Продажа стреддлов/стренглов. Часть II и еще 0,5

[dobriy_eh]

Запись опубликована Еще один блог об опционах.Вы можете оставить комментарии здесь или тут

Как некоторые (ну кто заходит и читает) заметили, я с августа пишу практически только про продажу стренглов и стреддлов. Это вовсе не означает, что я кроме этого ничего не делаю - просто тема уж очень мне понравилась. В особенности, описанная М.Чекулаевым стратегия.

Нравится она мне:

• своей “механистичностью”;
• простотой;
• применимостью на ФР РФ (высокая вола->хороший временной распад и хорошие зоны безубытка).

Но есть и подводные камни:

• заранее неизвестен размер прибыли;
• заранее неизвестен необходимый капитал;
• при широких движениях рынка имеет опционы далеких страйков и проблемы с их закрытием;
• в последние 2 недели существования опциона тяжело корректируется.

С моей т.з. последний недостаток - самый существенный, т.к. неизвестная прибыль меня особо не напрягает (ведь на нее не рассчитываешь). Неизвестный размер капитала - тяжелее, но для меня не критично (стараюсь ГО больше 30% не поднимать). Далекие страйки все равно можно “закрыть”.

А вот отсутствие возможностей корректировки в последние 2 недели (из-за испарения тетты) никак не исправишь, т.к. продавая бОльшее число стреддлов можно попасть в неприятную ловушку (при резком движении поймать убыток в размере дельты на одну ногу конструкции).

Вы можете спросить: “А что же с этим сделать?”. Да ничего!!! Помните мультик про сбор земляники? “Или дудочку или горшочек”. вот так
.

Соответственно, я предлагаю выходить из позиции за 2 недели до экспирации. Да, жалко временной стоимости, которая испаряется особенно быстро, но безопасность превыше всего!

В качестве примера приведу свой проданный стренгл, образованный из нескольких стреддлов (красная линия - на сегодняшний день):


Началось все просто-обычный 1200/1250 октябрьский стренгл.

Шло время, рыног колебался туда-сюда.

Я начал потихоньку пугаться этого рынка, тем более, что мало-ли что:(. В этом вся проблема продаж стреддла/стренгла. Ведь это сейчас картинка выглядит красиво, а на момент продажи красная линия была очень здорово ниже 0, хотя конечно диапазон безубытка 1110 - 1330 вдохновлял. Поэтому, чтобы расширить дипазон и немножко сгладить изменения экспозиции и увеличить временной распад, я решаю продать еще один стренгл 1100/1350. В итоге диапазон безубытка расширился до 1080/1360. Но самое главное, что крутизна ног изменилась-стала более плавной:




Такая вот красотища.

Но ближе к экспирации (около 01.10.2009) рынок сделал движение к 1190, что меня изрядно напугало. Решил еще продать стреддлов, но оказывается за две недели до экспирации совсем неинтересно продавать стреддлы.

Поэтому я и закрыл позу:)). Получив 7 320 пунктов прибыли (4 300 рублей).

Кстати, ГО на эту конструкцию не превышало 18 000 р. Таким образом, прибыль за месяц оказалась в районе 25% от ГО. Вот уже 0,5, упомянутые в заголовке подошли к концу, и стратегия кончилась.

P.S.: Тем, кто дочитал до этого места, я объясню что хотел сказать этим постом:

• нужно не жадничать, находясь в позе с  ограниченной прибылью и неограниченным убытком;
• перед созданием, четко понимать зачем это делаешь, как и когда будешь выходить;
• что будешь делать при неблагоприятном ходе цены.

Вторая мысль состоит в том, что можно торговать опционами, не зная что такое тетта, дельта и вега. Но очень неприятно. Т.к. вторая продажа стренгла была для того, чтобы сгладить изменения дельты (или попросту уменьшить гамму (которая есть вторая производная цены опциона по цене БА).

Вот как-то так.