Феноменальный рост прибылей у американского бизнеса
9 янв, 2019 at 7:27 AM
В США наблюдается беспрецедентный рост прибылей корпораций во многом в связи с эффектом Трампа и налоговой реформой. Годовой рост составляет 27% и около 25% в реальном выражении, что является одним из самых сильных приростов за пол века!
Годовая операционная прибыль компаний из S&P500 на акцию составляет 151 пункт (по конечным данным за 3 квартал 2018) и 157 пунктов за 4 квартал 2018 (по прогнозам прибылей). Рост операционной прибыли может быть связан с тем, что бизнес теперь не заинтересован "прятать прибыль" для налоговой оптимизации.
Т.е. финансовый мультипликатор - операционная прибыль к капитализации составляет около 16 (157 пунктов к 2507 по S&P 500 на конец года). 16 - это уровень 1 квартала 2013, когда индекс стоит 1570. Другими словами, текущие 2500 по S&P500 сопоставимы с 1570-1600 6 лет назад или 1200 в конце 2010.
Чистая прибыль также на новых максимумах и тоже растет на 27%. 130 пунктов по конечным данным за 3 квартал 2018 и 140 по прогнозной прибыли за 4 квартал 2018.
P/e составляет 18, что для американского рынка ниже среднего.
Говоря «во многом в связи с налоговой реформой» я подразумевал, что не только благодаря ей. Выручка тоже растет.
Не столь феноменально, как прибыль, но максимальными темпами за десятилетие.
Но, что действительно разрывает все шаблоны - так отчисления акционерам. Пока нет информации о величине байбеков, однако что касается дивидендов, то здесь новый рекорд. 14 пунктов на акцию за квартал или 54 за весь 2018. Объем выплаченных дивидендов за 10 лет фактически удвоился!
Дивидендная доходность нормализовалась к 2.15% годовых - это наивысшая доходность в эпоху «новой нормальности»
В целом пузырек несколько сдули. Не совсем, но явная перекупленность, которая была год назад ушла. По крайней мере, корпоративные показатели догнали темпы роста капитализации. Ставка на агрессивный выкуп американского рынка по всем фронтам ниже 2500 сработала, но нужно оценивать новые риски и факторы.
В первую очередь нужно смотреть на сюрпризы в текущем сезоне отчетности и насколько конечные результаты будут соответствовать прогнозным. C 2017 года точность прогнозных значений была высокой. Если до 2017 лишь 2/3 корпоративных отчетов соответствовали или превосходили сформированные ожидания рынка, то с 2017 уже 75%, а в последнее время под 80%. Компании отчитывались лучше, чем ожидал рынок.
Во-вторых, не до конца отражен эффект роста краткосрочной и среднесрочной стоимости фондирования из-за повышения ставок ФРС.
В-третьих, не понятен эффект выпадения спроса и снижения торговой активности из-за всех этих торговых воин США против ЕС и Китая. Пока на макроуровне этого не видно, но может проявиться в 2019.
Некоторые индикаторы указывают на охлаждение бизнес активности и потребительского спроса в 4 квартале. Из-за лагов это незначительно отразилось в отчетности под конец года (судя по всему, хотя возможны сюрпризы), но может сказаться в начале года.
Пока рынок закладывает около 11% роста прибылей и 6-7% роста выручки в 2019. Это заметно ниже 2018, хотя по историческим меркам очень высоко. Если это будет так, а объем дивов и байбеков сохранится, то рынок удержится. На счет обновления максимумов пока сомневаюсь, но система заметно оздоровилась за последние годы. Правда все это не касается России. Тут все стабильно - деградация и одичание.
guamoco
9 янв, 2019 08:45 (местное)
Помнится, перед кризисами все "независимые" исследователи и рейтинговые агенства тоже рисовали красивые графики. Многие купились. Кое -кто хорошо заработал на подтасовках и прямом обмане.
Давно пора понять, что реальную статистику в открытый доступ никто не выкладывпет.
Ссылка | Ответить | Ветвь дискуссии | Отслеживать
techwork
9 янв, 2019 10:50 (местное)
Тут немного проще - рост номинальной прибыли за счёт скрытой инфляции доллара и снижения капитальных затрат.
Так корпорация дохнет а прибыль растёт. Те кто распродал заводы на металоллом имел 1000% прибыли. Только после это писец производству и вообще всему.
А рост это именно такой и есть - реальные обьёмы производства в США падают. Их держат за счёт дутых показателей. когда это шарахнет будет 1800 SP500 это на первом слейде, если Трампа не уберут и не начнут по настоящему санкционировать Китай то будет и второй примерно на 640. Ну если вы любитель ТЗ то лично для вас 666.
:)
Так что тут статистика честная. Только не кто не говорит ну кроме меня как она сделана.
via
В США наблюдается беспрецедентный рост прибылей корпораций во многом в связи с эффектом Трампа и налоговой реформой. Годовой рост составляет 27% и около 25% в реальном выражении, что является одним из самых сильных приростов за пол века!
Годовая операционная прибыль компаний из S&P500 на акцию составляет 151 пункт (по конечным данным за 3 квартал 2018) и 157 пунктов за 4 квартал 2018 (по прогнозам прибылей). Рост операционной прибыли может быть связан с тем, что бизнес теперь не заинтересован "прятать прибыль" для налоговой оптимизации.
Т.е. финансовый мультипликатор - операционная прибыль к капитализации составляет около 16 (157 пунктов к 2507 по S&P 500 на конец года). 16 - это уровень 1 квартала 2013, когда индекс стоит 1570. Другими словами, текущие 2500 по S&P500 сопоставимы с 1570-1600 6 лет назад или 1200 в конце 2010.
Чистая прибыль также на новых максимумах и тоже растет на 27%. 130 пунктов по конечным данным за 3 квартал 2018 и 140 по прогнозной прибыли за 4 квартал 2018.
P/e составляет 18, что для американского рынка ниже среднего.
Говоря «во многом в связи с налоговой реформой» я подразумевал, что не только благодаря ей. Выручка тоже растет.
Не столь феноменально, как прибыль, но максимальными темпами за десятилетие.
Но, что действительно разрывает все шаблоны - так отчисления акционерам. Пока нет информации о величине байбеков, однако что касается дивидендов, то здесь новый рекорд. 14 пунктов на акцию за квартал или 54 за весь 2018. Объем выплаченных дивидендов за 10 лет фактически удвоился!
Дивидендная доходность нормализовалась к 2.15% годовых - это наивысшая доходность в эпоху «новой нормальности»
В целом пузырек несколько сдули. Не совсем, но явная перекупленность, которая была год назад ушла. По крайней мере, корпоративные показатели догнали темпы роста капитализации. Ставка на агрессивный выкуп американского рынка по всем фронтам ниже 2500 сработала, но нужно оценивать новые риски и факторы.
В первую очередь нужно смотреть на сюрпризы в текущем сезоне отчетности и насколько конечные результаты будут соответствовать прогнозным. C 2017 года точность прогнозных значений была высокой. Если до 2017 лишь 2/3 корпоративных отчетов соответствовали или превосходили сформированные ожидания рынка, то с 2017 уже 75%, а в последнее время под 80%. Компании отчитывались лучше, чем ожидал рынок.
Во-вторых, не до конца отражен эффект роста краткосрочной и среднесрочной стоимости фондирования из-за повышения ставок ФРС.
В-третьих, не понятен эффект выпадения спроса и снижения торговой активности из-за всех этих торговых воин США против ЕС и Китая. Пока на макроуровне этого не видно, но может проявиться в 2019.
Некоторые индикаторы указывают на охлаждение бизнес активности и потребительского спроса в 4 квартале. Из-за лагов это незначительно отразилось в отчетности под конец года (судя по всему, хотя возможны сюрпризы), но может сказаться в начале года.
Пока рынок закладывает около 11% роста прибылей и 6-7% роста выручки в 2019. Это заметно ниже 2018, хотя по историческим меркам очень высоко. Если это будет так, а объем дивов и байбеков сохранится, то рынок удержится. На счет обновления максимумов пока сомневаюсь, но система заметно оздоровилась за последние годы. Правда все это не касается России. Тут все стабильно - деградация и одичание.
guamoco
9 янв, 2019 08:45 (местное)
Помнится, перед кризисами все "независимые" исследователи и рейтинговые агенства тоже рисовали красивые графики. Многие купились. Кое -кто хорошо заработал на подтасовках и прямом обмане.
Давно пора понять, что реальную статистику в открытый доступ никто не выкладывпет.
Ссылка | Ответить | Ветвь дискуссии | Отслеживать
techwork
9 янв, 2019 10:50 (местное)
Тут немного проще - рост номинальной прибыли за счёт скрытой инфляции доллара и снижения капитальных затрат.
Так корпорация дохнет а прибыль растёт. Те кто распродал заводы на металоллом имел 1000% прибыли. Только после это писец производству и вообще всему.
А рост это именно такой и есть - реальные обьёмы производства в США падают. Их держат за счёт дутых показателей. когда это шарахнет будет 1800 SP500 это на первом слейде, если Трампа не уберут и не начнут по настоящему санкционировать Китай то будет и второй примерно на 640. Ну если вы любитель ТЗ то лично для вас 666.
:)
Так что тут статистика честная. Только не кто не говорит ну кроме меня как она сделана.
via