16 Правил Успеха в Инвестировании от Franklin Templeton
Я могу подытожить свой посыл, напоминая вам советы знаменитого Уилла Роджерса.
«Не играйте, - сказал он.
«Купите хорошие акции. Держи их, пока он они не вырастут ... и затем продай их. Если они не вырастут, не покупайте их!"
В этом замечании есть такая мудрость, как юмор.
Успех на фондовом рынке основан на принципе покупки по низкой цене и продаже по высокой. Конечно, можно заработать, сделав обратно: продать по высокой, а затем купить по низкой. И есть деньги, которые можно сделать на этих странных животных, опционах и фьючерсах. Но, в общем, это методы для трейдеров и спекулянтов, а не для инвесторов. И я пишу, как профессиональный инвестор, тот, кто пользовался определенным успехом в качестве советника по инвестициям за последние полвека, и который хочет поделиться с другими уроками, извлеченными за это время.
№ 1. Инвестируй Ради Максимального Реального Дохода
Это означает возврат на вложенные доллары после налогов и после инфляции.
Это единственная рациональная цель для большинства долгосрочных инвесторов. Любая инвестиционная стратегия, которая не признает коварного влияния налогов и инфляции, не признает истинный характер инвестиционной среды и, следовательно, имеет серьезные недостатки.
Жизненно важно защитить покупательную способность. Одна из самых больших ошибок, совершаемых людьми, заключается в том, чтобы вкладывать слишком много денег в ценные бумаги с фиксированным доходом.
Сегодняшний доллар покупает только то, что мог купить на 35 центов в середине 1970-х годов, то, что мог купить на 21 цент в 1960 году, и то, что мог на 15 центов после Второй мировой войны.
Потребительские цены в США сильно росли за последних 38 лет.
Если инфляция в среднем составит 4%, это уменьшит покупательную способность портфеля в размере 100 000 долларов США до 68 000 долларов всего за 10 лет. Другими словами, чтобы сохранить ту же покупательную способность, этот портфель должен был вырасти до 147 000 долларов - прирост в 47% просто оставил сумму неизменной на протяжении десятилетия. И это даже без учета налогов.
№ 2. Инвестируйте - Не Торгуйте или Спекулируйте
Фондовый рынок - это не казино, но если вы выходите из акций каждый раз, когда они двигаются от одной точку или другой, или если вы постоянно торгуете короткими позициями ... или занимаетесь только опционами ... или торгуете фьючерсами ... рынок будет вашим казино. И, как и большинство игроков, вы можете проиграть в конце концов или часто проигрывать.
Вы можете найти свою прибыль, съеденную комиссиями. Вы можете найти рынок, который, как вы ожидали, только рос бы вверх-вверх и вверх, и не поддавался на все ваши тщательные расчеты и короткие продажи. Каждый раз, когда новостной диктор Уолл-стрит говорит: «Это просто», ваше сердце бы останавливалось.
Имейте в виду мудрые слова Люсьена Хупера, легенды на Уолл-стрит: «Меня всегда впечатляет, - писал он, - насколько лучше расслабленные, долгосрочные владельцы акций работают со своими портфелями, чем трейдеры с их дерганиями. Расслабленный инвестор обычно лучше информирован и понимает основные ценности; он более терпеливый и менее эмоциональный;
он платит меньшие налоги на прирост капитала; он не берет на себя ненужные брокерские комиссии; и он избегает вести себя как Кассиус, «слишком много думая».
№ 3. Оставайтесь Гибкими и Открытыми для Различных Типов Инвестиций
Бывают времена для покупки акции голубых фишек, циклические акции, корпоративные облигации, инструменты казначейства США и так далее. И есть время сидеть в наличных деньгах, потому что иногда наличные деньги позволяют вам воспользоваться инвестиционными возможностями.
Дело в том, что нет никаких инвестиций, которые всегда лучше. Если какая-либо отрасль или вид ценных бумаг становятся популярными у инвесторов, эта популярность всегда будет временной и - когда будет потеряна - может не вернуться много лет.
Сказав это, я должен отметить, что большую часть времени большинство наших клиентов держит деньги в обычных акциях. Взгляд на историю покажет, почему. С января 1946 по июнь 1991 года промышленный индекс Доу-Джонса ежегодно увеличивался на 11,4% в год, включая реинвестирование дивидендов, но без учета налогов - по сравнению со среднегодовым уровнем инфляции в 4,4%. Если бы Доу не поспевал за инфляцией, сейчас занчение было бы около 1400, а не более 3000, цифра, которая казалась безумной примерно 10 лет назад, когда я подсчитал, что это была очень реалистичная возможность на горизонте.
Посмотрите также на индекс Standard and Poor's (S&P). Индекс 500 акций. С начала 1950-х годов до конца 1980-х - четырех десятилетий - S&P 500 вырос со средней скоростью 12,5%, по сравнению с 4,3% для инфляции, 4,8% для казначейских облигаций США, 5,2% для казначейских векселей и 5,4% для полноценных корпоративных облигаций.
Фактически, S&P 500 опередил инфляцию, казначейские векселя и корпоративные облигации за каждое десятилетие, за исключением 70-х годов, и превзошел казначейские облигации - предположительно самые безопасные из всех инвестиций - за все четыре десятилетия. Повторяю: нет реальной безопасности без сохранения покупательной способности.
№4. Покупайте на низах
Конечно, вы скажите, что это очевидно. Ну, может быть, но это не так, как работает рынок. Когда цены высоки, множество инвесторов покупают много акций.
Когда цены низкие, тогда и спрос низкий. Инвесторы отступили, люди обескуражены и пессимистичны.
Когда почти все пессимистичны одновременно, весь рынок рушится. Чаще всего выпадают только акции в определенных областях. Такие отрасли, как автомобилестроение и страхование от несчастных случаев, проходят регулярные циклы. Иногда акции компаний или крупных банков, мгновенно оказываются в немилости.
Независимо от причины, инвесторы находятся в стороне от рынка, сидя на кошельках. Да, они говорят вам: «Покупайте низы, продавайте верхи». Но слишком многие из них покупали по высоким ценам и продавали по низким. Затем вы спрашиваете: «Когда вы будете покупать акции?»
Обычный ответ:
«После того, как аналитики дадут благоприятный прогноз».
Это глупо, но это человеческая природа. Очень сложно идти против толпы - покупать, когда все остальные продают или продали, и покупать, когда все выглядит в мрачных тонах, покупать, когда многие эксперты говорят вам, что акции вообще или в этой конкретной отрасли или даже в этой конкретной компании, сейчас рискованны.
Но, если вы покупаете одни и те же ценные бумаги, которые покупают все, у вас будут такие же результаты, как и у всех остальных. По определению вы не можете опережать рынок, если вы покупаете рынок. И есть вероятность, что если вы купите то, что покупают все, вы сделаете это только после того, как цены уже завышены.
Прислушайтесь к словам великого пионера анализа акций Бенджамина Грэма:
«Покупайте, когда большинство людей ... в том числе эксперты ... пессимистичны и продавайте, когда они очень оптимистичны».
Бернар Барух, советник президентов, был еще более кратким: «Никогда не следуйте за толпой».
Насколько это простая концепция. Настолько и сложная в исполнении.
№5. Когда Покупаете Акции, Ищите Хорошие Сделки Среди Качественных Акций
Качество - это компания, сильно укоренившаяся как лидер продаж на растущем рынке. Качество - это компания, которая является технологическим лидером в области, которая зависит от технических инноваций. Качество - это сильная управленческая команда с проверенным опытом. Качество - это хорошо капитализированная компания, которая входит в число первых на новый рынок. Качество - это известный надежный бренд для высокодоходного потребительского продукта.
Естественно, вы не можете рассматривать эти атрибуты качества в изоляции от остальных.
Например, компания может быть производителем недорогих товаров, но она не является качественной акцией, если ее линейка продуктов не удовлетворяет клиентов. Точно так же, будучи технологическим лидером в технологической области, мало что может сделать без достаточной капитализации для расширения и маркетинга.
Определение качества акции - это как просмотр ресторана. Вы не ожидаете, что он будет на 100% совершенным, но прежде чем он получит три или четыре звезды, вы хотите, чтобы он был превосходным.
№6. Покупайте Стоимость, а не Рыночные Тренды или Экономические Перспективы
Мудрый инвестор знает, что фондовый рынок - это действительно рынок акций. В то время как отдельные акции могут быть мгновенно вырваны сильным бычьим рынком, в конечном итоге именно отдельные акции определяют рынок, а не наоборот. Слишком много инвесторов сосредоточено на тенденциях рынка или экономических перспективах.
Но отдельные акции могут подняться на медвежьем рынке и упасть на бычьем рынке.
Фондовый рынок и экономика не всегда шагают вместе. Медвежьи Рынки не всегда совпадают с рецессиями, и общее снижение корпоративной прибыли не всегда приводит к одновременному снижению цен на акции. Так что покупайте отдельные акции, а не рыночную тенденцию или экономические перспективы.
№7. Диверсифицируйте. В акциях и облигациях, как можно больше. Спасение в цифрах.
Независимо от того, насколько вы осторожны, вы не можете ни предсказать, ни контролировать будущее. Ураган или землетрясение, забастовка у поставщика, неожиданный технический прогресс со стороны конкурента или отозванный заказ правительства - любое из указанный событий может стоить компании миллионы долларов. Тогда, похоже, что такая хорошо управляемая компания может столкнуться с серьезными внутренними проблемами, которые не были очевидны, когда вы покупали акции.
Таким образом, диверсифицируете - по отраслям, рискам и по странам. Например, если вы ищете по всему миру, вы найдете больше сделок и, возможно, выгодных сделок, чем в любой стране.
Источник Franklin Templeton Investments
Перевод: Игорь Париков Wallet
Продолжение следует...