Отчего люди не берут взаймы, как прежде?
В этот погожий летний день, который все нормальные граждане, вооружившись гражданками, проводят в лесах или, в крайнем случае, на горах, займемся уборкой и упаковкой разнообразного словесного и графического мусора, накопившегося за неделю - его много, пристроить для поправки бюджета некуда, а выкидывать жалко. Одна из причин того, что экономика не отскочила V-образно к докризисным высотам, а лишь потихоньку и с перекурами всплывает со дна, состоит, как все знают, в делевериджинге - отсутствии острого желания (у граждан) и мотивов (у организаций) набирать банковские займы, как раньше. Оттого и спрос по сравнению с «лихими 00-ми» довольно вялый, ну или, наоборот, кредит не расширяется из-за слабого спроса - это, в общем-то, все равно. Вот 4 картинки в тему по сравнительно свежей отечественной банковской статистике - почти без комментариев, чего тут особо расписывать?
Дно-то достигнуто, но и возвращаться к былым высотам реальной кредитной задолженности ни экономика, ни население не торопятся. Правда, с лета прошлого года довольно бурно росло секьюритизированное, облигационное кредитование предприятий (сейчас чуть потише). Но все равно, расширение рынка корпоративных облигаций почти на 500 млрд. руб. (в 2.3 раза) с июня прошлого года не компенсирует произошедшего сжатия «обычных» банковских кредитов организациям в реальном выражении почти на 2 трлн. руб. (в нынешнем м-бе цен). Население же облигаций и вовсе не выпускает, при этом его реальная задолженность по банковским кредитам сократилась с «пика» примерно на триллион (более 20%).
Кто же эти герои, которые не хотят одалживаться банках, и почему они этого не делают? Некоторое представление о них дает следующая картинка. В 4 важных с точки зрения потребления услуги кредитования секторах экономики рентабельность в прошлом году в сравнении с последним «счастливым» 2007 годом чувствительно снизилась (в 3-х - в разы), а доля банковских ссуд в балансах на конец года выросла. В такой ситуации затевать проекты, связанные с привлечением кредитов, довольно рискованно. При этом реальные средние ставки по кредитам небанковским организациям (сроком до 1 года), исчисляемые по текущим темпам инфляции (примерно 6% годовых), хоть и снизились с рекордных 9,5% октября-ноября прошлого года, все еще остаются самыми высокими с апреля 2000 г. (для сравнения - в конце 2007 реальные ставки по кредитам опускались до -6%).
При всем том в самом банковском секторе ситуация вполне благополучная, хоть и не такая хлебная, как раньше. Во всяком случае - она имеет мало общего с теми апокалипсическими картинами будущего, которые рисовали еще год назад рейтинговые агентства, сами банкиры, да и просто все, кому не лень. С осени прошлого года в банковский сектор вернулся «избыток» ресурсов (по отношению к потребностям в кредитовании), сформированных за счет депозитов резидентов и капитала самих банков. В период кредитного bum-bust’а дефицит покрывался сначала «импортными» деньгами, а затем, в фазе (завершающей всякий бум) паники - «спасательными» кредитами ЦБ РФ. Но сегодня наш банковский сектор - чистый кредитор заграницы, да и ЦБ тоже, на что указывают две линии - красная и зеленая внизу графика.
К слову сказать, две эти линии отражают свое рода коллективное мнение, «подкрепленный рублем» консенсус банковского сектора в отношении развития ситуации на финансовых рынках. Когда красная (заграница) движется вниз, а зеленная (свободные рубли) - вверх, жди укрепления рубля и наоборот. Когда же обе прут вверх - это признак снижения процентных ставок, роста цен облигаций, акций и домов. Так что, посматривая на этот нехитрый барометр, можно даже попытаться зарабатывать какие-то деньги.
«Поставщиком» ресурсов в банки (я уж правда тут писал об этом раньше, ну ничего - повторюсь) стало продолжающееся с февраля прошлого года «количественное ослабление» - эмиссия под финансирование расходов Минфина и покупку валюты в резервы. Правда, благодаря высоким ценам на нефть потребность бюджета в эмиссионных ресурсах в 2010 году пока невысока - консолидированный бюджет 4-х месяцев сведен с профицитом в 101 млрд. руб. (расширенный - с учетом государственных внебюджетных фондов - еще больше 309 млрд., или 2.3% ВВП).
Но дорогая нефть, как это и было в прошлом, «вылезает в другом месте», приводя к денежной эмиссии через слишком сильный платежный баланс, давление которого на курс рубля ЦБ РФ сдерживал в весенние месяцы (до обострения проблем евро) с помощью массированных интервенций. В результате темпы расширения денежной массы остаются довольно высокими, в частности ее депозитного компонента, образующего ресурсы банков - более 20% годовых. И если так будет продолжаться и дальше, то возможно уже во второй половине года регулятору придется задуматься о каких-то упреждающих мерах по сдерживанию инфляции.
* Имеются в виду банковские депозиты резидентов и долговые инструменты банков, размещенные на внутреннем рынке, без учета операций с ЦБ РФ и нерезидентами, сальдо которых показано на графике отдельно.
И наконец, ситуация с плохими ссудами похоже окончательно «устаканилась», и хотя она и не подает пока сигналов улучшения, но и признаков драматического развития больше не видно. Наиболее объективный критерий - фактически просроченные платежи, доля их заметно растет в последнее время только в части кредитов, выдававшихся населению. В структуре этих кредитов 35% и 15.2% составляют соответственно жилищные и авто- кредиты, которые судя по резервам, созданным на возможные потери ним (РВПС), остаются достаточно качественными (зарезервировано - то есть отнесено в том или ином смысле в категории сомнительных - лишь 4.6 и 8.9% от выданных ссуд соответственно).
По-видимому, основной поток неплатежей генерируют прочие потребительские ссуды, изначально считающиеся довольно рискованными, что и отражается в ставках по ним. Так что сегодня рост просрочек по обслуживанию кредитов населением, вероятно, просто отражает инерцию процесса - раньше таких ссуд брали много, в последнее время значительно меньше, и неплатежи по ранее выданному большому объему ссуд «портят» средний показатель. Доля просрочки также заметно выше по кредитам, бравшимся в валюте, очевидно - для покупки жилья гражданами, которые хотели сэкономить на колебаниях валютных курсов, чего в расчете на длительную перспективу делать заведомо не стоит. При этом основная масса валютных жилищных кредитов приходится на Москву. Остальная Россия, в отличие от жителей столицы и братской Украины, затаривалась все же преимущественно в рублях.
Структура РВПС также стабилизировалась. Если в прошлом году в них быстро росла доля резервов под проблемные и особенно безнадежные ссуды, то с 2010 года резервы под все виды возможных потерь по ссудам, включая и менее проблемные - нестандартные и сомнительные, растут примерно одинаково. Это (в сочетании с остановившейся, так и не дотянув до 12%, долей проблемных и безнадежных ссуд) также говорит о том, что качество кредитов перестало ухудшаться, во всяком случае - по классификации самих банков, а у них тут есть определенная «свобода маневра».
На всякий случай, чтобы избежать разночтений: все доли, относящиеся к NPL, на графике и в тексте рассчитаны по отношению к кредитам, выданным небанковским организациям и населению. В материалах ЦБ и публикациях встречаются и другие, более низкие показатели, рассчитанные по отношению ко всем кредитам, включая и межбанковские, или даже ко всем активам банков.
Дно-то достигнуто, но и возвращаться к былым высотам реальной кредитной задолженности ни экономика, ни население не торопятся. Правда, с лета прошлого года довольно бурно росло секьюритизированное, облигационное кредитование предприятий (сейчас чуть потише). Но все равно, расширение рынка корпоративных облигаций почти на 500 млрд. руб. (в 2.3 раза) с июня прошлого года не компенсирует произошедшего сжатия «обычных» банковских кредитов организациям в реальном выражении почти на 2 трлн. руб. (в нынешнем м-бе цен). Население же облигаций и вовсе не выпускает, при этом его реальная задолженность по банковским кредитам сократилась с «пика» примерно на триллион (более 20%).
Кто же эти герои, которые не хотят одалживаться банках, и почему они этого не делают? Некоторое представление о них дает следующая картинка. В 4 важных с точки зрения потребления услуги кредитования секторах экономики рентабельность в прошлом году в сравнении с последним «счастливым» 2007 годом чувствительно снизилась (в 3-х - в разы), а доля банковских ссуд в балансах на конец года выросла. В такой ситуации затевать проекты, связанные с привлечением кредитов, довольно рискованно. При этом реальные средние ставки по кредитам небанковским организациям (сроком до 1 года), исчисляемые по текущим темпам инфляции (примерно 6% годовых), хоть и снизились с рекордных 9,5% октября-ноября прошлого года, все еще остаются самыми высокими с апреля 2000 г. (для сравнения - в конце 2007 реальные ставки по кредитам опускались до -6%).
При всем том в самом банковском секторе ситуация вполне благополучная, хоть и не такая хлебная, как раньше. Во всяком случае - она имеет мало общего с теми апокалипсическими картинами будущего, которые рисовали еще год назад рейтинговые агентства, сами банкиры, да и просто все, кому не лень. С осени прошлого года в банковский сектор вернулся «избыток» ресурсов (по отношению к потребностям в кредитовании), сформированных за счет депозитов резидентов и капитала самих банков. В период кредитного bum-bust’а дефицит покрывался сначала «импортными» деньгами, а затем, в фазе (завершающей всякий бум) паники - «спасательными» кредитами ЦБ РФ. Но сегодня наш банковский сектор - чистый кредитор заграницы, да и ЦБ тоже, на что указывают две линии - красная и зеленая внизу графика.
К слову сказать, две эти линии отражают свое рода коллективное мнение, «подкрепленный рублем» консенсус банковского сектора в отношении развития ситуации на финансовых рынках. Когда красная (заграница) движется вниз, а зеленная (свободные рубли) - вверх, жди укрепления рубля и наоборот. Когда же обе прут вверх - это признак снижения процентных ставок, роста цен облигаций, акций и домов. Так что, посматривая на этот нехитрый барометр, можно даже попытаться зарабатывать какие-то деньги.
«Поставщиком» ресурсов в банки (я уж правда тут писал об этом раньше, ну ничего - повторюсь) стало продолжающееся с февраля прошлого года «количественное ослабление» - эмиссия под финансирование расходов Минфина и покупку валюты в резервы. Правда, благодаря высоким ценам на нефть потребность бюджета в эмиссионных ресурсах в 2010 году пока невысока - консолидированный бюджет 4-х месяцев сведен с профицитом в 101 млрд. руб. (расширенный - с учетом государственных внебюджетных фондов - еще больше 309 млрд., или 2.3% ВВП).
Но дорогая нефть, как это и было в прошлом, «вылезает в другом месте», приводя к денежной эмиссии через слишком сильный платежный баланс, давление которого на курс рубля ЦБ РФ сдерживал в весенние месяцы (до обострения проблем евро) с помощью массированных интервенций. В результате темпы расширения денежной массы остаются довольно высокими, в частности ее депозитного компонента, образующего ресурсы банков - более 20% годовых. И если так будет продолжаться и дальше, то возможно уже во второй половине года регулятору придется задуматься о каких-то упреждающих мерах по сдерживанию инфляции.
* Имеются в виду банковские депозиты резидентов и долговые инструменты банков, размещенные на внутреннем рынке, без учета операций с ЦБ РФ и нерезидентами, сальдо которых показано на графике отдельно.
И наконец, ситуация с плохими ссудами похоже окончательно «устаканилась», и хотя она и не подает пока сигналов улучшения, но и признаков драматического развития больше не видно. Наиболее объективный критерий - фактически просроченные платежи, доля их заметно растет в последнее время только в части кредитов, выдававшихся населению. В структуре этих кредитов 35% и 15.2% составляют соответственно жилищные и авто- кредиты, которые судя по резервам, созданным на возможные потери ним (РВПС), остаются достаточно качественными (зарезервировано - то есть отнесено в том или ином смысле в категории сомнительных - лишь 4.6 и 8.9% от выданных ссуд соответственно).
По-видимому, основной поток неплатежей генерируют прочие потребительские ссуды, изначально считающиеся довольно рискованными, что и отражается в ставках по ним. Так что сегодня рост просрочек по обслуживанию кредитов населением, вероятно, просто отражает инерцию процесса - раньше таких ссуд брали много, в последнее время значительно меньше, и неплатежи по ранее выданному большому объему ссуд «портят» средний показатель. Доля просрочки также заметно выше по кредитам, бравшимся в валюте, очевидно - для покупки жилья гражданами, которые хотели сэкономить на колебаниях валютных курсов, чего в расчете на длительную перспективу делать заведомо не стоит. При этом основная масса валютных жилищных кредитов приходится на Москву. Остальная Россия, в отличие от жителей столицы и братской Украины, затаривалась все же преимущественно в рублях.
Структура РВПС также стабилизировалась. Если в прошлом году в них быстро росла доля резервов под проблемные и особенно безнадежные ссуды, то с 2010 года резервы под все виды возможных потерь по ссудам, включая и менее проблемные - нестандартные и сомнительные, растут примерно одинаково. Это (в сочетании с остановившейся, так и не дотянув до 12%, долей проблемных и безнадежных ссуд) также говорит о том, что качество кредитов перестало ухудшаться, во всяком случае - по классификации самих банков, а у них тут есть определенная «свобода маневра».
На всякий случай, чтобы избежать разночтений: все доли, относящиеся к NPL, на графике и в тексте рассчитаны по отношению к кредитам, выданным небанковским организациям и населению. В материалах ЦБ и публикациях встречаются и другие, более низкие показатели, рассчитанные по отношению ко всем кредитам, включая и межбанковские, или даже ко всем активам банков.