаний" мог произвести такой эффект как в августе-октябре, совершенно непонятно. (Я понял, что Вам здесь видится связь - ну я пока не понимаю этого.) Собственно, по реакции на 350 видно, что это могло увеличить краткосрочную волатильность, но не "тенденцию".

[likh]

отказ от замедлителей колебаний повлиял бы даже положительно на рубль - если бы он был в пользу пусть меньших по размеру, но более неожиданных интервенций (при условии решения проблемы валютного рефинансирования

[ksonin]

То, что Вы советуете, ЦБ и делал весь октябрь, истратив больше 30 млрд. долларов. Теперь, когда у них осталось чуть больше 200 (ФНБ вычитаем, правильно?), им просто страшно, что это может продолжиться ещё месяц или два. Или у Вас есть какое-то представление о том, что сейчас "фундаментальный уровень" для доллара - 35, 40, 45, 50, 55, 60?

[likh]

ничего из этого ЦБ не делал

[timurrrrrr]

Выходит, прав был ЦБ?

[likh]

нет, разумеется

[bydl0coder]

> В январе 2009го я продал 20mm полуторагодовых CDS на казахстан (а ля страховка от дефолта), у которого на тот момент не было долга по цене 16.5%

А кто на другой стороне сделки был? Зачем ему эти CDS по такой цене?

[likh]

другой инвестбанк, у которого просто не было лимитов (порезали). И никто не хотел/не мог продать - у других банков тоже не было, хедж фонды просто надеялись как-то выжить, плюс инвесторы предпочитали активы с большей дюрацией - т.к. там апсайд в коррекции куда выше. В каком-то смысле - как физ. лица, которым no matter what нужна валюта. И вот такой рынок начинает искать равновесие )). И тут оказывается, что разнообразные ограничения сдвигают это равновесие в точки, сильно за границами разумного.