Почему лучший предсказатель будущей доходности фондового рынка бесполезен | Walletinvestments.ru
О важности спроса и предложения
В одном из моих любимых экспериментов над животными исследователи хотели посмотреть, как цихлиды (примеч. перевод. цихлиды - семейство лучепёрых рыб из отряда окунеобразных ) в пруду изменят свое поведение при спаривании, когда соотношение полов (количество самцов по отношению к самкам) изменяется в контролируемой среде. Поскольку цихлиды известны своей моногамией и не часто покидают своих партнеров, зоологи считают, что небольшие изменения в соотношении полов не окажут большого влияния на поведение спаривания цихлид. Джон Биргер резюмирует, что экспериментаторы обнаружили в «Дата-номике: как знакомства стали односторонней игрой с числами»:
Увеличение соотношения количества мужских цихлид про сравнению с самками с 6:6 до 7:5 снизило уровень дезертирства среди мужчин вдвое - с 22 до 11 процентов. Это также сделало самок более разборчивыми в отношении мужских особей и сделало успешных женихов более лучшими защитниками своих самок. Конечным результатом был своего рода подводный патриархат - тот, в котором цихлиды мужского пола боролись друг с другом за доступ к партнерам, ревностно охраняли своих самок после спаривания и ... сделали большие инвестиции в воспитание детей (будь то посредством прямых родительских усилий или путем предоставления ресурсов), такие как еда или защита).
Когда самцов было больше, чем самок, самки обладали бо'льшей относительной «рыночной властью» и могли получать больше обязательств и ресурсов от своих партнеров. Однако когда экспериментаторы провели обратный эксперимент, изменив соотношение самцы и самки к 5:7, все изменилось. При увеличении числа самок по сравнению с самцами уровень дезертирства среди самцов вырос до 51%, и многие из цихлид мужского пола приобрели несколько самок. «Рыночная власть» изменилась, и самцы одержали верх.
Вы можете подумать, что это поведение свойственно только для цихлид и других животных, но Биргер обнаружил ту же закономерность и с людьми после изучения соотношений полов на разных рынках знакомств в США. Как предсказывает теория, в районах с большим количеством женщин (по сравнению с мужчинами) был более высокий процент краткосрочных встреч, а в тех, где больше мужчин (по сравнению с женщинами), было больше отношений и преданных мужчин. Это было правдой, независимо от того, изучали ли вы большой город, маленький город или колледж / университет.
Работа Биргера иллюстрирует, как рынки, даже такие сложные, как рынки знакомств, могут быть частично определены одной из самых простых идей в экономике - спросом и предложением. Хотя вы можете подумать, что это надумано, основные силы спроса и предложения также являются одним из лучших предсказателей будущей доходности фондового рынка. В частности, когда средняя доля акций в портфеле инвесторов в акциях является высоким, доходность в течение следующих 10 лет является низкой, а когда средняя доля акций в портфеле инвесторов является низким, доходность в течение следующих 10 лет высока. Используя данные опроса, проведенные Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов AAII, мы можем ясно видеть отрицательную связь между средней долей акций в портфеле инвесторов («AvgEquityShare») и будущей доходностью:
Читать далее на Walletinvestments.ru