Я уверен, что уже через 2 месяца мы увидим гораздо более заметное охлаждение настроений бизнеса и потребителей.Это очень даже может быть, но это не обязательно означает рецессию и прочие ужасы, которыми нас пугает Даймон и другие капитаны индустрии. Наибольшее впечатление на меня произвел Маск, объявивший о сокращениях на 10% при том, что спрос на Теслы огромный. Загадочно
( ... )
Шансы на техническую рецессию по итогам 2 квартала уже довольно велики. GDPNow показывает очень скромный 0,8% рост, у CMFI https://econforecasting.com/nowcast-gdp прогноз на этой неделе ушёл в легкий минус. Пугаться страшилок Даймона точно не надо - надо готовиться
( ... )
С одной стороны, покупка понемногу на падениях - это абсолютно правильная вещь, в теории. С другой стороны, соотношение риск/доходность на среднесрочную перспективу меня сейчас абсолютно не вдохновляет (тактически-то можно набирать длинные позиции на 2-3 недели, но, повторюсь, шорт ралли мне видится гораздо привлекательнее по тому же риску/доходности). P/E всё еще не мал и классически отыгрывает фазу экономического цикла. Причем ожидания по знаменателю завышены процентов на 7-8 минимум. И это без учета влияния будущей рецессии
( ... )
Венчур будет затягивать пояса. Контраст с предшествующими годами будет очень сильный. Если вспомнить поговорку "прилив поднимает все лодки", то в случае отлива венчур сядет на дно первым.
Госрасходы - труднее прогнозировать, много факторов. Инфляция дает прирост фактических доходов, но расходы распланированы заранее и в реальном выражении "съедаются" инфляцией. Политическая ситуация для администрации Байдена скверная. Возможна популистская раздача денег с целью ее выправления. См. пример ЕС с энергетическими субсидиями. Среднесрочно республиканцы могут получить большинство в Сенате и будут тормозить попытки агрессивно нарастить расходы бюджета. В целом, пока видится, что политика будет влиять на госрасходы больше, чем экономика.
И что даст закошмаривание инвесторов? Это раньше можно было напугать и все послушно бежали из акций в облигации, а теперь бегут и из акций, и из облигаций, и покупают, в.т. сырьё, из-за чего и растёт инфляция. Экономике сырья хватает, это не спрос со стороны промышленности разгоняет цены, а спрос на фьючерсы со стороны напуганных инвесторов.
Акции и облигации мало влияют на уровень потребительских цен. Сырьё работает как антиинфляционный хедж, но цены на сырье очень сильно завязаны на темп глобального экономического роста. И здесь как раз закошмаривание инвестиционных настроений даёт нужный эффект.
Страх точно не загонит инвесторов в сырьё. Пока загоняет жадность.
Все значимые фьючерсы в определенный срок выходят на поставку, и к этому моменту инвесторов там нет. А есть продавцы и покупатели со стороны реальной экономики. Сильно оторваться от спроса промышленности фьючерсы не могут.
Это другая ситуация. Такое было в позднем СССР, когда Горбачёв решил простимулировать кооперативы, - директора заводов могли обналичивать безнал, вводить всякие хозрасчёты, открывать кооперативы и увеличивать товарную массу в потребительском секторе. А они начали на эти деньги скупать свои же товары, устроив искусственный дефицит, и обрушили нацвалюту. Вся страна потом ходила медь собирала по раздолбанным заводам.
Давайте не будем путать х.й с гусиной шеей. Лозунги - отдельно, цели - отдельно.
На данный момент стоит задача стерилизации 6 трлн долл. - нафигаренных в последние годы. Это делается при помощи управляемой инфляции. По крайней мере, покуда управляемой. В качестве триггера процесса управления служат цены на сырьё.
Как я предполагаю, неверными будут слишком пессимистичные ожидания, как и ранее слишком оптимистичные. Вряд ли "ужесточение" зайдёт далеко (даже я уже эти остановки не раз видел). А переобуваться там умеют - не так как "наши" руководители, но более чем хорошо.
Comments 18
Я уверен, что уже через 2 месяца мы увидим гораздо более заметное охлаждение настроений бизнеса и потребителей.Это очень даже может быть, но это не обязательно означает рецессию и прочие ужасы, которыми нас пугает Даймон и другие капитаны индустрии. Наибольшее впечатление на меня произвел Маск, объявивший о сокращениях на 10% при том, что спрос на Теслы огромный. Загадочно ( ... )
Reply
Reply
Большое дно все равно не угадать. Надо потихоньку начинать покупать на падениях, мне кажется.
QT добавляет волатильности на рынки трэжерис и MBS, на MBS непропорционально бОльший эффект.
ОК, это понятно. Но я бонды пока не играю, мне интересно влияние на рынок акций.
Интересно, что будет если сегодня поднимут ставки на 0.75% как многие ожидают. Просто не могу представить себе реакцию рынка.
Кстати, нефть со времени нашей недавней дискуссии шла наверх и только вчера начала падать. Пока не понял почему.
Reply
Reply
Как охлаждение настроений и рынков скажется а) на венчуре б) на госрасходах?
Reply
Госрасходы - труднее прогнозировать, много факторов. Инфляция дает прирост фактических доходов, но расходы распланированы заранее и в реальном выражении "съедаются" инфляцией. Политическая ситуация для администрации Байдена скверная. Возможна популистская раздача денег с целью ее выправления. См. пример ЕС с энергетическими субсидиями. Среднесрочно республиканцы могут получить большинство в Сенате и будут тормозить попытки агрессивно нарастить расходы бюджета. В целом, пока видится, что политика будет влиять на госрасходы больше, чем экономика.
Reply
Инфляция должна еще стоимость заимствований повышать. А с учетом частого рефинансирования, это может сказываться.
Reply
Это раньше можно было напугать и все послушно бежали из акций в облигации, а теперь бегут и из акций, и из облигаций, и покупают, в.т. сырьё, из-за чего и растёт инфляция. Экономике сырья хватает, это не спрос со стороны промышленности разгоняет цены, а спрос на фьючерсы со стороны напуганных инвесторов.
Reply
Страх точно не загонит инвесторов в сырьё. Пока загоняет жадность.
Все значимые фьючерсы в определенный срок выходят на поставку, и к этому моменту инвесторов там нет. А есть продавцы и покупатели со стороны реальной экономики. Сильно оторваться от спроса промышленности фьючерсы не могут.
Reply
Такое было в позднем СССР, когда Горбачёв решил простимулировать кооперативы, - директора заводов могли обналичивать безнал, вводить всякие хозрасчёты, открывать кооперативы и увеличивать товарную массу в потребительском секторе. А они начали на эти деньги скупать свои же товары, устроив искусственный дефицит, и обрушили нацвалюту.
Вся страна потом ходила медь собирала по раздолбанным заводам.
Reply
На данный момент стоит задача стерилизации 6 трлн долл. - нафигаренных в последние годы.
Это делается при помощи управляемой инфляции. По крайней мере, покуда управляемой.
В качестве триггера процесса управления служат цены на сырьё.
Reply
А переобуваться там умеют - не так как "наши" руководители, но более чем хорошо.
Reply
Leave a comment