Сергей Горин, кредитный аналитик рейтинговой компании «Standard&Poors» дал интервью радио "Эхо Москвы", в котором рассказал о ключевых событиях и рисках электроэнергетической отрасли 2012 года с точки зрения S&P. Основные темы интервью: объединение Холдинга МРСК и ФСК ЕЭС, сделка Мосэнерго и МОЭК, процесс перехода на RAB-тарифы и докапитализация ОАО "РусГидро".
Цитаты из интервью:
...Вопрос, который меня интересует как кредитного аналитика, вопрос, который, я думаю, интересует рынок, это цели, которые преследуются. Потому что, опять же, мы сейчас только в начале этого пути, напомню, в конце ноября только был подписан указ президентом, который определяет эту модель консолидации сетей.
Как это формально, с какими условиями это будет происходить - это вопрос. Меня очень интересует, что будет прописано в акционерном соглашении между ОАО «Российские сети» и правительством Российской федерации, как это будет все технически сделано, потому что, скажем, опять же вопрос, который нам часто задают, это вопрос приватизации распределительных сетевых компаний. Да, у нас есть, например, рейтинги МОЭСК, МРСК Центра, останутся ли они в госсобственности, сейчас доля государства не прямая, а через холдинг МРСК - мажоритарная. Что будет с ними происходить, потому что мы видели на протяжении последних нескольких лет, как это видение государства менялось. Сначала говорили, что распределительные сетевые компании будут приватизированы, потом этот процесс приостановился, что будет дальше происходить - это вопрос. Но вот с ФСК наше мнение текущее состоит в том, что с ФСК, скажем, крупных изменений относительно бизнес не будет. То есть не будет включения каких-то низковольтных сетей в ФСК, либо какого-то кросс-финанасирования, вот это наша базовая модель сейчас. Хотя риски, конечно, есть.
...Вопрос, который нас интересует, как кредитных аналитиков, которые анализируют обе компании: первое, это за счет чего будет, если будет сделка, за счет чего Мосэнерго приобретет.
Будет ли это долг, будет ли это финансовая помощь Газпрома, это может, соответственно, очень негативно отразиться на кредитном рейтинге компании. Мы поставили рейтинг Мосэнерго в список под наблюдением с негативным прогнозом. И МОЭК поставили тоже, потому что МОЭК сейчас, у него достаточно сильная поддержка со стороны правительства Москвы, если, соответственно, правительство Москвы эту компанию продаст, поддержка исчезнет, в том числе - исчезнет из рейтинга. Мы также поставили рейтинг компании МОЭК в список под наблюдением с негативным прогнозом.
...мы когда оцениваем компанию, связанную с государством, мы часто оперируем параметром "господдержка", но как мы видим, и это очень характерный пример, не всегда государственное вмешательство положительное. В данном случае РусГидро приобрело, но не за деньги, ему государство передало свою мажоритарную долю в РАО ЕЭС Востока, и, соответственно, перед РусГидро встала необходимость инвестировать средства, чтобы развивать энергетику на Дальнем Востоке.
Мы в связи с этим посмотрели на инвестпрограмму, посмотрели на финансовые параметры, поставили негативный прогноз в начале 12-го года по рейтингу РусГидро. Потому что инвестпрограмма достаточно значительная, и были определенные сомнения в том, как она будет финансироваться. Сейчас мы видим, что государство, все-таки, поддерживает компанию, и в частности, это охарактеризовано этим взносом 50 миллиардов рублей, что в принципе достаточно значительная сумма. Насколько я понимаю, деньги уже были перечислены, то есть можно сказать, что государство не забывает о Дальнем Востоке.
Источник - "Эхо Москвы":
http://echo.msk.ru/programs/scale/968036-echo/