АКБ Росбанк (ROSB). Итоги 9 мес. 2019 г.: темпы роста финансовых показателей замедляются
Росбанк опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 9 месяцев 2019 г.
Процентные доходы банка составили 68,6 млрд руб., продемонстрировав рост на 9,3%, что произошло на фоне снижения процентных ставок и увеличения объемов выданных кредитов, а также увеличения доходов по инвестициям. Процентные расходы Росбанка составили 34,2 млрд руб., показав рост на 7,3% на фоне сокращения расходов по выпущенным долговом ценным бумагам и росту расходов по депозитам юридических лиц.
В итоге чистые процентные доходы составили 34,4 млрд руб., показав рост на 11,3%.
Среди прочих статей отметим увеличение чистых комиссионных доходов до 8,9 млрд руб. (+6,5%). Положительная динамика во многом обусловлена ростом операций с пластиковыми картами, а также активной работой с платежными системами. В итоге чистые операционные доходы показали рост на 9,8%, составив 45,7 млрд руб.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 5,4 млрд руб., увеличившись на 83,4%. При этом стоимость риска возросла на 0,3 п.п. до 0,9%.
Операционные расходы выросли на 6,2% до 28,7 млрд руб., а соотношение C/I ratio снизилось с 64,9% до 62,7%.
В итоге Росбанк заработал чистую прибыль в размере 8,9 млрд руб. (+1,4%).
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 5,9%, вызванный проводимой банком политикой активизации розничного кредитования со стороны материнской группы Societe Generale. Размер клиентских остатков показал рост на 17,5%, составив 792,4 млрд руб. При этом отношение кредитов к средствам клиентов снизилось до 100 %.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2019 порядка 7,5 и P/BV 2019 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях