АВТОВАЗ (AVAZ, AVAZP) Итоги 1 п/г 2016 года: ситуация остается тяжелой
АвтоВАЗ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 года.
Общая выручка компании сократилась на 5%, составив 87,15 млрд руб. При этом объем продаж автомобилей LADA сократился на 11,65% до 124 тыс. штук на фоне снижения российского автомобильного рынка на 15%. В целом же , общее падение автомобильного рынка РФ в 2015 году составило 36%. Объемы же производства автомобилей включая сборочные комплекты составил 200 тыс. штук.
Операционный убыток АвтоВАЗа составил 27,6 млрд руб., с учетом обесценения внеоборотных активов в размере 19 млрд руб., вызванного низким использованием производственных мощностей. Без учета этого фактора чистый операционный убыток компании составил 8,6 млрд руб. (+67 %). Блок финансовых статей дополнительно ухудшил ситуацию: финансовые расходы выросли на 88% за счет роста долга и расходов на его обслуживание. В итоге компания зафиксировала операционный убыток в размере 27 млрд руб. Отрицательная величина собственного капитала компании увеличилась с 38,7 млрд руб. до 65,9 млрд руб. за полугодие.
Вышедшая отчетность оказалась хуже наших ожиданий на операционном уровне. По ее итогам мы несколько понизили свои прогнозы финансовых показателей.
На фоне сжатия отечественного автомобильного рынка компания вряд ли сможет выбраться из текущих убытков без масштабной помощи со стороны крупнейших акционеров. В настоящий момент в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона» входят привилегированные акции АвтоВАЗа, однако после выхода полугодовой отчетности мы рассматриваем вопрос об их реализации из наших портфелей.