экономика
Везде сегодня читаю разные статьи относительно оттока капитала. Ведомости, Коммерсант, РБК, большая часть экономистов в блогах прошлась.
Все пишут одно и тоже вот например кусок из обзора ТРАСТа
Причина столь существенного оттока капитала в 4К 2010 г. кроется в бегстве в менее рисковые зарубежные активы, что
отразилось как на балансах банков (-USD11.4 млрд. против -USD5.4 млрд. в 3К 2010 г.), так и на балансах компаний (-
USD18.1 млрд. против -USD15.5 млрд. в 3К 2010 г.). При этом по какой-то причине банки и компании не стремились активно
рефинансировать прежние внешние займы и наращивать размещение на внешних рынках, в ходе чего внешние
обязательства за 4К 2010 г. составили скромные USD5.2 млрд. и USD3.1 млрд. соответственно, в противном случае отток
капитала в последнюю декаду минувшего года был бы более умеренным. Ухудшение инвестиционного климата в целом не
способствовало росту прямых иностранных инвестиций, которые за 2010 г. сжались до USD28.6 млрд. (против USD30.1
млрд. в 2009 г.), что заметно меньше наших первоначальных оценок (USD35 млрд.). Инвестиции российских компаний за
рубеж тем временем составили USD41.9 млрд. (против USD44.9 млрд. в 2009 г.).
Выделил специально жирным. Кусок который меня удивил.
Для тех кто в танке напоминаю. Вступили в силу поправки, по которым на себестоимость вы можете отнести долги в валюте только в пределах 0,8 ставки рефинансирования (7,75*0,8 = 6,2%) Все что дороже плиз из прибыли оплатите.
А теперь смотрим на табличку (стырено из сегодняшенго долгового обзора Альфы) Сектор Банков самый репрезентативный и объемный по займам. Нас интересует колонка Ставка купона:
Ищем там купоны ниже 6,2%....ну как ?? нашли.. Понятно что ВЭБ, СБЕР и ВТБ почти укладываются но остальные то !!
Теперь посмотрим что у нас там на рынке рублевых облигаций? (стырено из дейли Тройки):
а теперь вопрос:
А НА ХРЕНА ГЛАВНОМУ сектору заемщиков - банкам занимать в валюте за рубежом с такими налогами, когда на родине можно занять по ставкам таким же. (Несмотря на НДФ 3-4%). Ответ не зачем!!
Единственным доводом, который может быть - это узость рынка и нехватка лимитов на всех кто хочет. Но этот довод полная ерунда. Во-первых, нерезам нравится рубль и они могут и внутри страны покупать наших заемщиков за рубли. Во -вторых, даже если нерезов не хватит ВЭБ, СБЕР, ВТБ займут под 6,2 там и разместят в рублях тут всем кто не может занять там.
Государство пошло на эти ужесточения во многом из-за 2008. Банки держали охрененную ОВП назанимав за рубежом валюты и выдавая дома рубли. Скачок с 23 до 36 показал, что такой расклад может прибить всю фин систему. Поэтому ТАМ разрешают занимать только избранным которым если что гос-во точно сможет дать денег.
Все пишут одно и тоже вот например кусок из обзора ТРАСТа
Причина столь существенного оттока капитала в 4К 2010 г. кроется в бегстве в менее рисковые зарубежные активы, что
отразилось как на балансах банков (-USD11.4 млрд. против -USD5.4 млрд. в 3К 2010 г.), так и на балансах компаний (-
USD18.1 млрд. против -USD15.5 млрд. в 3К 2010 г.). При этом по какой-то причине банки и компании не стремились активно
рефинансировать прежние внешние займы и наращивать размещение на внешних рынках, в ходе чего внешние
обязательства за 4К 2010 г. составили скромные USD5.2 млрд. и USD3.1 млрд. соответственно, в противном случае отток
капитала в последнюю декаду минувшего года был бы более умеренным. Ухудшение инвестиционного климата в целом не
способствовало росту прямых иностранных инвестиций, которые за 2010 г. сжались до USD28.6 млрд. (против USD30.1
млрд. в 2009 г.), что заметно меньше наших первоначальных оценок (USD35 млрд.). Инвестиции российских компаний за
рубеж тем временем составили USD41.9 млрд. (против USD44.9 млрд. в 2009 г.).
Выделил специально жирным. Кусок который меня удивил.
Для тех кто в танке напоминаю. Вступили в силу поправки, по которым на себестоимость вы можете отнести долги в валюте только в пределах 0,8 ставки рефинансирования (7,75*0,8 = 6,2%) Все что дороже плиз из прибыли оплатите.
А теперь смотрим на табличку (стырено из сегодняшенго долгового обзора Альфы) Сектор Банков самый репрезентативный и объемный по займам. Нас интересует колонка Ставка купона:
Ищем там купоны ниже 6,2%....ну как ?? нашли.. Понятно что ВЭБ, СБЕР и ВТБ почти укладываются но остальные то !!
Теперь посмотрим что у нас там на рынке рублевых облигаций? (стырено из дейли Тройки):
а теперь вопрос:
А НА ХРЕНА ГЛАВНОМУ сектору заемщиков - банкам занимать в валюте за рубежом с такими налогами, когда на родине можно занять по ставкам таким же. (Несмотря на НДФ 3-4%). Ответ не зачем!!
Единственным доводом, который может быть - это узость рынка и нехватка лимитов на всех кто хочет. Но этот довод полная ерунда. Во-первых, нерезам нравится рубль и они могут и внутри страны покупать наших заемщиков за рубли. Во -вторых, даже если нерезов не хватит ВЭБ, СБЕР, ВТБ займут под 6,2 там и разместят в рублях тут всем кто не может занять там.
Государство пошло на эти ужесточения во многом из-за 2008. Банки держали охрененную ОВП назанимав за рубежом валюты и выдавая дома рубли. Скачок с 23 до 36 показал, что такой расклад может прибить всю фин систему. Поэтому ТАМ разрешают занимать только избранным которым если что гос-во точно сможет дать денег.