Спред между короткими и длинными трежерис как индикатор рецессии
mso-fareast-font-family:"Times New Roman";mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:
RU;mso-bidi-language:AR-SA">Одним из наиболее успешных индикаторов предсказывавших рецессию в США был спред между доходностью десятилетних и трехмесячных трежерис. Данный показатель предсказал практически все рецессии с 1950 года. Если в двух словах описать суть показателя, то она следующая, когда краткосрочные ставки превышают долгосрочные и кривая доходности становится инвертированной, это свидетельствует об ухудшении ожиданий относительно экономической активности и возможности наступления рецессии.
mso-fareast-font-family:"Times New Roman";mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:
RU;mso-bidi-language:AR-SA">Сейчас вероятность рецессии согласно данной модели рассчитанная по июльским данным около 3%. В то же время, фондовый рынок или, например, опережающий индикатор ECRI свидетельствуют о гораздо худших ожиданиях. Дело в том, что индекатор - спред не работает в периоды применения политики нулевых процентных ставок. Так как, таргетируемые краткосрочные процентные ставки находятся около нуля и не могут подняться, следовательно, чтоб кривая стала инвертированной, разве что могут опуститься долгосрочные ставки ниже нуля, что вряд ли возможно. Об этом как раз в журнале
pustota_2009 и говорил
nickolay_myagky , а также приводил в пример Японию. Но, в принципе, в истории США есть исторические данные, которые свидетельствуют, что модель не работала в период ZIRP, модель не предсказала рецессии 1937 и 1946 годов. Вот графики за этот период слямзенный из отчета JP Morgan.
RU;mso-bidi-language:AR-SA">Одним из наиболее успешных индикаторов предсказывавших рецессию в США был спред между доходностью десятилетних и трехмесячных трежерис. Данный показатель предсказал практически все рецессии с 1950 года. Если в двух словах описать суть показателя, то она следующая, когда краткосрочные ставки превышают долгосрочные и кривая доходности становится инвертированной, это свидетельствует об ухудшении ожиданий относительно экономической активности и возможности наступления рецессии.
mso-fareast-font-family:"Times New Roman";mso-ansi-language:RU;mso-fareast-language:
RU;mso-bidi-language:AR-SA">Сейчас вероятность рецессии согласно данной модели рассчитанная по июльским данным около 3%. В то же время, фондовый рынок или, например, опережающий индикатор ECRI свидетельствуют о гораздо худших ожиданиях. Дело в том, что индекатор - спред не работает в периоды применения политики нулевых процентных ставок. Так как, таргетируемые краткосрочные процентные ставки находятся около нуля и не могут подняться, следовательно, чтоб кривая стала инвертированной, разве что могут опуститься долгосрочные ставки ниже нуля, что вряд ли возможно. Об этом как раз в журнале
pustota_2009 и говорил
nickolay_myagky , а также приводил в пример Японию. Но, в принципе, в истории США есть исторические данные, которые свидетельствуют, что модель не работала в период ZIRP, модель не предсказала рецессии 1937 и 1946 годов. Вот графики за этот период слямзенный из отчета JP Morgan.