Минфину не нравится текущий курс - нужна девальвация
В последний день января Минфин сделал еще одни вербальные интервенции. Теперь в СМИ попал расчет равновесного курса рубля в зависимости от цены на нефть. Это уже не первый вброс.
Вот что пишет Коммерсант: «Согласно расчетам Минфина, текущий курсовой уровень, порядка 60 руб./$, считается невозможным. При реализации "бюджетного правила" он достигнет этого уровня при нефти около $75-80 при профиците бюджета порядка 2% ВВП и приросте за 2017 год Резервного фонда более чем на 2,3 трлн руб. Таким образом, заявления Минфина и ЦБ о том, что бюджетное правило "в целом" не окажет влияния на курс рубля, собственными расчетами финансового ведомства убедительно опровергается.»
Получается, что Минфин предлагает повлиять на курс. Ранее Шувалов делал заявления о том, что рубль сильно крепкий. А 25 января стало известно, что Минфин будет делать валютные интервенции. Получается, не важно, что они до этого говорили. Из расчета видно, что курс нужно ослабить: «При текущей цене нефти в $55 за баррель дефицит бюджета составит без применения бюджетного правила 1,5% ВВП, трата резервных фондов - 464 млрд руб. (что предполагает неиспользование ФНБ в 2017 году). При применении декларированного режима постоянной покупки резервов на счета казначейства дефицит составит 0,7% ВВП, резервный фонд пополнится на 241 млрд руб., курс рубля должен ослабнуть примерно на 10% и составить 64,9 руб./$.»
А 25 января Минфин решил проводить регулярные скупки долларов: «С февраля 2017 года Банк России по поручению Минфина будет конвертировать все дополнительные нефтегазовые доходы, полученные бюджетом при цене нефти свыше $40 за баррель, на открытом рынке. Ожидаемый режим постоянного давления Минфина против укрепления рубля будет действовать до внесения в Бюджетный кодекс поправок по «бюджетному правилу», в случае падения цен на нефть Минфин через ЦБ будет продавать те же объемы валюты. Фактически в 2017 году начинает работать третий суверенный «буферный» фонд, в котором при цене нефти в $55 за баррель окажется около 1,2 трлн руб.»
Вот такой у нас плавающий курс рубля. Если он плывет не в том направлении, то ему помогают. А говорили же, что курс будет определяться только рынком и т.п.
На самом деле, я с одной стороны поддерживаю данное решение - бюджету пока будет лучше с более слабым рублем. Но есть и другая сторона медали. Такие инструменты как снижение ключевой ставки и покупка валюты имеют эффект одинаковой направленности - курс ослабляется, а инфляция увеличивается. А значит, вероятность снижения ЦБ ключевой ставки становится все меньше, что плохо для бизнеса.
Оригинал взят у bulkin_p