Бюджет России на 2025 год и прогнозы (курс доллара, ставка, инфляция)
Хронология
30/9/2024 Правительство внесло в Госдуму проект бюджета РФ на 2025-2027 годы. https://www.interfax.ru/business/984358
14/11/2024 Госдума приняла во II чтении проект бюджета РФ на 2025 г. и на 2026-2027 годы https://www.interfax.ru/business/992691
21/11/2024 Госдума приняла закон о федеральном бюджете на 2025-2027 годы https://www.interfax.ru/business/993826 и https://www.rbc.ru/politics/21/11/2024/673f0b969a794753a2125a4f
30/11/2024 Путин подписал закон о федеральном бюджете на 2025-2027 гг https://www.interfax.ru/business/995352
ВВП в 2025 году планируется на уровне 214.6 трлн руб (в 2024 было 180 труб). https://www.interfax.ru/business/984522
Параметры проекта бюджета на 2025 г.
https://expert.ru/ekonomika/chto-nado-znat-o-federalnom-byudzhete-na-2025-god/ и https://www.interfax.ru/business/984522
Доходы
Доходы бюджета планируются в 40.3 трлн руб. (=18.8% ВВП) на 2025 год, в бюджете 2024 года они планировались в 35 трлн руб (=19.4% ВВП), рост на 14% год к году. Интересно, что в сентябре 2024 минфин безо всякого закона повысил оценку доходов бюджета на 2024 год до 36.1 труб с 35 труб.
Источники роста доходов
Военные действия - дело затратное, поэтому расходы гос-ва растут, а значит, должны расти и доходы, денег надо всё больше и больше. Рост доходов будет обеспечен за счёт повышения налогов в 2025 году. Вырастут налоги на прибыль компаний (с 20% до 25%) и НДФЛ https://www.rbc.ru/economics/01/01/2025/676c10ce9a79473ee564d535 Помимо этого вырастут акцизы на нефтепродукты, газировку, алкоголь и табак https://www.interfax.ru/russia/1001448 Базовые нефтяные доходы рассчитываются исходя из цены $60 за баррель. В 2025 году вырастут тарифы на газ, электричество и ЖКХ. Рост тарифов на газ для всех потребителей с 1 июля 2025 года составит 10,3%, а для предприятий ЖКХ и электроэнергетики - дополнительно на 11%. Тарифы на электроэнергию с 1 июля 2025 года вырастут на 12,6%. Рост тарифов ЖКХ c 1 июля 2025 года составит в среднем 12%. https://www.rbc.ru/economics/30/09/2024/66fab4839a7947f8952f38e9 Однако нек-рые тарифы ЖКХ вырастут уже с 1 янв. Так, в Мск тариф за содержание жилого помещения вырастет примерно на 30%, а тариф на капремонт вырастет на 16%. https://finance.mail.ru/2025-01-05/kak-vyrastut-tarify-za-kommunalnye-uslugi-v-2025-godu-64333638/ Рост тарифов увеличивает выручку и прибыль соответствующих компаний, а значит, увеличивает и налоговые поступления с этих компаний в бюджет. Рост тарифов приведёт к дальнейшему росту инфляции, т.к. индексация тарифов превышает официальную инфляцию. Но ЦБ настаивает, что к концу 2025 года годовая инфляция будет 4.5-5%. Впрочем, всю первую половину 2024 года ЦБ утверждал, что к концу 2024 официальная инфляция будет 4.5%, но не вышло, получилось ближе к 10%. Видимо, то же будет и в 2025 году. Ура, товарисчи! "Жизнь будет лучше, жить станет веселее!"
Речь Сеньора Помидора на совещании.
Расходы и дефицит
Расходы бюджета вырастут до 41,5 трлн руб (19,3% ВВП) в 2025 году с 36,6 трлн руб (20.4% ВВП) в 2024 г., рост на 13% год к году. Отметим, что в сентябре 2024 минфин безо всякого закона повысил оценку расходов бюджета в 2024 году до 39.4 труб.
Дефицит бюджета в 2025 году прогнозируется в 1,17 трлн руб или 0,5% ВВП. https://www.interfax.ru/business/984522 В проекте бюджета на 2024 г., принятым Госдумой в 2023 г., дефицит планировался в 1.6 труб. Однако в сентябре 2024 г. минфин уже безо всякого закона повысил оценку дефицита бюджета на 2024 г. до 3.3 труб.
Структура расходов
I. Военные расходы, безопасность, правоохранительная деятельность
Если военные расходы на оборону в проекте бюджета на 2024 планировались в 10.7 трлн руб, то в проекте бюджета на 2025 год они планируются в 13.5 трлн руб (рост на 26% год к году при общем росте расходов всего на 13%). Военные расходы составят в 2025 году 32.6% от всех расходов бюджета, тогда как в 2024 году они составляли 29.3% от всех расходов бюджета. https://www.interfax.ru/business/984522 Как пишет РБК (см https://www.rbc.ru/economics/30/09/2024/66f678bf9a79477d1b231324 ) на военные пенсии в 2025 году будет потрачено 1.4 трлн руб, а на безопасность и правоохранительную деятельность потратят 3.5 трлн руб (в 2024 г было 3.4 труб). Т.о. всего в 2025 году на военные расходы, военные пенсии, безопасность и правоохранителей потратят 18.4 труб, что составляет 44% от всех расходов бюджета в 41.5 труб.
В бюджете 2024 года расходы на оборону, безопасность и правоохранителей занимали 38.5% среди всех расходов. О параметрах бюджета на 2024 год см. статью https://dai1.livejournal.com/15661.html
16 декабря 2024 министр обороны Белоусов заявил, что расходы на оборону достигли 32,5% от всех расходов бюджета https://www.interfax.ru/russia/997904 Хотя по утверждённому бюджету на 2024 год военные расходы должны были составить 29.3% расходов бюджета, см. https://dai1.livejournal.com/15661.html Путин заявил о невозможности повышать оборонные расходы до бесконечности https://www.rbc.ru/politics/16/12/2024/6760161e9a794732c48f3dc3 Но он и про пенсионный возраст говорил, что повышать его не будут.
II. Другие расходы бюджета
https://journal.tinkoff.ru/news/budget-2025/ и https://www.kommersant.ru/doc/7212404
- Социалка (это пособия и пенсии, включая военные на 1.4 труб): 6.5 труб или 12% от расходов без учета военных пенсий (в 2024 было 7.7 труб)
- Экономика: 4.4 труб или 11% от расходов (было 3.9 труб в 2024)
- Обслуживание госдолга: 3.2 труб или 7.7% от расходов
- Содержание органов госвласти: 2.5 труб или 6% от расходов
- Здравоохранение: 1.9 труб или 4.6% от расходов
- ЖКХ (субсидирование льготной ипотеки): 1.8 труб или 4.3% от расходов
- Образование: 1.6 труб или 3.9% от расходов
Т.о. расходы на социалку сокращены в 2025 на 1.2 труб против 2024 г. при общем росте расходов в 2025 на 4.9 труб против 2024.
С 1 янв 2025 пенсии по старости проиндексировали всего на 7.3% ( https://www.interfax.ru/business/1001450 ) при официальной инфляции в 9.5%, инфляции продуктов питания в 10.2% и наблюдаемой населением инфляции в 15.9% (см. https://dai1.livejournal.com/23018.html ). В итоге средняя пенсия по старости с 1 января составила около 24 тыр (медианная пенсия обычно на 1/4 меньше).
О росте расходов в бюджете на 2024 год
Изначально закон о бюджете на 2024 год предусматривал дефицит в размере 1,6 трлн рублей, или 0,9% ВВП. В июле 2024 г. Госдума повысила дефицит бюджета на 2024 год до 2.1 труб., доходы остались прежними, расходы выросли до 37.2 труб с 35 труб. http://kremlin.ru/acts/news/74544 и https://tass.ru/ekonomika/21275139 В сентябре минфин уже безо всякого закона повысил оценку дефицита бюджета до 3.3 труб., расходы повышены до 39.4 труб с 37.2 труб, доходы повышены до 36.1 труб с 35 труб. Деньги в основном пошли на потребности силовиков (военные расходы) https://www.interfax.ru/business/984433
Таким образом, всего расходы бюджета в 2024 выросли на 2.8 труб против планового уровня в 36.6 труб, утверждённого в 2023 году. Видимо, эти 2.8 труб пойдут в графу военных расходов на авансирование предприятий ВПК. Т.е. в реальности военные расходы в бюджете 2024 будут, вероятно, не 10.7 труб, как изначально планировалось, а 13.5 труб, что равно уровню военных расходов в бюджете на 2025 год.
Скорее всего и в 2025 году расходы бюджета будут увеличены в середине года.
ФНБ
Объем ФНБ к концу 2024 года составит 11 трлн руб, к концу 2025 года - 13 трлн руб. На 1 дек 2024 г. объём ФНБ составлял 13 труб, а объем ликвидных активов составил эквивалент 5.8 труб. Судя по всему, минфин планирует забрать из ФНБ 2 труб на покрытие увеличенного дефицита бюджета. В январе минфин опубликует сводку о ФНБ на 1 янв, посмотрим там объём ликвидных активов. Однако на самом деле минфин, видимо, планирует забрать из ФНБ даже не 2 труб, а 3.3 труб, т.к. минфин планировал пополнить ФНБ по итогам 2024 года на 1.3 труб. https://www.finam.ru/publications/item/minfin-rossii-rasschityvaet-popolnit-fnb-na-13-14-trln-rubley-v-2024-godu-20241121-1140/ Если минфин заберет из ФНБ 3.3 труб и пополнит его на 1.3 труб, то как раз получится плановый показатель объёма ФНБ в 11 труб на начало 2025 года. Причем 3.3 труб это увеличенный дефицит бюджета на конец 2024 года по сентябрьской оценке минфина. Тем самым минфин покроет весь дефицит бюджета из ФНБ. То же самое минфин сделал и в конце 2023 г., см. https://dai1.livejournal.com/17415.html
Курс доллара, инфляция, ставка. Прогнозы на 2025
За год официальный курс доллара вырос на 13.4%. Хотя ЦБ установил курс доллара на последние дни 2024 года в 101.6 руб, 30 декабря на Forex доллар превысил отметку в 111 руб. https://www.rbc.ru/finances/30/12/2024/677277279a79477acf0802c1 Интересно, что в статье https://dai1.livejournal.com/21299.html (см. первый абзац) на конец декабря 2024 года был спрогнозирован курс доллара в 111 руб., и этот прогноз полностью реализовался.
Летом 2024 года доллар ушёл в район 85 руб, после чего правительство взяло курс на ослабление рубля, сократив обязательную продажу валютной выручки для крупнейших экспортеров в 2 раза до 36% с 72%, см. https://dai1.livejournal.com/21299.html В результате официальный курс доллара от ЦБ вырос за полгода с 85 руб до 101.6 руб, т.е. на 19.5%.
Если минфин в последние дни 2024 года вбросил в экономику 3 трлн руб (это станет известно в середине января), проавансировав таким образом предприятия ВПК, то курс доллара в начале 2025 года может быть в диапазоне 100 - 115 руб. С конца февраля и до середины лета обычно наблюдается сезонное укрепление рубля, а осенью доллар начинает расти. На конец 2025 года курс доллара может быть в районе 120 руб (консервативный прогноз).
В сентябре 2024 г. Минэк прогнозировал курс доллара на конец 2024 года в 93,8 руб., а на конец 2025 г. в 98.7 руб. https://www.interfax.ru/business/984432 Однако на конец 2024 года курс ЦБ составил 101.6 руб. Как видим, прогноз Минэка оказался заниженным на 8.4%. Кроме того, согласно сентябрьскому прогнозу минэка, доллар должен был превысить 100 руб. только в июле 2026 года. И здесь минэк ошибся, доллар превысил 100 руб на полтора года раньше, в ноябре 2024.
На 2025 г. минэк прогнозирует среднегодовой курс доллара в 96.5 руб, а эксперты, опрошенные ЦБ в декабре 2024, прогнозировали среднегодовой курс доллара на 2025 г. в 102 руб (см. https://www.cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/ ) Эти же эксперты прогнозируют инфляцию на конец 2025 года в 6% и ключевую ставку в 21% в среднем за 2025 год.
Сам же ЦБ прогнозирует в базовом сценарии инфляцию на конец 2025 г. в 5%, а среднюю ставку в 2025 г. в диапазоне 17-20%. https://www.cbr.ru/Content/Document/File/166586/forecast_241025.pdf *)
В проинфляционном сценарии ЦБ допускает в 2025 г. среднюю ставку в диапазоне 20-23%. https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2025_2027/
В базовом сценарии, см. *), ЦБ обещает сократить годовой прирост денежной массы в 2 раза с 20% до 11%. Если прогноз реализуется, то это приведёт к замедлению роста курса доллара. Но есть сомнения в реализации прогноза, т.к. ЦБ много чего обещал. Например, ЦБ обещал официальную инфляцию на конец 2024 года в 4.5%, а по факту она оказалась в 2 раза выше.
Минфин прогнозирует цену нефти Urals в 2025 году в $70 за баррель, как и в 2024. https://www.kommersant.ru/doc/7212404
Выводов делать не буду, пусть каждый сделает свои выводы.
Давайте проголосуем.
Poll Как вы оцениваете реальную годовую инфляцию на конец 2024 года?
Poll Какую годовую инфляцию (реальную, а не официальную) вы ожидаете в конце 2025 года?
Начальство банка ВТБ считает, что рост курса доллара на 10% приводит к росту официальной инфляции на 2.5%, т.к. 25% потребительской корзины приходится на импортные товары, см. https://www.finmarket.ru/news/6298946 и https://www.rbc.ru/finances/27/11/2024/674731d59a79472cd60beb6c Поэтому при прогнозе инфляции надо учитывать прогнозы по росту курса доллара. Давайте проголосуем.
Poll Какой курс доллара вы ожидаете в конце 2025 года?
Всем удачи!
