Ломехуза М2 - евродоллар
Предисловие КубКарамазофф: Евродоллар - долги банков вне США, измеряемые в долларе. Аналогично, евроиена - вне Японии или, кх-кхм, еврорубль - долги в рублях в банках вне России. Последний, конечно, мало где используется, а вот наоборот... Каждый третий банковский долг в России измеряется не в своих рублях, а в инвалюте - в основном в долларе.
( Read more... )
Автор Ардельфи поставил весьма странный, на мой взгляд, материал (http://ardelfi.livejournal.com/95376.html), который вызвал совсем уж неоднозначную дискуссию. Этот
материал стоит посмотреть, прежде чем читать мой коммент.
Это базовое определение, с которого и начинается дискуссия: " "евродоллар" значит срочные баксовые депозиты в банках вне штатов, или просто баксы на депозитах
вне штатов", а это - цитата из комментов самого ардельфи: "Евродоллар -- не наличные баксы, а баксы на депозите вне банков штатов". Подчеркну, это слова самого
Ардельфи, а не безымянного автора, которого Ардельфи перевёл и опубликовал. Вообще-то "евродоллар" - это для сегодняшнего дня очень неудачный термин. Ибо с 1960
-х до 1999 года евродолларами называли доллары, которые обслуживали торговый оборот между европейскими странами. Мне больше нравится термин
"мирохозяйственные доллары", который не запутывает смысл. Теперь гланое: в мире нет безналичных долларов, которые находятся "вне банков штатов". Все безналичные
доллары всегда по цепочке корсчетов находятся только в банках ФРС, и никак иначе. Опираясь имеено на эту ошибку, цитируемый автор и приходит к выводу о том, что
рынки континентальных долларов США и евродолларов разорваны.
Дальнейшие цитаты - из ответов на вопросы в материале Ардельфи. Будем разбирать их по очереди.
"По сути это цена свопа ставок на десятилетние (евродолларовые) облигации минус эквивалентные ставки на десятилетние казначейские облигации, и спред по свопу
должен быть мерой риска в финансовой системе с точки зрения рынка свопов". Это классический пример заумствований на пустом месте. Ведь что здесь сказано? Да
ничего нового, тривиальная оценка страновых рисков, и ничего более. А вот это, - "Поэтому важен в этом не риск или его смысл, а утрата смысла меры риска в финансовой
системе", - уже просто словоблудие.
"Процессы, начавшиеся во время паники 2008, усилились и привели к полному уходу банков с рынков евродоллара". Просто напоминаю: октябрь 2008 - план Полсона на 700
млрд. долларов, первая ласточка из последовавших за ним QE. Никуда мирохозяйственные доллары не делись, а временно, буквально на полгода, переложились в UST.
Здесь важно не где эти доллары лежат, а кто их реальный владелец. Когда зимой 2008-2009 годов мировая торговля практически замерла, покрывавшие её
мирохозяйственные доллары должны были найти где-то прибежище последней инстанции. Результатом этого процесса и стало быстрое падение доходности UST.
"тогда (летом 2014 года - cinecon) обвал товарных рынков (был - cinecon) связан с дефицитом евродоллара. Центральные банки продали облигации насколько могли без
подрыва собственных резервов с целью заполнить дыры, оставленные евродолларовой системой и дефицитом евродоллара". Обвал товарных рынков летом 2014 года
был гораздо слабее, чем зимой 2008-2009 годов, когда цены падали в разы. Летом 2014 снижение цен по большинству позиций составляло 10-20%. О каких дырах идёт
речь? Была всего лишь небольшая коррекция цен, связанная с ценовым перелётом 2012-2013 годов после восстановления рынков.
Остальное в моём блоге.
Reply
"мирохозяйственные доллары", который не запутывает смысл.
Зачем вводить своё "более удачное" определение для того чтобы опровергнуть оппонента, который лишь использовал общеупотребительный термин.
Понятие "еврооблигации" ЦБ России Вы наверняка знаете ?
А есть ли желание их переименовать?
Reply
Домашнее задание: разберитесь, сколько смыслов имеет термин "еврооблигации"..
Reply
См. ниже "Евродоллар на пальцах":
http://topkaramazoff.livejournal.com/39453.html?thread=174877#t174877
/// Ведь что здесь сказано? Да
ничего нового, тривиальная оценка страновых рисков, и ничего более.
- Совершенно верно.
Reply
Leave a comment