Помечтать об обвале доллара
Это просто реплика. Бубнилкины на ТВ достали своей ересью. Вот этот материал: https://cinecon.livejournal.com/32507.html был написан 2,5 года назад. Читать его не обязательно, ибо я буду повторяться. Но ещё один, дополнительный аргумент в пользу доллара, добавлю.
О предстоящем обвале американского доллара в последние дни не написал только ленивый. Даже «пророк» Н. Рубини высказался на этот счёт. Приводятся хорошие примеры этого тренда, Китай с саудитами перешёл на расчёты в юанях, тоже самое сделала и Бразилия, перейдя на юани. Индия теперь торгует с Новой Зеландией в индийских рупиях. Перечислять говорящие головы на ТВ, которые уже годами твердят одно и то же, а доллар всё не валится, мне лень.
Главный аргумент старого поста сводился к тому, что в мировой экономике отсутствует номинальный якорь, относительно которого может подешеветь доллар. Более того, со своей внутренней стоимостью доллар сам является номинальным якорем для всех остальных валют мира. В 1998-1999 годах, после дефолта в России, азиатского кризиса, девальваций в Латинской Америке и девальвации евро с 1,18 до 1,12 доллара за евро, доллар залетел в серьёзную переоценку. Кто нибудь это заметил? А потом наступил 5-6 летний период девальвации доллара ко всем обвалившимся до этого валютам. А это кто заметил? К мировой корзине коммодитис доллар обваливался уже не раз. Это хоть как нибудь повлияло на положение доллара в мире, на его роль номинального якоря для остальных валют? Да никак.
Ну и кратко обещанный аргумент. Кроме функции измерителя стоимости, номинального якоря, доллар, причём абсолютно монопольно, выполняет ещё одну важнейшую функцию в мировой экономике - функцию убежища последней инстанции. И этим убежищем является трежерис. Вот в этом материале https://cinecon.livejournal.com/32507.html я подробно расписал, что США быстренько сделали с Европой, как только там рыпнулись сделать аналог трежерис. Его стоит глянуть. И Китай пока не намерен лезть конкурировать с США на этом рынке. Главная причина здесь экономическая. Если Китай сделает это рывком, с сегодня на завтра, то с ним случится тоже самое, что со швейцарским франком в январе 2015 года. Только масштабы будут на два порядка больше. Тогда франк за день вырос к евро на 33%. Но сделать это можно постепенно , если Китаю таргетироваться на нулевой платёжный баланс, при котором штормовой вал желающих разместиться в китайских бумагах исключён. А для этого надо ревальвировать юань, а крепкий юань затруднит экспорт и замедлит (если не остановит) экономический рост. Ну и т.д. В общем, делать это Китай в среднесрочной перспективе не будет. Есть у Китая и другой вариант. Зацепиться за e-CNY, отвязать его от паритета по юаню, и пусть себе курс e-CNY улетает как угодно высоко. Это не повлияет на торговый баланс и не замедлит экономический рост. Но и тут засада. А что Китаю делать как минимум с триллионом долларов (это очень скромная оценка), который за 6-8 месяцев закинут в e-CNY валютные спекулянты, перекладываясь из американских трежерис? Инвестировать эти деньги Китаю некуда. Он еле-еле свой ежегодный профицит торгового баланса по миру распихивает. Остаётся один вариант, опять в американские трежерис. Причём с убытками для себя. Итог, американский доллар можно потеснить в мирохозяйственном обороте, сократив его функцию валюты потока. Собственно это и происходит.Но в качестве валюты запаса в среднесрочной перспективе доллару вообще ничего не угрожает. Весь мир прекрасно осознаёт, что даже текущая доходность трежерис в 5,5% не покрывает долларовую инфляцию на мировом рынке коммодитис. Но будет продолжать платить эту ренту гегемону, ибо ничего иного пока не придумано.
Обещаю вернуться к этой теме ещё через 2,5 года.