"Планета Суши" в пролете
Вы, может быть, слышали о таких случаях инвестирования, когда люди заходили в какие-либо заведения и рестораны, им очень все нравилось. Они покупали акции этих компаний и обогащались.
Я слышал истории про магазин одежды Zara, когда они начинали, про парня, купившего акции подрядчиков компании Apple, когда айфоны, начинали взлетать и еще одна сеть американских ресторанов - не помню название.
Сегодня мы пойдем от обратного: у меня так получилось, посмотрел отчетность и понял…
Смотрим отчетность компании ПАО «Росинтер Ресторантс Холдинг» - лидирующий оператор в сегменте семейных ресторанов (casual dining restaurants) в России и СНГ. Управляет ресторанными сетями под собственными ключевыми брендами «IL Патио» (итальянская кухня) и «Планета Суши» (японская кухня), а также развивает международные бренды на основе франчайзинга TGI Fridays (американская кухня) и Costa Coffee (кофейни).
У них 305 ресторанов, в 35 городах и 10 странах и 13,9 млн. посетителей в год.
Как же они управляют этими ресторанами?
Покопаемся немного в отчетности холдинга. Начнем с общих активов:
Как видим, после кризиса 2008 года активы падают, причем снизились с пика на 35,84%.
Не оправились после кризиса?
Или, может, сокращают активы - больше арендуют и берут у подрядчиков, чтобы не вкладываться?
Надо смотреть долги или обязательства:
А вот с обязательствами не такая же динамика: они упали всего на 8,6% с 2008 года или меньше, чем активы, что показывает не очень хорошие результаты.
Более того после снижения долгов с 2009 по 2012 годы, видим восходящий тренд роста обязательств с 2,8 до 3,7 млрд. руб. или на 29,79%.
Активы падают, долги растут, а эти управленцы от капитала что-нибудь еще оставили акционерам?
Упс! А капитала уже нет.
Т.е. у нас после кризиса выжили и в 2010-м году был 1,3 млрд. руб., а к концу 2015-го долгов на 760,79 млн.руб.
Вот это управление! Мастерски и планомерно уничтожали капитал, а с 2014 уже долги.
Не буду Вас загружать тонной данных, других графиков и коэффициентов, а перейдем сразу к прибыли - основной цели любой коммерческой компании в капитализме:
Вот этот самый красноречивый график, по которому можно все сказать о компании.
Они точно живут при капитализме, а не при коммунизме?
Из 9 лет 7 убыточных! Это настоящий коммунизм, но мы уже пережили его. Сейчас государственный капитализм. Пусть государственный, но капитализм.
Ау, ребята, вы чего? Это не столовые на предприятии, а рестораны американской, японской и итальянской кухнонь.
Я понимаю убытки за 2008 и 2009 годы - люди экономили и ходили в рестораны, в 2010-м оправились после кризиса.
А дальше что? Люди перестали есть? Ходить в рестораны? Санкции? Но их ввели только в 2014-м году, когда капитала уже не было.
Поэтому списать проблемы компании на внешние обстоятельства: кризис и политику не получится. Менеджмент своими неумелыми действиями просто угробил компанию.
Это не могло не отразиться на капитализации компании:
Падение капитализации составило 94,26% с 2007 года - 16,31 млрд.руб. до 0,94 млрд.руб. или в 17,4 раза.
НО!
Заметьте такую замечательную особенность, что после кризиса капитализация компании не восстановилась 11,9 млрд.руб. против 16,31 млрд. руб. из-за плохого менеджмента, но была прекрасная возможность заработать в кризис даже на этой плохо управляемой компании - 5,3 раза рост капитализации с 2008 года до 2010 года.
Так что кризис это время возможностей для всех заработать, даже на некачественно управляемых компаниях. Главное понимать. Когда вовремя надо соскочить с этого тонущего корабля.
А что можно сказать о впечатлениях от самого бизнеса? («лидерах ресторанов семейного бизнеса», как они себя называют)
Был в IL Патио - без особого восторга, рядом есть итальянские рестораны по достойнее, TGI Fridays - дорогая американская кухня. Был там пару раз, но не тянет больше, обстановка неуютная. «Планета Суши» - обычные суши. Сейчас на рынке японской кухни жесткая конкуренция, и надо чем-то выделяться. Здесь они ничем не выделяются.
Costa Coffee - хорошие и приятные кофейни, особенно на Невском. Но думаю, этого мало, чтобы вытянуть одним бренлом все остальыне.
Так что, с Росинтером не получилось бы той ситуации, когда зашел к ним, и захотел бы их купить.
А Вам нравятся эти заведения? А то я еще тот привереда.
