Как финансисты ищут новый SpaceX или SPAC это Будущая Черная финансовая дыра?
Рост капитализации СпейсХ и Теслы породил бум среди инвесторов, желающих повторить этот успех.
Мне попалась очень интересная статья о том, как стартапы в США собирают деньги с инвесторов с использованием "прокладок" , которые называются SPAC (a special purpose acquisition company) - компании, созданной специально для слияния с другой частной компанией, которая желает выйти на биржу, минуя процедуру IPO. У SPAC нет ни активов, ни истории деятельности, ни бизнес-плана - это фактически пустышки.
Недавно я писал, что таким образом хотят провести IPO (= выход на биржу) компании РокетЛаб. Сейчас мне попалась статья с фактами и небольши анализом, посвященным SPAC на космическом рынке.. Если честно, то у меня волосы встают дыбом и в глазах встает легендарный Леня Голубков, который теперь предлагает инвестировать в Космос и от количества граждан, готовых отдавать десятки тысяч Долларов по сути
В 2019 году Virgin Galactic сделала первый маленький шаг для космической компании - и гигантский скачок в мировой финансовой сфере. Она стала публично торгуемой компанией в результате слияния со специализированной компанией по приобретению ценных бумаг (SPAC).
Сделка положила начало тенденции, когда венчурные частные предприятия всех мастей выходили на публичные рынки через один и тот же механизм. По данным аналитической компании Refinitiv, в 2019 году было совершено 87 транзакций SPAC со средней стоимостью около 390 миллионов долларов. В 2020 году их было уже 163 со средней стоимостью 965 миллионов долларов. А за первые два месяца 2021 года было совершено 72 транзакции SPAC со средней стоимостью более 2 миллиардов долларов.
Этим способом привлечения денег активно пользуются Компании космического сектора. Мы все еще ждем первого традиционного IPO «космической компани» , но уже семь SPAC заключили сделки по сбору инвестиций в космические стартапы на общую сумму более 20 миллиардов долларов, Инвесторы ходят «поймать» что то похожее на SpaceX Илона Маска, одного из крупнейшей и быстрорастущей частной космической компании в мире.
Virgin Galactic, основанная в 2004 году как один из первых стартапов в области «нового космоса», в 2019 году приблизилась к отправке туристов на границу космоса после преодоления трагических неудач и технологических проблем. Хотя Virgin Galactic не может и близко показать успех, продемонстрированный SpaceX при запуске ракет Ф9, или обещания СпейсХ создать успешную модель нового космического бизнеса (спутниковая связь), его главный спонсор, британский миллиардер Ричард Брэнсон, участвует финансирование компании и в создании новостных поводов о ней.
. SPAC иногда называют компанией - подписанным чеком на предъвителя , потому что спонсор основывает ее и собирает деньги на публичной фондовой бирже с явной целью покупки какой то частной фирмы, которую еще предстоит определить в будущем. Поскольку технически сделка является приобретением, регулирующие органы по ценным бумагам позволяют SPAC включать прогнозируемые будущие доходы в свои предложения для инвесторов, смещая акцент с фактических результатов бизнеса на сегодня на оценки будущего. Спонсор SPAC и компания, которую он приобретает, могут публично рекламировать свои акции способами, недопустимыми во время классического IPO.
SPAC - это более удобный способ выхода на биржу, поскольку перекладывают расходы с самой компании, выходящей на биржу на будущих акционеров. В ходе приобретения SPAC своей целевой компании происходят три вещи: спонсор (владелец компании SPAC) берет 20% акций после IPO в качестве вознаграждения. Спонсор также предлагает выгодную сделку инвесторам, которые могут купить акции еще до их размещения на бирже, где они обычно растут в цене. Наконец, есть платежи привлеченным банкам и юристам.
Click to viewИсследователи из Стэнфордского университета и Нью-Йоркского университета недавно выяснили, что 50,4% денежных средств, полученных в результате медианной транзакции SPAC, идет на расходы организаторов, в то время как при традиционном IPO около 22%.
(то есть собственно на вложение в бизнес Стартапа - что и есть цель выхода СтарТапа на Биржу привлечение денег на развитиее) остается менее половины денег!!! Прим. Автора.
Когда типичная сделка SPAC завершена, акционеры, заплатившие 10 долларов за акцию, в конечном итоге имеют акции ценностью всего 6,67 долларов.
Характерный пример Годом ранее венчурная компания бывшего руководителя Facebook Social Capital Чамат а Палихапития обанкротилась, но SPAC, который она спонсировала в 2017 году, продолжал существовать. Палихапития сказал, что его SPAC будет нацелен на технологический бизнес стоимостью от 3 до 20 миллиардов долларов, намекнув, что он будет нацелен на единорога, такого как Slack, производственную фирму, в которой он был одним из первых видных инвесторов. Однако, вместо этого его SPAC приобрел Virgin Galactic, сделав компанию публичной, при этом оценив ее в 1,4 миллиарда долларов.
Сейчас два года спустя от даты этой сделки Virgin не достигла ни одного из показателей , которые оправдали бы такую стоимость.
Ему еще только предстоит отправить туриста в космос за деньги, а последний полет Virgin в космос едва не закончился катастрофой . Но сегодня акции SPCE торгуются по 27 долларов за акцию, а стоимость компании составляет 6,4 миллиарда долларов. Доля акций, полученных спонсором в качестве вознаграждения за организацию вывода Virgin на биржу составляет 388 миллионов долларов.
ОРИГИНАЛ НА АНГЛИЙСКОМ