(no subject)
А теперь очень коротко, как я вижу сложившуюся ситуацию.
У кремлежуликов сейчас нет выхода. У них есть только ЗВР и ФНБ. Больше ничего.
На внешнем рынке они не могут занять потому, что спонсорам терроризма никто не даёт. На внутреннем рынке им давали умеренно. Возможно, не совсем добровольно. Последняя попытка размещения долга уже показала, что не дают. Если придётся заимствовать триллионы, то процент, за который удастся их взять, будет гарантированно двузначным. Независимо от ставки рефинансирования. Здравствуй 98й.
В этой обстановке невозможно делать никаких резких движений.
ЦБ уже продал на бирже около $5 млрд. Формально это делается для возмещения потерь бюджета при цене нефти менее $25/бочку, и в рамках сделки по продаже Сбера правительству. Но мы понимаем, что устойчивость валюты - прямая задача ЦБ по закону. Если принять во внимание, что на этот год прогнозируемая цена бочки в районе $20, то только на это ещё не менее $10 млрд. (ЦБ планирует продать $47 млрд. до конца года) Либо надо менять правила и увеличивать планируемый дефицит бюджета прямо сейчас.
Что касается helicopter money и инфляции.
Инфляция возникает, когда количество денег в обороте превышает количество товара. Когда есть баланс - нет инфляции. Но в этой простой формуле есть ещё одна составляющая - скорость оборота денег. Падение скорости оборота эквивалентно сокращению денежной массы и может вызвать дефляцию.
Примерно такую ситуацию мы можем сейчас наблюдать в связи с разного рода режимами изоляции. Часть людей потеряла возможность потратить свои деньги, другая часть людей потеряла возможность заработать деньги. Буквально скорость оборота денег существенно упала.
С чисто монетаристской точки зрения экономика для продолжения функционирования требует дополнительных вливаний денег. Однако, учитывая с чего я начал свой пост, такое вливание в РФ должно быть ювелирно количественно выверено. Кроме того, мудрое правительство предварительно уже уронило ₽ на 20% и скомпенсировало тем самым дефляционный эффект самокарантина. Фактически, мы наблюдаем эпизод стагфляции.
В РФ 50% товаров на прилавках (по цене) импортные. Те, что не импортные - заметная доля импортной составляющей.
Например, свинина и курятина российского производства имеют 15-20% долларовой составляющей в цене. И пропорционально дорожают при девальвации.
В этой ситуации любой паршивый лишний миллиардик в обороте немедленно вылетит на ММВБ и отгрызёт кусок ЗВР. Тут уже не важно, народ ли закупит доллары, или продавцы еды начнут больше покупать $$$ для расширения импорта. Результат один.
А после окончания резервов рубль рухнет с огромной скоростью. Равновесное (без интервенций ЦБ) значение курса при $20/бочку около 105₽/$1 и далее по наклонной.
Если 15, и даже 8 лет назад всем было плевать на курс ₽, все держали сбережения за границей, то сейчас окружение питуна весьма чувствительно в этом вопросе. Потому, что под санкциями. Единственный способ не лишиться всего - не допустить девальвации в несколько раз. Растянуть резервы до момента, когда нефть отрастёт.
Либо там поновой семибанкирщина, залоговые аукционы и крындец.
Это сообщение было опубликовано на DreamWidth
Комментирование в ЖЖ не безопасно в связи с практикой правоприменения в РФ.
Я рекомендую комментировать там, как это уже сделали
читателей
У кремлежуликов сейчас нет выхода. У них есть только ЗВР и ФНБ. Больше ничего.
На внешнем рынке они не могут занять потому, что спонсорам терроризма никто не даёт. На внутреннем рынке им давали умеренно. Возможно, не совсем добровольно. Последняя попытка размещения долга уже показала, что не дают. Если придётся заимствовать триллионы, то процент, за который удастся их взять, будет гарантированно двузначным. Независимо от ставки рефинансирования. Здравствуй 98й.
В этой обстановке невозможно делать никаких резких движений.
ЦБ уже продал на бирже около $5 млрд. Формально это делается для возмещения потерь бюджета при цене нефти менее $25/бочку, и в рамках сделки по продаже Сбера правительству. Но мы понимаем, что устойчивость валюты - прямая задача ЦБ по закону. Если принять во внимание, что на этот год прогнозируемая цена бочки в районе $20, то только на это ещё не менее $10 млрд. (ЦБ планирует продать $47 млрд. до конца года) Либо надо менять правила и увеличивать планируемый дефицит бюджета прямо сейчас.
Что касается helicopter money и инфляции.
Инфляция возникает, когда количество денег в обороте превышает количество товара. Когда есть баланс - нет инфляции. Но в этой простой формуле есть ещё одна составляющая - скорость оборота денег. Падение скорости оборота эквивалентно сокращению денежной массы и может вызвать дефляцию.
Примерно такую ситуацию мы можем сейчас наблюдать в связи с разного рода режимами изоляции. Часть людей потеряла возможность потратить свои деньги, другая часть людей потеряла возможность заработать деньги. Буквально скорость оборота денег существенно упала.
С чисто монетаристской точки зрения экономика для продолжения функционирования требует дополнительных вливаний денег. Однако, учитывая с чего я начал свой пост, такое вливание в РФ должно быть ювелирно количественно выверено. Кроме того, мудрое правительство предварительно уже уронило ₽ на 20% и скомпенсировало тем самым дефляционный эффект самокарантина. Фактически, мы наблюдаем эпизод стагфляции.
В РФ 50% товаров на прилавках (по цене) импортные. Те, что не импортные - заметная доля импортной составляющей.
Например, свинина и курятина российского производства имеют 15-20% долларовой составляющей в цене. И пропорционально дорожают при девальвации.
В этой ситуации любой паршивый лишний миллиардик в обороте немедленно вылетит на ММВБ и отгрызёт кусок ЗВР. Тут уже не важно, народ ли закупит доллары, или продавцы еды начнут больше покупать $$$ для расширения импорта. Результат один.
А после окончания резервов рубль рухнет с огромной скоростью. Равновесное (без интервенций ЦБ) значение курса при $20/бочку около 105₽/$1 и далее по наклонной.
Если 15, и даже 8 лет назад всем было плевать на курс ₽, все держали сбережения за границей, то сейчас окружение питуна весьма чувствительно в этом вопросе. Потому, что под санкциями. Единственный способ не лишиться всего - не допустить девальвации в несколько раз. Растянуть резервы до момента, когда нефть отрастёт.
Либо там поновой семибанкирщина, залоговые аукционы и крындец.
Это сообщение было опубликовано на DreamWidth
Комментирование в ЖЖ не безопасно в связи с практикой правоприменения в РФ.
Я рекомендую комментировать там, как это уже сделали
читателей