Ждите кризиса и копите деньги
Hedge Funds Sit on $74 Billion as Draghi Delays Europe Fire Sale
Aug. 14 (Bloomberg) -- Hedge funds and private-equity firms have amassed an unprecedented 60 billion euros ($74 billion) to invest in distressed debt in anticipation that Europe’s sovereign-debt crisis will push banks into the biggest fire sale in history. The problem is few are selling....
Приготовились, ждут кризиса. Вот незадача - его все нет и нет.
Денег во всем мире много. Будет, похоже, еще больше. МВФ ждет роста сбережений до рекордных уровней. А как эти сбережения будут использоваться? Кто их будет занимать? Компании не очень хотят инвестировать, копят наличные. Частный сектор целиком избавляется от долга, делевериджинг". В головах политиков побеждают идеи аскетов ("austerians"). В Еврозоне правительствам законодательно не позволяет занимать "Fiscal Pact" с его ограничениями дефицита под 3% с 2013 года и штрафами за нарушение. США недавно на полгода отложили "фискальный обрыв" (fiscal cliff).
Тем временем летом рекорды доходности показывают не только облигации "безопасной гавани" США, но и развивающийся мир. Длинные долларовые бумаги стран с почти спекулятивным рейтингом ВВВ (если можно верить рейтинговым агенствам) торгуются на 3% годовых и ниже. И это при устойчивых "заякоренных" ожиданиях долларовой инфляции в 2%, которые с начала 2012 года стали официальной целью ФРС.
Мир превращается в большую Японию с ее "потерянными десятилетиями" 1990-н.в.
Деньги можно занять крайне дешево. Тем кто в них не нуждается.
Хотите чтобы вам доплатили за займ? Пожалуйста - отрицательные реальные ставки уже есть, по Inflation Indexed Bonds уже доплачивают куче стран
Это - наглядное парадокса сбережений Кейнса.
Правда испанцам, пожалуйста, номинальная ставка под 7% годовых.
Предположения о будущем:
- Пока не начнется экономический рост и "animal spirits" частного сектора не предъявит спрос на сбережения, ставки заимствования могут продолжить падать. Вряд ли кризисные настроения улетучатся скоро.
- Ралли на рынках облигаций может продолжиться. До нулевой доходности еще есть запас хода. Японские десятки торгуются на 0.7% годовых.
- Низкая доходность облигаций по всему миру вряд ли пока транслируется в рост акций. Осторожность велика, слишком большие "рисковые премии" по менее надежным активам - начиная от акций и до испанских облигаций. В Японии при всем избытке сбережений акции не слишком-то росли.
Aug. 14 (Bloomberg) -- Hedge funds and private-equity firms have amassed an unprecedented 60 billion euros ($74 billion) to invest in distressed debt in anticipation that Europe’s sovereign-debt crisis will push banks into the biggest fire sale in history. The problem is few are selling....
Приготовились, ждут кризиса. Вот незадача - его все нет и нет.
Денег во всем мире много. Будет, похоже, еще больше. МВФ ждет роста сбережений до рекордных уровней. А как эти сбережения будут использоваться? Кто их будет занимать? Компании не очень хотят инвестировать, копят наличные. Частный сектор целиком избавляется от долга, делевериджинг". В головах политиков побеждают идеи аскетов ("austerians"). В Еврозоне правительствам законодательно не позволяет занимать "Fiscal Pact" с его ограничениями дефицита под 3% с 2013 года и штрафами за нарушение. США недавно на полгода отложили "фискальный обрыв" (fiscal cliff).
Тем временем летом рекорды доходности показывают не только облигации "безопасной гавани" США, но и развивающийся мир. Длинные долларовые бумаги стран с почти спекулятивным рейтингом ВВВ (если можно верить рейтинговым агенствам) торгуются на 3% годовых и ниже. И это при устойчивых "заякоренных" ожиданиях долларовой инфляции в 2%, которые с начала 2012 года стали официальной целью ФРС.
Мир превращается в большую Японию с ее "потерянными десятилетиями" 1990-н.в.
Деньги можно занять крайне дешево. Тем кто в них не нуждается.
Хотите чтобы вам доплатили за займ? Пожалуйста - отрицательные реальные ставки уже есть, по Inflation Indexed Bonds уже доплачивают куче стран
Это - наглядное парадокса сбережений Кейнса.
Правда испанцам, пожалуйста, номинальная ставка под 7% годовых.
Предположения о будущем:
- Пока не начнется экономический рост и "animal spirits" частного сектора не предъявит спрос на сбережения, ставки заимствования могут продолжить падать. Вряд ли кризисные настроения улетучатся скоро.
- Ралли на рынках облигаций может продолжиться. До нулевой доходности еще есть запас хода. Японские десятки торгуются на 0.7% годовых.
- Низкая доходность облигаций по всему миру вряд ли пока транслируется в рост акций. Осторожность велика, слишком большие "рисковые премии" по менее надежным активам - начиная от акций и до испанских облигаций. В Японии при всем избытке сбережений акции не слишком-то росли.