О текущей стабилизации
В последнее время доллар вернулся к значениям до 24.02 и даже ниже. И недельная инфляция, после резкого роста в марте, вернулась в начале мая практически к прежним значениям. В общем, по многим параметрам создаётся впечатление, будто «всё в порядке». Но что на самом деле происходит?
1) Курс рубля к инвалюте поддерживает тот факт, что резко сократился импорт (западные компании уходят с российского рынка), а экспорт пока всё ещё велик (санкции против нефти и газа Европа ещё не ввела, а другие санкции против экспорта сильно не влияют). Новые поставки с другими странами пока ещё не налажены, непонятно, в какой мере их заменит собственное производство, а в какой мере какие-то вещи вообще не найти на внешнем рынке. Вывоз валюты за рубеж сократился из-за снижения загрантуризма: в Европу сейчас так просто не попадёшь, за рубежом не расплатиться нашими карточками, многие предпочитают пересидеть, подождать. В итоге в экономике получился переизбыток валюты. Вкупе с административными ограничительными мерами по поддержанию курса (обязательный перевод выручки в рубли, ограничения на вывоз валюты за рубеж) это укрепило рубль. Это укрепление соответствует также росту цен на нефть в долларах, так что пока что приток средств в бюджет не останавливается.
2) Насчёт цен, все говорят о том, что инфляция пришла почти в норму. Но надо понимать, что сами цены не откатились, остались такими же высокими, как и после скачка в марте. А поскольку повышения номинальных доходов людей пока не произошло (масштабных индексаций и выплат пока не было, пенсии в реальном выражении упали на 8,3%, для тех, кто ушёл в вынужденный простой, как работники автозаводов, авиакомпаний, доходы и вовсе даже номинально снизились), то и спрос сильно не вырос. Индексация теоретически может и не привести к масштабному росту цен, но тогда её надо финансировать по-человечески из бюджета, что ухудшит его состояние (в общем, это выбор, пушки или масло).
В некоторых отраслях предложение снизилось настолько (например, в автомобилестроении - примерно вдвое, по легковым автомобилям - сильнее), что это могло бы вызвать и бОльший рост цен, даже при съёжившемся спросе. Однако, легковой автомобиль - не товар первой необходимости, многие так же, как и с загранпоездками, предпочитают пока подождать. Тем более, что ставки по вкладам пока что достаточно неплохие (спасибо ЦБ за вовремя поднятую ключевую ставку).
3) В общем, как мы видим, эта стабильность отчасти временная, пока многие не знают, чего ждать от будущего, они предпочитают переждать. В будущем же мы скорее всего увидим спад производства по многим отраслям, что приведёт (и уже приводит) к уменьшению уровня потребления (цены при этом могут вести себя как угодно в зависимости от политики финансовых властей, могут цены расти не так сильно, но будут падать даже номинальные доходы). Будем следить, насколько низко оно упадёт, и по каким статьям в первую очередь. Очевидные лидеры - загранпоездки, автомобили.
Со сферой услуг сложнее: очевидно, грядёт падение и того сектора, что нацеливался на менее обеспеченные слои населения (ведь выросли достаточно сильно цены на продукты), а по более обеспеченным даже какие-то деньги высвободятся, и многие захотят/будут вынуждены отдохнуть не в Европе, а где-то у нас, но в местах поприличнее: на Алтае, в Красной Поляне и т.п. встречаются такие места. Вероятно, спад будет и по бытовой технике, как и в 2015-16-м. По пищевым продуктам - посмотрим, сейчас нет такой явной зависимости от импорта мяса, как в 2014-м (хотя независимость от импорта зерна не спасло тогда от спада его потребления из-за общего снижения реальных доходов, просто падение было не очень большим). Говорят, есть зависимость по семенному материалу, но такое, скорее всего, проявится не очень скоро. Пугает, что цены на алкоголь и табак растут относительно медленно, это может вызвать рост их потребления с негативными последствиями для здоровья людей и общества в целом. В общем, будем ждать и смотреть, надеюсь, статистику не засекретят. Как и прежде, рекомендую к просмотру выступления экономистки-географа Натальи Зубаревич для того, чтобы составить представление о текущей ситуации в экономике.
Оригинал статьи - в моём канале на Дзен.