2015 Год гречки
Потратил 5 часов своего времени на то, чтобы разобраться что будет при цене на нефть в 80$ в 2015 году.
Если вы посмотрите новости, то увидите что страны ОПЕК к РФ не прислушались и продолжают снижать цену. Сегодня она например уже 72$,а в бюджет заложена 97$.
Я составил макроэкономическую модель и получил следующее:
при 80$/баррель (тут и далее только марка Brent): дефицит экономики 5,5% ВВП, курс доллара > 56 руб, трата 19% золотовалютных резервов (сейчас 420 млрд $). В принципе терпимый вариант, похоже на 2010 год
Думаю ориентироваться на него как на оптимистичный вариант развития событий. Сильно удивлюсь, если при 80 $/баррель нас ждет что-то лучше
Так, для понимания порядков, министр финансов посчитал что санцкции принесут убыток в 40 лярдов долларов, это 2% ВВП. Убыток от падения нефти со 110 до 80 баксов за баррель принесет убыток в 90-100 лярдов $, это еще 4% ВВП.
Давайте проанализируем данные минфина за 2013 год (в ссылке данные).
ВВП = 66 755 млрд руб, что по тогдашнему курсу 31,8 составляет где-то 2099 млрд $. Доходов было 13 020 млрд руб = 409 млрд $ (19,5 % ВВП), из них 6534 млрд руб (205 млрд $) было нефтегазовыми доходами, т.е. примерно половина. Из нефтегазовых доходов на нефть приходится 2190,2 (НДПИ) + 2333,6 (пошлина на сырую нефть) ~= 4524 млн руб ~= 142 млрд $, остальное газ. Получается что от нефтянки в 2013 вышло 34% всех доходов бюджета или 6,7% от ВВП. Минфин
На сайте минфина правки к бюджету 2015 выложены в ввиде кучи архивов с тифами, поэтому для анализа я возьму несвежий документ декабря 2013. В нем ожидается ВВП 79 660 млрд руб, доход в 14 565 млрд руб (18%), долю нефтегазовых доходов из них я определить по самому документу с наскоку не смог (там больше 6000 страниц).
Учитывая что доля нефтегаза в сумме у нас последние годы была где-то 51% давайте возьмем ее такой же, как и в прошлый раз. Если доля нефти и газа сохранится, то поступления от нефти планировались как треть всех доходов или 6,2% ВВП
Если посмотреть на не нефтегазовые доходы, то прибыль составляет 7136,9, она потеряет сумму в 40 млрд $ из-за санкций или, как посчитал минфин, 2% от ВВП. Зная ожидаемый ВВП легко вычислить, что минфин считал по курсу 39,83 руб/$. Допустим курс в следующем году будет 45 рублей (как нам говорят оптимисты), тогда получим уже потерю 2,3% от ВВП или 1800 млрд руб.
Теперь давайте разберемся с нефтегазом.
Вообще есть подозрение что нефть / газ и уголь могут быть частично замещающими товарами и должны зависеть по цене друг от друга, но давайте оставим это и будем считать что доходы за газ останутся прежними и понижение цены на нефть скажется только на нефти.
Суммарные доходы от нефтегаза предполагались 7428,1 млрд руб, из которых 5051,1 млрд руб приходится на нефть
министр экономики подсчитал что снижение стоимости барреля нефти со 110 до 90 $ приведет к потерям в 90 - 100 млрд $, давайте возьмем 95 млрд $
я делаю предположение что министр говорил это тогда же, когда рассуждал и о потерях от санкций, т.е. курс доллара считал как 39,83, таким образом получаются потери в 3783,9 млрд руб
Пусть меня простят мои друзья связанные с нефтедобычей, но я буду пользоваться в части нефти очень простой моделью. Пусть у нас будет некая мифическая средняя цена добычи 1 барреля нефти и доход от продажи = выкачанному объему * (цена продажи барреля - цена добычи барреля). Также я приму допущение что у нас есть только один сорт нефти Brent и мы не будем снижать или повышать добычу. Теперь у нас есть простая пропорция: разница в цене между 110 и 90 $ за баррель снижает доход на 3783,9 млрд руб, в бюджет при цене 97 $/баррель заложен доход в 5051,1 млрд руб. Тут у нас получается простая система из двух уравнений с двумя неизвестными, из которой выходит что средняя стоимость нефтедобычи барреля нефти равна 56 $ / баррель, а объем нефтедобычи составляет 3,166 млрд баррелей нефти за год.
Давайте проверим похож ли расчет на правду. По данным википедии добыча в 2013 году составила 3,937 млрд баррелей в год. Учитывая что в моей модели считается что вся нефть - это сорт Brent, а реально много нефти добывается более простых и дешевых сортов, модель выглядит похожей на правду.
Соответственно при текущих 72 $ баксах за баррель мы получим доход от нефтедобычи = (72 - 56) * 3,166 = 50,66 млрд $, что по курсу 45 руб будет 2279,7 млрд руб вместо запланированных 5051,1 млрд доходов от нефти. А суммарный доход в бюджет составит 5543,7 + 2279,7 = 7823,4 млрд руб или 53,7% от первоначального. Выглядит не очень.
Давайте внесем некоторые корректировки в модель в части себестоимости добычи нефти. Если добыча нефти стоила нам 56$ при курсе доллара 39,83, то будет ли она такой же при курсе 45 рублей за доллар? Конечно часть себестоимости добычи и логистики нефти до покупателей четко привязана к валюте: это иностранное оборудование купленное в лизинг за доллары, логистика по иностранным государствам итп. Но часть трат то совершается в рублях. Сомневаюсь что, например, зарплаты всем геологам и нефтянникам проиндексируют с ростом курса доллара. Поскольку я слабо разбираюсь в теме, то прикину от балды возьму условное отношение иностранного и российского капитала как 50/50. Таким образом себестоимость нефти в 56$ при курсе 39,83 составит 28$ + 1115,24 руб, что при курсе в 45 превращается в 52,8 $. С такими расчетами мы получим при 72$ доход на 10 млрд рублей больше, но тоже днище 5543,7 + 2735,4 = 8279,1 что составит 56,8% от первоначального дохода в бюджет.
Ладно, 72$ - это хардкор который происходит сейчас, все аналитики надеются что будет выше 80$ (UPD: с утра сегодня надеялись, уже нет). Подставим эту цифру в мою макроэкономическую модель - бюджет будет 9418,9 млрд руб или 64,7%. Получше, но по прежнему фигово.
Ладно, посмотрим что нам даст т.н. налоговый маневр - повышение внутренних цен на бензин. Т.к. сам я не разобрался как его учитывать - возьму экспертное мнение из РБК которое говорит, что мы получим + 500 млрд руб за 2016 и 2017 годы, или, как говорит RIA 250 млрд руб в год. Правда я до конца не понял, профит от налогового маневра пойдет в бюджет только с 2016 года или уже с 2015? Вроде как цены на бензин должны начать расти уже сейчас, так что давайте посчитаем что налоговый маневр даст в бюджет деньги уже в пятнадцатом году. Общий доход = 5543,7 + 3875,2 + 250 = 9668,9, это 66,3% от доходов бюджета - все равно не густо.
Можем ли мы сократить бюджетные расходы?
Вот табличка с википедии из статьи Федеральный бюджет:
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015(проект)
Доходы, млрд ₽
3 428,9
5 127,2
6 170,5
7 443,9
8 965,7
10 927,1
6 950,0
8 844,6
11 779,9
12 865, 9
13 570,5
14 923,9
Расходы, млрд ₽
2 698,9
3 514,3
4 431,1
6 531,4
7 021,9
9 024,7
9 886,9
10 658,6
12 656,4
13 387,3
13 960,1
15 252,3
Как видите затраты на бюджет ни разу не были меньше, чем в прошлом году. Это было верно и в 2008, и в 2010, дефицит бюджета покрывался из стабилизационного фонда. Бюджет на 2015 год в этой табличке больше бюджета 2014 года на 9,26% - т.е. в него входит все то же, что и раньше + поправка на инфляцию. А если учесть что нам по политическим соображениям надо еще кормить Крым и подкидывать Луганску и Донецку, то особых идей как затягивать пояса в новом бюджете я не вижу.
Пытливый читатель наверное мог увидеть, что я оперирую курсом доллара в 45 руб и решить что курс для модели маловат. Ок, подумаем что там с курсом. Максимальный дефицит бюджета был у нас по таблице в 2010 году и составлял 29,7%. Посчитаем насколько нужно будет опустить курс рубля, чтобы в 2015 году он был бы таким же. Для такой ситуации нам потребуется доход в 10 772,4 млрд руб, у нас есть 9668,9 (36,6% от расходов против 29,7%). Как будет колебаться ненефтяная часть доходов в зависимости от курса я не знаю, поэтому оставлю ее такой же: 5543,7, соответственно нефтяная часть должна нам принести 10 772,4 - 5543,7 = 5228,7
Считаем курс доллара: 5228,7 / х = (80 - 28 - 1115,24/х)*3,166
х = 53,2
Модель считает неизменными рублевые траты на добычу нефти, но это с учетом налогового маневра уже не может быть верно. Даже если прокинуть нефтянников с индексацией зарплат, то траты на бензин который как ни крути либо необходим для логистики, либо косвенно влияет на ее стоимость все равно увеличатся. Давайте внесем поправочный коэффициент на это, пусть будет 15%
5228,7 / х = (80 - 28 - 1115,24*1,15/х)*3,166
x = 56,4
И при таком курсе мы все равно влезем в дефицит бюджета в ~4500 млрд руб. При курсе 56,4 это даст нам ~ 79,8 млрд $ - это 19 % от 420 млрд $ резервов России или дефицит ВВП в 5,5%. В принципе норм, при 80 баксах за баррель жить можно.
Если вы посмотрите новости, то увидите что страны ОПЕК к РФ не прислушались и продолжают снижать цену. Сегодня она например уже 72$,а в бюджет заложена 97$.
Я составил макроэкономическую модель и получил следующее:
при 80$/баррель (тут и далее только марка Brent): дефицит экономики 5,5% ВВП, курс доллара > 56 руб, трата 19% золотовалютных резервов (сейчас 420 млрд $). В принципе терпимый вариант, похоже на 2010 год
Думаю ориентироваться на него как на оптимистичный вариант развития событий. Сильно удивлюсь, если при 80 $/баррель нас ждет что-то лучше
Так, для понимания порядков, министр финансов посчитал что санцкции принесут убыток в 40 лярдов долларов, это 2% ВВП. Убыток от падения нефти со 110 до 80 баксов за баррель принесет убыток в 90-100 лярдов $, это еще 4% ВВП.
Давайте проанализируем данные минфина за 2013 год (в ссылке данные).
ВВП = 66 755 млрд руб, что по тогдашнему курсу 31,8 составляет где-то 2099 млрд $. Доходов было 13 020 млрд руб = 409 млрд $ (19,5 % ВВП), из них 6534 млрд руб (205 млрд $) было нефтегазовыми доходами, т.е. примерно половина. Из нефтегазовых доходов на нефть приходится 2190,2 (НДПИ) + 2333,6 (пошлина на сырую нефть) ~= 4524 млн руб ~= 142 млрд $, остальное газ. Получается что от нефтянки в 2013 вышло 34% всех доходов бюджета или 6,7% от ВВП. Минфин
На сайте минфина правки к бюджету 2015 выложены в ввиде кучи архивов с тифами, поэтому для анализа я возьму несвежий документ декабря 2013. В нем ожидается ВВП 79 660 млрд руб, доход в 14 565 млрд руб (18%), долю нефтегазовых доходов из них я определить по самому документу с наскоку не смог (там больше 6000 страниц).
Учитывая что доля нефтегаза в сумме у нас последние годы была где-то 51% давайте возьмем ее такой же, как и в прошлый раз. Если доля нефти и газа сохранится, то поступления от нефти планировались как треть всех доходов или 6,2% ВВП
Если посмотреть на не нефтегазовые доходы, то прибыль составляет 7136,9, она потеряет сумму в 40 млрд $ из-за санкций или, как посчитал минфин, 2% от ВВП. Зная ожидаемый ВВП легко вычислить, что минфин считал по курсу 39,83 руб/$. Допустим курс в следующем году будет 45 рублей (как нам говорят оптимисты), тогда получим уже потерю 2,3% от ВВП или 1800 млрд руб.
Теперь давайте разберемся с нефтегазом.
Вообще есть подозрение что нефть / газ и уголь могут быть частично замещающими товарами и должны зависеть по цене друг от друга, но давайте оставим это и будем считать что доходы за газ останутся прежними и понижение цены на нефть скажется только на нефти.
Суммарные доходы от нефтегаза предполагались 7428,1 млрд руб, из которых 5051,1 млрд руб приходится на нефть
министр экономики подсчитал что снижение стоимости барреля нефти со 110 до 90 $ приведет к потерям в 90 - 100 млрд $, давайте возьмем 95 млрд $
я делаю предположение что министр говорил это тогда же, когда рассуждал и о потерях от санкций, т.е. курс доллара считал как 39,83, таким образом получаются потери в 3783,9 млрд руб
Пусть меня простят мои друзья связанные с нефтедобычей, но я буду пользоваться в части нефти очень простой моделью. Пусть у нас будет некая мифическая средняя цена добычи 1 барреля нефти и доход от продажи = выкачанному объему * (цена продажи барреля - цена добычи барреля). Также я приму допущение что у нас есть только один сорт нефти Brent и мы не будем снижать или повышать добычу. Теперь у нас есть простая пропорция: разница в цене между 110 и 90 $ за баррель снижает доход на 3783,9 млрд руб, в бюджет при цене 97 $/баррель заложен доход в 5051,1 млрд руб. Тут у нас получается простая система из двух уравнений с двумя неизвестными, из которой выходит что средняя стоимость нефтедобычи барреля нефти равна 56 $ / баррель, а объем нефтедобычи составляет 3,166 млрд баррелей нефти за год.
Давайте проверим похож ли расчет на правду. По данным википедии добыча в 2013 году составила 3,937 млрд баррелей в год. Учитывая что в моей модели считается что вся нефть - это сорт Brent, а реально много нефти добывается более простых и дешевых сортов, модель выглядит похожей на правду.
Соответственно при текущих 72 $ баксах за баррель мы получим доход от нефтедобычи = (72 - 56) * 3,166 = 50,66 млрд $, что по курсу 45 руб будет 2279,7 млрд руб вместо запланированных 5051,1 млрд доходов от нефти. А суммарный доход в бюджет составит 5543,7 + 2279,7 = 7823,4 млрд руб или 53,7% от первоначального. Выглядит не очень.
Давайте внесем некоторые корректировки в модель в части себестоимости добычи нефти. Если добыча нефти стоила нам 56$ при курсе доллара 39,83, то будет ли она такой же при курсе 45 рублей за доллар? Конечно часть себестоимости добычи и логистики нефти до покупателей четко привязана к валюте: это иностранное оборудование купленное в лизинг за доллары, логистика по иностранным государствам итп. Но часть трат то совершается в рублях. Сомневаюсь что, например, зарплаты всем геологам и нефтянникам проиндексируют с ростом курса доллара. Поскольку я слабо разбираюсь в теме, то прикину от балды возьму условное отношение иностранного и российского капитала как 50/50. Таким образом себестоимость нефти в 56$ при курсе 39,83 составит 28$ + 1115,24 руб, что при курсе в 45 превращается в 52,8 $. С такими расчетами мы получим при 72$ доход на 10 млрд рублей больше, но тоже днище 5543,7 + 2735,4 = 8279,1 что составит 56,8% от первоначального дохода в бюджет.
Ладно, 72$ - это хардкор который происходит сейчас, все аналитики надеются что будет выше 80$ (UPD: с утра сегодня надеялись, уже нет). Подставим эту цифру в мою макроэкономическую модель - бюджет будет 9418,9 млрд руб или 64,7%. Получше, но по прежнему фигово.
Ладно, посмотрим что нам даст т.н. налоговый маневр - повышение внутренних цен на бензин. Т.к. сам я не разобрался как его учитывать - возьму экспертное мнение из РБК которое говорит, что мы получим + 500 млрд руб за 2016 и 2017 годы, или, как говорит RIA 250 млрд руб в год. Правда я до конца не понял, профит от налогового маневра пойдет в бюджет только с 2016 года или уже с 2015? Вроде как цены на бензин должны начать расти уже сейчас, так что давайте посчитаем что налоговый маневр даст в бюджет деньги уже в пятнадцатом году. Общий доход = 5543,7 + 3875,2 + 250 = 9668,9, это 66,3% от доходов бюджета - все равно не густо.
Можем ли мы сократить бюджетные расходы?
Вот табличка с википедии из статьи Федеральный бюджет:
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015(проект)
Доходы, млрд ₽
3 428,9
5 127,2
6 170,5
7 443,9
8 965,7
10 927,1
6 950,0
8 844,6
11 779,9
12 865, 9
13 570,5
14 923,9
Расходы, млрд ₽
2 698,9
3 514,3
4 431,1
6 531,4
7 021,9
9 024,7
9 886,9
10 658,6
12 656,4
13 387,3
13 960,1
15 252,3
Как видите затраты на бюджет ни разу не были меньше, чем в прошлом году. Это было верно и в 2008, и в 2010, дефицит бюджета покрывался из стабилизационного фонда. Бюджет на 2015 год в этой табличке больше бюджета 2014 года на 9,26% - т.е. в него входит все то же, что и раньше + поправка на инфляцию. А если учесть что нам по политическим соображениям надо еще кормить Крым и подкидывать Луганску и Донецку, то особых идей как затягивать пояса в новом бюджете я не вижу.
Пытливый читатель наверное мог увидеть, что я оперирую курсом доллара в 45 руб и решить что курс для модели маловат. Ок, подумаем что там с курсом. Максимальный дефицит бюджета был у нас по таблице в 2010 году и составлял 29,7%. Посчитаем насколько нужно будет опустить курс рубля, чтобы в 2015 году он был бы таким же. Для такой ситуации нам потребуется доход в 10 772,4 млрд руб, у нас есть 9668,9 (36,6% от расходов против 29,7%). Как будет колебаться ненефтяная часть доходов в зависимости от курса я не знаю, поэтому оставлю ее такой же: 5543,7, соответственно нефтяная часть должна нам принести 10 772,4 - 5543,7 = 5228,7
Считаем курс доллара: 5228,7 / х = (80 - 28 - 1115,24/х)*3,166
х = 53,2
Модель считает неизменными рублевые траты на добычу нефти, но это с учетом налогового маневра уже не может быть верно. Даже если прокинуть нефтянников с индексацией зарплат, то траты на бензин который как ни крути либо необходим для логистики, либо косвенно влияет на ее стоимость все равно увеличатся. Давайте внесем поправочный коэффициент на это, пусть будет 15%
5228,7 / х = (80 - 28 - 1115,24*1,15/х)*3,166
x = 56,4
И при таком курсе мы все равно влезем в дефицит бюджета в ~4500 млрд руб. При курсе 56,4 это даст нам ~ 79,8 млрд $ - это 19 % от 420 млрд $ резервов России или дефицит ВВП в 5,5%. В принципе норм, при 80 баксах за баррель жить можно.