Новации в регулировании регистраторской деятельности.

[vmilovidov]

За последние полгода такая, вроде бы, тихая и скрытая от глаз сфера деятельности на финансовом рынке, как деятельность регистраторов, учитывающих права на ценные бумаги, оказалась в центре довольно громких событий. Что ж, рано или поздно это должно было произойти, так как годами «этот уголок» фондового рынка оставался в стороне от кипящих страстей

Comments

[pbekar]

Владимир Дмитриевич,
вот Вы пишете (по теме ЦД): «Центральный депозитарий может снять эти риски, именно потому, что технологически и операционно он минимизирует риски внешнего вмешательства в учет прав на ценные бумаги»,
а откуда у Вас ТАКАЯ уверенность, что ЦД сможет снять или минимизировать какие-либо риски лучше, чем существующие инфраструктурные институты (расчетные депозитарии, оставшиеся послу всех «укрупнений» регистраторы), на чём ИМЕННО основана эта Ваша уверенность, кроме «заклинаний» об иностранных инвесторах, которые впрочем давно уже привыкли к существующему в России де-факто «тандему» 2-х расчетных/центральных депозитариев (ДКК и НДЦ)…?
И кроме того, если будущий ЦД будет создан на основе технологий и персонала НДЦ (к чему похоже всё и идёт), то принимая во внимание недавний случай (Ъ от 15.10.2010) с незаконным списанием находившихся под арестом 1,2 млн акций ТГК-8 по причине того, что г-н Я-в (осужденный) «проводит около 100 операций в день и не мог в июне помнить об аресте, наложенном в феврале», я бы на месте «иностранных инвесторов» ещё сильно бы призадумался, стоит ли им менять «шило на мыло», причём именно с точки зрения ИХ (иностранных инвесторов) рисков …

[vmilovidov]

Ответ Вам в Вашем же вопросе о НДЦ. Суть этого случая как раз в том, что депозитарий не является конечным местом, где учитываются права на ценные бумаги и возникают (бывает такое) разночтения в учете бумаг в реестре и в депозитарии. Плюс бывает так, что учет бумаг в депозитарии отражает одно их количество, а в реестре - другое. Постоянно возникают дискуссии о правомочности операций в реестре и в депозитарии. У нас проблема в том, что акции компаний, которые торгуются на рынке, одновременно учитываются в расчетных депозитариях, в депозитариях (номинальные владельцы) и в конечном счете через цепочку владений в реестре. Вот этот риск многоярусности учета плюс с разными правами учетчиков на каждом уровне и создает проблемы, в том числе похожие на случай с НДЦ. Когда Депозитарий, как и регистратор имеет право окончательного подтверждения права собственности, фиксации этого права, то этой всей запутанной сети отношений не возникает. Очевидно, что такие полномочия получает Центральный депозитарий, который сконцентрирован на обслуживании торгуемых бумаг. В этом суть большей защиты, а не в том, что работник регистратора может что-то сделать не так, а депозитария не может.

Еще раз ЦД это точка, где завершаются расчеты по ценным бумагам, которые торгуются на бирже, без последующих и промежуточных звеньев.