Долларовые зарплаты россиян
Давно не писал в блог, извиняюсь, занят. С 2011 года будет полегче. Букв дальше немало.
Курс рубля к доллару уже ниже уровня 31 руб./$. Также продолжает укрепляться «бивалютная корзина» на 1 рубль (-3%) с максимумов начала ноября.не вижу большого смысла в этом изобретении ЦБ РФ, ссылаюсь на нее, скорее, справочно).
Как и раньше продолжаю ожидать степенного укрепления рубля (как минимум реального) и думаю, что для этого есть все основания. Отток частного капитала в сентябре это лишь временное явление, капитал не может утекать постоянно и очень вероятно, что в 2011 году мы увидим обратное явление - проток капитала в Россию. Используемая тут терминология вводить в заблуждение, простое гашение иностранных валютных кредитов российскими предприятими будет выглядеть как «отток» и, наоборот, займы из-за рубежа как «приток». Эти слова не означают (как кто-то может подумать) бегства капитала из «путинской России», хотя в конце 2008 года действительно имел место отток себя бегство капитала из рублевой зоны в долларовую.
На графике видна эволюция зарплат в России, выраженная в долларах. Скорректирована на сезонность, чтобы декабрьские «выбросы» не вводили в заблуждение. С точки зрения экономиста, рассмотрение номинальных величин не является корректным, скажем, 31 руб. за доллар в 2003 году и 31 руб./доллар сейчас это две очень больших разницы. Экономисты оперируют «реальными» величинами, скорректированными на инфляцию. На данном графике мы все же оперируем номинальными долларами, но, поскольку в долларовой зоне инфляция не велика, можно не обращать на нее большого внимания. Средний россиянин крайне сильно разбогател в течение последнего десятилетия. В начале 1999 года средняя зарплата была близка к $55/месяц, чуть больше $1.8 в день, что ставило россиян примерно на один уровень доходов с некоторыми странами Африки и это эквивалентно уровню нищеты (правда, там используются оценки по ППС). Сейчас средняя зарплата составляет $700/месяц, это $23 в день, что в 13 раз выше, чем 12 лет назад (!). Соответственно, россияне могут себе позволить куда больше иностранных товаров и услуг, чем раньше. В конце 90-х иномарка казалась россиянам почти несбыточной мечтой, сейчас иномарки кажутся вполне обыденными.
Пару дней назад АЕБ опубликовала данные по продажам легковых автомобилей. Ноябрьские 190 тыс. формально ниже пиковых ~200 тыс. в летние месяцы 2008 года. Но скорректированный на сезонность показатель говорит, что докризисные максимумы уже превышены (сиреневая линия). Если учесть, что покупка дорогостоящих товаров длительного пользования требует "потребительской уверенности", можно сказать, что россияне en masse покинули оборонительные докризисные позиции. Чем не повод для оптимизма.
ВВП в этом году вырастет порядка 4%, в следующем типа того же, так что к концу года будет скомпенсирован провал ВВП 2009 года на 7.9%, что можно расценивать как окончательный выход из кризиса.
Итак вопрос: что же случилось такого, что россияне так разбогатели в долларовом выражении за 12 лет?
Предлагают взглянуть на умозрительную страну, имеющую постоянный ВВП, равный 100 единицам, и внешний государственный долг, равный 100 единицам. Пусть этот долг гасится в течение 5 лет, что будет отнимать у граждан этой страны 20 единиц валового продукта на чистый экспорт, который в платежном балансе компенсируется гашением, то есть "оттоком" величиной в 20 единиц, те же 20% от ВВП. Если не заморо(а?)чиваться на деньги, то это гашение долга бартером. После того как долг будет погашен, ВВП страны останется тем же - 100 единиц. Но продукт будет распределяться полностью по жителям этой страны, то есть возрастет разово на 20%. Что, согласитесь, немало.
Такой рост богатства также будет сопровождаться удорожанием реального обменного курса страны, чтобы население смогло позволить себе больше импортных товаров.
Аналогичная ситуация происходила с Россией, когда она гасила советский и постсоветский долг после "катарсиса" (очищение через страдания) 98-го года. Но кроме этого существовал заметный вывоз капитала из России по линии частников. Точно также производимый страной продукт менялся на иностранные активы. А самую большую утечку богатства из страны обеспечил Центральный банк РФ, который имеет сейчас почти $500 млрд. иностранных активов, за которые было заплачено российским валовым продуктом. Перед кризисом эта величина, напомним, была $600 млрд., что очень много, если сравнить с ВВП РФ по 2009 года в $1.3 трлн. по текущему обменному курсу (39 трлн. руб./31 руб./$). Накопленные резервы означают, что россияне работали-работали и выдавали продукт, который потреблялся заграничными странами в долг.
Как только отток капитала из России прекратится, это означает, при прочих равных, другие пропорции передела пирога, называемого ВВП, он будет доставаться уже россиянам, а не иностранцам. Как и в описанной умозрительной экономике, доход на среднего россиянина увеличится. Мы уже не "кучка голодранцев с ядерною палицей".
Конечно, важны цены на нефть, которые многократно выросли за десятилетие. В начале 1999 года баррель стоил меньше $10, сейчас торгуется близко к $90. Также страна заметно нарастила добычу и физические объемы экспорта. Но главный фактор роста измеряемого долларового богатства иной. Низкая долларовая оценка российских зарплат в 1999-м году (эффект базы) была вызвана ужасно заниженным курсом рубля, обсуловленного огромным оттоком капитала из России, направляемым на гашение госдолга (на тот момент $150 млрд.), частным оттоком капитала, и центробанковским оттоком. Как только эти оттоки прекратятся, а я в этом не сомневаюсь, рубль продолжит реальное укрепление.
Из России утекла огромная куча денег - накопленный счет текущих операций на графике выше составляет $717 млрд., больше половины текущего ВВП по сегодняшнему курсу. Эта цифра в 3.8 раз больше величины ВВП РФ в 1999 году (!). Эти $717 млрд. легко объясняются текущими резервами в почти $500 млрд. и гашением госдолга в ~$120+ млрд. Остатки - это частный "утек" постдефолтных 12 лет, включая порядка 30-80 млрд. наличных, то есть бумажных, долларов на руках у россиян (оценки сильно разнятся). Можно считать, что государство свою стратегическую задачу выполнило, больше валютных резервов не надо, долги погашены. Кто будет обеспечивать отток? Да и бывают ли столь огромные оттоки капитала из стран вечными?
Приведенный график зарплат россиян в долларах должен продолжить расти, хотя большая часть бурного роста, очевидно, пройдена.
Правительство РФ намеревается с 2012 года отправить рубль в свободное плавание, это означает, что ЦБ РФ не будет занижать рубль контр-оттоком капитала, своими валютными интервенциями. В этом смысле я крайне оптимистично смотрю на будущее отечественной экономики.
Если почитать разномастных комментаторов, то картина преподносится чуть иная. Рост богатства России, как внутренний, так и на внешней арене, считается лишь функцией цен на нефть, чем-то незаслуженным и даже постыдным. Сфера чувственного восприятия субъективна, и далеко не всегда поддается логике. Мне, лично, нефть не кажется постыдной.
Вчера горячо любимый министр финансов Алексей Кудрин пугал, что цены на нефть в течение 3 лет опустятся ниже $60 "на полгода".
Если посмотреть на прогнозы МЭА (график выше) или схожие с ним цифры американского DOE, нефти, напротив, предсказывается степенный реальный рост нефти. Куда-то к отметкам ближе к $120/баррель к 2035 году. Тогда как в номинальных цифрах, с учетом ожидаемой долларовой инфляции 2-2.5% в год, это означает номинальные цифры более $200/баррель. Конечно, кратковременные колебания возможны, и угадать их трудно. Тут я глубоко сомневаюсь, что Кудрин или его команда имеют хоть какие-то задатки крактосрочного и долгосрочного прогнозирования цен нефти. Иначе, ему было бы правильно сменить госслужбу на работу в хедж-фонде. Кудрин уже выдавал нам экстраординарные прогнозы, например, предсказывал падение российских акций в 2009 году. Прямо, пальцем в небо.
Скорее всего, и сам Кудрин не верит в свои прогнозы, а проводит «словесные интервенции», чтобы повлиять на коллег по правительству, Путина или депутатов с целью сбалансировать бюджет. Возможно, это благая цель, но достигаемая неправедным введением в заблуждение.
Есть одна вещь, которая меня раздражает - это непрекращающиеся вопли о том, что российский бюджет не балансируется без нефтегазовых доходов. Горлодерам рекомендую балансировать свой личный семейный бюджет, вычитая из него "нефтегазовые доходы", которые косвенно получает каждый россиянин. Скажем, 30%, поскольку это примерно равно экспорту деленному на размер ВВП. А "насбалансированное" пусть отдают американцев в виде долларов под подушкой. Вносят, скажем, личный вклад в "балансировку" доходов страны. Слабо? Да и есть ли в этом смысл?
Также вчера Кудин заявил, что нефтегазовые доходы бюджета снизятся к 2020 году до 13% ВВП РФ с 17% в 2009-м. Сама цифра нефтегазовых доходов не так и высока, не так ли? Влияние нефти на экономику страны остается преувеличено в глазах многих россиян. Одни разговоры про нефть, как будто другого ничего нет. Есть куча стран, живущих без своих углеводородов. Доходы, получаемые от нефти, это не стыдно, это просто факт. Некоторым странам повезло, что на их территории не было войн, некоторым повезло, что не случилось революций и, что их правительство не устраивало беззаконные эксперименты. России тут не подфартило, но зато повезло с наличием углеводородов.
В настоящее время одна из самых богатых стран мира - Норвегия, которая после 2-й Мировой войны была на задворках Европы, промышляя селедкой. Великобритания, утратившая мировое лидерство после первой половины 20-го века, также неплохо поднялась на открытии месторождений в Северном море. Хоть я не являюсь фанатом Путина, но вижу смысл в его словах, что не следует стыдиться того, что в России добывается нефть и газ. Эта вещь позволит России дальше «подниматься с колен», также как позволила России стать богаче после 90-х годов.
А долларовые зарплаты россиян будут расти и дальше - это и есть укрепление рубля.
Му-у-у!
Черт, я ничего не сказал про коррупцию... В этом сладком супе не хватает ложечки дегтя, не так ли?
Курс рубля к доллару уже ниже уровня 31 руб./$. Также продолжает укрепляться «бивалютная корзина» на 1 рубль (-3%) с максимумов начала ноября.не вижу большого смысла в этом изобретении ЦБ РФ, ссылаюсь на нее, скорее, справочно).
Как и раньше продолжаю ожидать степенного укрепления рубля (как минимум реального) и думаю, что для этого есть все основания. Отток частного капитала в сентябре это лишь временное явление, капитал не может утекать постоянно и очень вероятно, что в 2011 году мы увидим обратное явление - проток капитала в Россию. Используемая тут терминология вводить в заблуждение, простое гашение иностранных валютных кредитов российскими предприятими будет выглядеть как «отток» и, наоборот, займы из-за рубежа как «приток». Эти слова не означают (как кто-то может подумать) бегства капитала из «путинской России», хотя в конце 2008 года действительно имел место отток себя бегство капитала из рублевой зоны в долларовую.
На графике видна эволюция зарплат в России, выраженная в долларах. Скорректирована на сезонность, чтобы декабрьские «выбросы» не вводили в заблуждение. С точки зрения экономиста, рассмотрение номинальных величин не является корректным, скажем, 31 руб. за доллар в 2003 году и 31 руб./доллар сейчас это две очень больших разницы. Экономисты оперируют «реальными» величинами, скорректированными на инфляцию. На данном графике мы все же оперируем номинальными долларами, но, поскольку в долларовой зоне инфляция не велика, можно не обращать на нее большого внимания. Средний россиянин крайне сильно разбогател в течение последнего десятилетия. В начале 1999 года средняя зарплата была близка к $55/месяц, чуть больше $1.8 в день, что ставило россиян примерно на один уровень доходов с некоторыми странами Африки и это эквивалентно уровню нищеты (правда, там используются оценки по ППС). Сейчас средняя зарплата составляет $700/месяц, это $23 в день, что в 13 раз выше, чем 12 лет назад (!). Соответственно, россияне могут себе позволить куда больше иностранных товаров и услуг, чем раньше. В конце 90-х иномарка казалась россиянам почти несбыточной мечтой, сейчас иномарки кажутся вполне обыденными.
Пару дней назад АЕБ опубликовала данные по продажам легковых автомобилей. Ноябрьские 190 тыс. формально ниже пиковых ~200 тыс. в летние месяцы 2008 года. Но скорректированный на сезонность показатель говорит, что докризисные максимумы уже превышены (сиреневая линия). Если учесть, что покупка дорогостоящих товаров длительного пользования требует "потребительской уверенности", можно сказать, что россияне en masse покинули оборонительные докризисные позиции. Чем не повод для оптимизма.
ВВП в этом году вырастет порядка 4%, в следующем типа того же, так что к концу года будет скомпенсирован провал ВВП 2009 года на 7.9%, что можно расценивать как окончательный выход из кризиса.
Итак вопрос: что же случилось такого, что россияне так разбогатели в долларовом выражении за 12 лет?
Предлагают взглянуть на умозрительную страну, имеющую постоянный ВВП, равный 100 единицам, и внешний государственный долг, равный 100 единицам. Пусть этот долг гасится в течение 5 лет, что будет отнимать у граждан этой страны 20 единиц валового продукта на чистый экспорт, который в платежном балансе компенсируется гашением, то есть "оттоком" величиной в 20 единиц, те же 20% от ВВП. Если не заморо(а?)чиваться на деньги, то это гашение долга бартером. После того как долг будет погашен, ВВП страны останется тем же - 100 единиц. Но продукт будет распределяться полностью по жителям этой страны, то есть возрастет разово на 20%. Что, согласитесь, немало.
Такой рост богатства также будет сопровождаться удорожанием реального обменного курса страны, чтобы население смогло позволить себе больше импортных товаров.
Аналогичная ситуация происходила с Россией, когда она гасила советский и постсоветский долг после "катарсиса" (очищение через страдания) 98-го года. Но кроме этого существовал заметный вывоз капитала из России по линии частников. Точно также производимый страной продукт менялся на иностранные активы. А самую большую утечку богатства из страны обеспечил Центральный банк РФ, который имеет сейчас почти $500 млрд. иностранных активов, за которые было заплачено российским валовым продуктом. Перед кризисом эта величина, напомним, была $600 млрд., что очень много, если сравнить с ВВП РФ по 2009 года в $1.3 трлн. по текущему обменному курсу (39 трлн. руб./31 руб./$). Накопленные резервы означают, что россияне работали-работали и выдавали продукт, который потреблялся заграничными странами в долг.
Как только отток капитала из России прекратится, это означает, при прочих равных, другие пропорции передела пирога, называемого ВВП, он будет доставаться уже россиянам, а не иностранцам. Как и в описанной умозрительной экономике, доход на среднего россиянина увеличится. Мы уже не "кучка голодранцев с ядерною палицей".
Конечно, важны цены на нефть, которые многократно выросли за десятилетие. В начале 1999 года баррель стоил меньше $10, сейчас торгуется близко к $90. Также страна заметно нарастила добычу и физические объемы экспорта. Но главный фактор роста измеряемого долларового богатства иной. Низкая долларовая оценка российских зарплат в 1999-м году (эффект базы) была вызвана ужасно заниженным курсом рубля, обсуловленного огромным оттоком капитала из России, направляемым на гашение госдолга (на тот момент $150 млрд.), частным оттоком капитала, и центробанковским оттоком. Как только эти оттоки прекратятся, а я в этом не сомневаюсь, рубль продолжит реальное укрепление.
Из России утекла огромная куча денег - накопленный счет текущих операций на графике выше составляет $717 млрд., больше половины текущего ВВП по сегодняшнему курсу. Эта цифра в 3.8 раз больше величины ВВП РФ в 1999 году (!). Эти $717 млрд. легко объясняются текущими резервами в почти $500 млрд. и гашением госдолга в ~$120+ млрд. Остатки - это частный "утек" постдефолтных 12 лет, включая порядка 30-80 млрд. наличных, то есть бумажных, долларов на руках у россиян (оценки сильно разнятся). Можно считать, что государство свою стратегическую задачу выполнило, больше валютных резервов не надо, долги погашены. Кто будет обеспечивать отток? Да и бывают ли столь огромные оттоки капитала из стран вечными?
Приведенный график зарплат россиян в долларах должен продолжить расти, хотя большая часть бурного роста, очевидно, пройдена.
Правительство РФ намеревается с 2012 года отправить рубль в свободное плавание, это означает, что ЦБ РФ не будет занижать рубль контр-оттоком капитала, своими валютными интервенциями. В этом смысле я крайне оптимистично смотрю на будущее отечественной экономики.
Если почитать разномастных комментаторов, то картина преподносится чуть иная. Рост богатства России, как внутренний, так и на внешней арене, считается лишь функцией цен на нефть, чем-то незаслуженным и даже постыдным. Сфера чувственного восприятия субъективна, и далеко не всегда поддается логике. Мне, лично, нефть не кажется постыдной.
Вчера горячо любимый министр финансов Алексей Кудрин пугал, что цены на нефть в течение 3 лет опустятся ниже $60 "на полгода".
Если посмотреть на прогнозы МЭА (график выше) или схожие с ним цифры американского DOE, нефти, напротив, предсказывается степенный реальный рост нефти. Куда-то к отметкам ближе к $120/баррель к 2035 году. Тогда как в номинальных цифрах, с учетом ожидаемой долларовой инфляции 2-2.5% в год, это означает номинальные цифры более $200/баррель. Конечно, кратковременные колебания возможны, и угадать их трудно. Тут я глубоко сомневаюсь, что Кудрин или его команда имеют хоть какие-то задатки крактосрочного и долгосрочного прогнозирования цен нефти. Иначе, ему было бы правильно сменить госслужбу на работу в хедж-фонде. Кудрин уже выдавал нам экстраординарные прогнозы, например, предсказывал падение российских акций в 2009 году. Прямо, пальцем в небо.
Скорее всего, и сам Кудрин не верит в свои прогнозы, а проводит «словесные интервенции», чтобы повлиять на коллег по правительству, Путина или депутатов с целью сбалансировать бюджет. Возможно, это благая цель, но достигаемая неправедным введением в заблуждение.
Есть одна вещь, которая меня раздражает - это непрекращающиеся вопли о том, что российский бюджет не балансируется без нефтегазовых доходов. Горлодерам рекомендую балансировать свой личный семейный бюджет, вычитая из него "нефтегазовые доходы", которые косвенно получает каждый россиянин. Скажем, 30%, поскольку это примерно равно экспорту деленному на размер ВВП. А "насбалансированное" пусть отдают американцев в виде долларов под подушкой. Вносят, скажем, личный вклад в "балансировку" доходов страны. Слабо? Да и есть ли в этом смысл?
Также вчера Кудин заявил, что нефтегазовые доходы бюджета снизятся к 2020 году до 13% ВВП РФ с 17% в 2009-м. Сама цифра нефтегазовых доходов не так и высока, не так ли? Влияние нефти на экономику страны остается преувеличено в глазах многих россиян. Одни разговоры про нефть, как будто другого ничего нет. Есть куча стран, живущих без своих углеводородов. Доходы, получаемые от нефти, это не стыдно, это просто факт. Некоторым странам повезло, что на их территории не было войн, некоторым повезло, что не случилось революций и, что их правительство не устраивало беззаконные эксперименты. России тут не подфартило, но зато повезло с наличием углеводородов.
В настоящее время одна из самых богатых стран мира - Норвегия, которая после 2-й Мировой войны была на задворках Европы, промышляя селедкой. Великобритания, утратившая мировое лидерство после первой половины 20-го века, также неплохо поднялась на открытии месторождений в Северном море. Хоть я не являюсь фанатом Путина, но вижу смысл в его словах, что не следует стыдиться того, что в России добывается нефть и газ. Эта вещь позволит России дальше «подниматься с колен», также как позволила России стать богаче после 90-х годов.
А долларовые зарплаты россиян будут расти и дальше - это и есть укрепление рубля.
Му-у-у!
Черт, я ничего не сказал про коррупцию... В этом сладком супе не хватает ложечки дегтя, не так ли?