Медведи проснутся совсем скоро, если уже не проснулись...
Весна уже рядом. Светит солнце, тает снег. Голодные медведи выйдут уже сегодня/завтра не только на свежий воздух, но и на рынки.
Момент как раз подходящий...
Волна оптимизма, на которой мировые финансовые рынки росли с начала года, игнорируя фундаментальные показатели и макроэкономическую статистику, близка к завершению. На прошлой неделе агентство Bloomberg отметило тот факт, что в 2019 году на этой волне подорожали буквально все виды активов: от акций и корпоративных облигаций до нефти. При этом на 8-й неделе этого года все они практически синхронно вошли в зону перекупленности, когда их 14-дневный RSI достиг или превысили отметку 70. По данным агентства, такого не случалось как минимум с 2000 года. Как тут не вспомнить про отчет DB о том, что предыдущий, 2018 год оказался самым плохим за всю историю наблюдений, так как за 12 месяцев подешевели 93% активов.
Рискну предположить, что уже на этой (9-й) неделе начнется первая волна движения рынков вниз, с целями:
USA DJI: 24 500
CHINA CSI 300: 3300
ICE BRENT: 57,50 USD/bl
ICE GASOIL: 520 USD/t
Затем, в 3 весенних месяца этого года последуют вторая (BRENT 50 USD/bl) и третья волна (BRENT 45-43 USD/bl) снижения цен на нефть. Таким образом этой весной нефть подешевеет против текущего рынка более 30% и это будет фундаментально оправданным снижением цены.
P.S.
*** Трамп сообщил о прогрессе в переговорах с Китаем и отложил введение ограничительных тарифов на Китайские товары, которое было намечено на 1 марта. Неужели кто-то и вправду считает, что если США и КИТАЙ договорятся о перемирии, экономика если не мира, то хотя бы G20, начнет расти как по волшебству бурными темпами, игнорируя все накопившиеся за годы работы печатных станков ЦБ противоречия, проблемы, пузыри и структурные проблемы рынков? Да и сами переговоры уже превратились в мыльную оперу...или очередной сериал без конца:) : постоянно рапортуется о прогрессе, движении сторон друг к другу, сближении позиций, как будто речь идет не торговом соглашении, которое лишь позволит избежать потенциальных препон в торговле между США и Китаем, а как минимум о создании союзного государства:) При всем оптимизме докладов о ходе переговоров, соглашения то так и нет...перенос дедлайна, говорит лишь о глубине противоречий, а не о достижении полного взаимопонимания и согласия сторон.
*** Осенний договор ОПЕК+ о снижении квот на добычу нефти лишь отложил падение цен на Брент ниже 50 долларов до «панических» 30-25 долларов за баррель. Последние 2 месяца рынок нефти рос не по фундаментальным причинам, поскольку даже «хорошая» дисциплина исполнения договоренности со стороны стран ОПЕК, Саудовской Аравии в особенности, не элиминировала роста запасов. Достаточно посмотреть на статистику запасов в США (особенно в динамике за последние 3 месяца) и в регионе АРА, чтобы понять, в эту весну рынок входит с рекордными запасами бензинов, запасами сырой нефти выше 5 летней средней, а самое главное с большим запасом мощностей добычи и переработки. Только у одной Саудовской Аравии «spare capacity» уже примерно 2,5 миллиона баррелей в день, причем примерно 1,5 из них они готовы добавить сразу, т.е. менее чем за месяц.
США уже вышли на первое место по добычи нефти в мире (12 миллионов баррелей в день), что позволило обновить рекорд по экспорту американской нефти. Но самое главное, прогнозируется дальнейший рост добычи нефти в США, с выходом уже в этом году на уровень 12,4-12,5 миллионов баррелей в день, то есть более чем на 500 000 баррелей в день больше чем добывалось в декабре - рекордном месяце 2018 года. Как тут не вспомнить, что экспорт нефти Венесуэлы в США был в 2018 году как раз примерно 500 000 баррелей в сутки... Прирост добычи нефти в США может быть и более существенным и темпы его скорее всего ускоряться, когда в этом году войдут в строй новые трубопроводы и связанная с ними инфраструктура, а именно такие проекты как: Cactus II, Enterprise, EPIC, Grey Oak, а также увеличение мощности прокачки Sunrise Pipeline, которые в целом увеличат объем прокачки на более чем 2,5 миллиона баррелей в день. Затем в строй должны войти еще 3 трубопроводных проекта, совокупный эффект в приросте пропускной способности которых составит более 2 миллионов баррелей в день (EXXON/PAA JV, Jupiter, Permian-Gulf Coast). Таким образом уже в следующем году США смогут значительно увеличить экспорт сырой нефти, поскольку новая инфраструктура позволит убрать бутылочное горлышко для нефтяных проектов США. Причем ситуация за последние несколько лет в корне изменилась и американская нефтяная отрасль теперь способна спокойно пережить ценовой уровень в 30-35 долларов за баррель даже на протяжении 2 лет, не говоря уже о меньших временных периодах.