📉 А что с инфляцией?
Уважаемые пассажиры лайнера, названного в честь гаденького слова «инфляция», мы уже 2 неделю набираем нужную высоту. Горячительные напитки будут поданы по расписанию - 14.02.2025
Просьба расслабиться и смотреть за стаканами.
Пассажиры бизнес-класса будут обслуживаться вместе со всеми. (эконом класс убрали из статистики, всех перевели в бизнес получается)
P.S. Спасибо Дмитрию Б. за картинку.
*
Итак, цифры за полную неделю с 14 по 20 января, сравниваю с 7-дневным эквивалентом за 10-13 января:
📌 0.25% н/н против 0.23% ранее, годовой показатель вырос с 9.88% до 10.06%
📌 медиана по позициям в недельной корзине снизилась с 0.25% до 0.14%
📌 у волатильных позиций замедление с 0.47% н/н до 0.30%, у остальных - рост с 0.13% до 0.24%, но это ниже средних 0.30% с середины ноября, в основных бытовых нерегулируемых услугах - снижение с 0.47% до 0.35%, но сама цифра высокая
🔍 На качественном уровне, основной рост по-прежнему в продах, но в отдельных позициях первые улучшения, в непродах смешанные изменения. Отмечу -0.3% н/н по новым иностранным авто (видимо, затоваривание и падающий спрос перевешивает эффект выросшего утильсбора и курса) на фоне +2% от АвтоВаза - к вопросу о бенефициарах утильсбора. В плодоовощах с начала года рост около 3.5% против 9% в 2024 и 7.5% в 2023 - логично после очень сильного роста в 4К24, но, возможно, реакция и на спрос.
🔮 На мой взгляд, тренд на медленное улучшение вторую неделю подряд, хотя пока с очень высоких уровней до просто высоких.
Из-за низкой базы 2024 годовая инфляция до мая может быть 10%+, до сентября будет 9-10%, дальше сползёт к 6% по моим текущим оценкам. Поэтому по-прежнему нужно ориентироваться только на сез-скорр. цифры: при текущих трендах в январе она может быть ближе к 0.8-0.9% против 1%+ в ноябре-декабре. По-прежнему жду постепенную нормализацию в последующие месяцы, причин для повышения ставки с текущих 21% не вижу.
Полевой
Jan 22 at 20:48
*
Вторая сводка Росстата об инфляции, неделя с 13 по 20 января - уверенный рост цен продолжается.
За 20 дней января в “лидерах” овощи/фрукты (огурцы, лук, капуста, картофель, свёкла, бананы) - рост цен от 1,5% до 7,3%, что в годовом выражении составляет от 30 процентов до 3,5 раз (это - огурцы).
На втором месте мясо (говядина, свинина, курица, сюда же куриные яйца) - от 1,1% до 1,3%, или 23-28 процентов в годовом выражении.
На третье место ставлю молоко и молочные продукты (сметана, творог, сыры) - 0,9%-1,3% или 17-23% в годовом выражении.
Из тревожных индикаторов - подсолнечное масло (1,6% или 34% в годовом выражении) и маргарин (стоящий во всех смыслах слова между молочноыми продуктами и подсолнечным маслом) (1,3% или 27%). Тревожным я его называю потому что подсолнечное масло хранится долго и в случае быстрого подорожания потребительская паника развивается стремительно.
Ждём?
*
В данные Росстата по инфляции верят в первую очередь экономисты.
Отложим в сторону вопрос, корректно ли эти данные отражают инфляцию или нет, дело не в этом. Дело в том, что если окажется, что люди достаточно массово в эти данные не верят (считают, что данные слишком низкие), то, с точки зрения коммуникации денежной политики, это будет означать, что люди массово считают, что ЦБ РФ находится гораздо дальше от своей цели в 4%, чем это может показаться экономистам или полисимейкерам. Повторюсь, оставим вопрос о корректности данных, верны или нет. Если люди считают, что данные неверны - это в любом случае большая проблема для монетарной власти.
--
Представим, что истинна инфляция ненаблюдаема, а виден только шумный сигнал. Представим также, что верования ЦБ и верования людей относительно размера инфляции различаются. Поскольку цель по инфляции публична и точно известна обоим, а оценка инфляции расходится, представление о размере гэпа между фактом и целью различается между ЦБ и частным сектором. И это важная вещь вне зависимости от того, "почему" верования различаются, "обоснованно" ли и т.д.
Экономика долгого времени
Jan 22 at 22:08
Просьба расслабиться и смотреть за стаканами.
Пассажиры бизнес-класса будут обслуживаться вместе со всеми. (эконом класс убрали из статистики, всех перевели в бизнес получается)
P.S. Спасибо Дмитрию Б. за картинку.
*
Итак, цифры за полную неделю с 14 по 20 января, сравниваю с 7-дневным эквивалентом за 10-13 января:
📌 0.25% н/н против 0.23% ранее, годовой показатель вырос с 9.88% до 10.06%
📌 медиана по позициям в недельной корзине снизилась с 0.25% до 0.14%
📌 у волатильных позиций замедление с 0.47% н/н до 0.30%, у остальных - рост с 0.13% до 0.24%, но это ниже средних 0.30% с середины ноября, в основных бытовых нерегулируемых услугах - снижение с 0.47% до 0.35%, но сама цифра высокая
🔍 На качественном уровне, основной рост по-прежнему в продах, но в отдельных позициях первые улучшения, в непродах смешанные изменения. Отмечу -0.3% н/н по новым иностранным авто (видимо, затоваривание и падающий спрос перевешивает эффект выросшего утильсбора и курса) на фоне +2% от АвтоВаза - к вопросу о бенефициарах утильсбора. В плодоовощах с начала года рост около 3.5% против 9% в 2024 и 7.5% в 2023 - логично после очень сильного роста в 4К24, но, возможно, реакция и на спрос.
🔮 На мой взгляд, тренд на медленное улучшение вторую неделю подряд, хотя пока с очень высоких уровней до просто высоких.
Из-за низкой базы 2024 годовая инфляция до мая может быть 10%+, до сентября будет 9-10%, дальше сползёт к 6% по моим текущим оценкам. Поэтому по-прежнему нужно ориентироваться только на сез-скорр. цифры: при текущих трендах в январе она может быть ближе к 0.8-0.9% против 1%+ в ноябре-декабре. По-прежнему жду постепенную нормализацию в последующие месяцы, причин для повышения ставки с текущих 21% не вижу.
Полевой
Jan 22 at 20:48
*
Вторая сводка Росстата об инфляции, неделя с 13 по 20 января - уверенный рост цен продолжается.
За 20 дней января в “лидерах” овощи/фрукты (огурцы, лук, капуста, картофель, свёкла, бананы) - рост цен от 1,5% до 7,3%, что в годовом выражении составляет от 30 процентов до 3,5 раз (это - огурцы).
На втором месте мясо (говядина, свинина, курица, сюда же куриные яйца) - от 1,1% до 1,3%, или 23-28 процентов в годовом выражении.
На третье место ставлю молоко и молочные продукты (сметана, творог, сыры) - 0,9%-1,3% или 17-23% в годовом выражении.
Из тревожных индикаторов - подсолнечное масло (1,6% или 34% в годовом выражении) и маргарин (стоящий во всех смыслах слова между молочноыми продуктами и подсолнечным маслом) (1,3% или 27%). Тревожным я его называю потому что подсолнечное масло хранится долго и в случае быстрого подорожания потребительская паника развивается стремительно.
Ждём?
*
В данные Росстата по инфляции верят в первую очередь экономисты.
Отложим в сторону вопрос, корректно ли эти данные отражают инфляцию или нет, дело не в этом. Дело в том, что если окажется, что люди достаточно массово в эти данные не верят (считают, что данные слишком низкие), то, с точки зрения коммуникации денежной политики, это будет означать, что люди массово считают, что ЦБ РФ находится гораздо дальше от своей цели в 4%, чем это может показаться экономистам или полисимейкерам. Повторюсь, оставим вопрос о корректности данных, верны или нет. Если люди считают, что данные неверны - это в любом случае большая проблема для монетарной власти.
--
Представим, что истинна инфляция ненаблюдаема, а виден только шумный сигнал. Представим также, что верования ЦБ и верования людей относительно размера инфляции различаются. Поскольку цель по инфляции публична и точно известна обоим, а оценка инфляции расходится, представление о размере гэпа между фактом и целью различается между ЦБ и частным сектором. И это важная вещь вне зависимости от того, "почему" верования различаются, "обоснованно" ли и т.д.
Экономика долгого времени
Jan 22 at 22:08