Тариф от Трампа: чем новая торговая политика США грозит глобальной экономике
По оценкам международный валютного фонда (МВФ), мировая экономика в 2025 году останется в зоне стабильного роста. Но существенным риском является жесткая протекционистская политика, которую обещает вести Дональд Трамп. Партнеры США - от Китая до Европы - уже подсчитывают возможные потери. По мнению профессора финансов РЭШ Олега Шибанова, судя по прошлому опыту, новая торговая война вряд ли достигнет заявленных целей
МВФ обновил свой прогноз по росту мировой экономики на 2025 год. По мнению фонда, рост США и Китая незначительно замедлится (на 0,1-0,2 п. п.), у Европы чуть ускорится (на 0,2 п. п.), а у Японии повысится с минус 0,2% до 1,1%. Россия будет в фазе торможения на фоне высоких процентных ставок - рост уменьшится с 3,8% в 2024 году до 1,4% в 2025-м.
Но этому базовому сценарию угрожают существенные риски. Индекс экономической неопределенности Бейкера-Блума-Дэвиса, который рассчитывается на основе частоты употребления прессой таких слов, как «экономика», «неопределенность» и «политика», в начале 2025 года вырос почти до уровней конца первого президентского срока Дональда Трампа. Во многом это связано с подтвержденными Трампом сразу после выборов планами по повышению импортных тарифов: до 25% на канадские и мексиканские товары и до 10% на китайские. Причем для Канады и Мексики был обозначен срок - с 1 февраля. Новый президент высказывает претензии и к другим торговым партнерам, прежде всего к Евросоюзу.
Риски торговых войн активно обсуждали на очередной встрече Всемирного экономического форума в Давосе, завершившегося 24 января. Директор Всемирной торговой организации (ВТО) Нгози Оконджо-Ивеала назвала возможные последствия этих войн катастрофическими, а китайский вице-премьер Дин Сюэсян предупредил, что в торговой войне не будет победителей.
Тарифная дипломатия
Очевидно, что повышение импортных пошлин со стороны США вызовет ответную реакцию. По некоторым данным, в команде Трампа продолжается дискуссия вокруг торговой политики и конкретные решения могут приниматься поэтапно - в зависимости от готовности партнеров пойти навстречу требованиям Вашингтона. Трамп в первую очередь недоволен дефицитом в торговле с основными партнерами - США больше покупают, чем продают. По мнению нового хозяина Белого дома, все дело в протекционистской политике, к которой прибегают не только в Китае, но и в странах ЕС и в Мексике. Угрозы повышения тарифов фактически используются для принуждения к переговорам, на которых будет обсуждаться переход к более сбалансированной торговле, когда экспортные и импортные потоки примерно равны. При этом пошлины уже начинают использоваться и в сиюминутных политических целях: 26 января было объявлено о повышении тарифов на товары из Колумбии - из-за отказа этой страны принимать высылаемых из США нелегальных мигрантов.
Нобелевский лауреат Пол Кругман напоминает, что дисбалансы торговли - естественное следствие международных перетоков капитала. США очень успешны в привлечении финансовых инвестиций из других стран, поэтому вынуждены иметь с ними дефицит торговли. Простой способ снизить дефициты, который можно было бы посоветовать Трампу, - значительно уменьшить приток капитала в США. А этого можно достичь не только прямыми ограничениями для миграции (от нелегалов из Мексики до программистов из Индии), но и шагами к частичному дефолту по госдолгу.
Возвращение к пройденному
В свой первый президентский срок Трамп тоже увлекался торговыми войнами и повышал пошлины на китайские товары. Результаты оказались довольно ожидаемыми - президент получил политические дивиденды, а вот экономический эффект был минимальным. Дэвид Аутор из Массачусетского технологического института показал вместе с коллегами, что в тех отраслях американской экономики, которые в 2018-2019 годах защитили новыми пошлинами, не было заметного роста. При этом ответные меры Китая ударили по сельскому хозяйству США. А вот политическая поддержка республиканской партии значительно выросла: в штатах, где располагались получившие защиту предприятия, например автомобильные или металлургические заводы, граждане стали реже регистрироваться как демократы, чаще голосовали за Трампа в 2020 году и с большей вероятностью выбирали республиканцев в конгресс.
В другом исследовании, проведенном Мэри Амити из ФРС с соавторами, используется динамика финансовых рынков для оценки влияния тарифов на благосостояние американцев. Оказалось, что в дни объявлений о повышении пошлин акции существенно снижались в цене и в итоге американцы стали беднее на 3%.
Стоимость защиты
Уже есть первые прогнозы глобальных последствий новой торговой политики США, хотя разброс оценок довольно велик. В базовом варианте ФРС американский ВВП в 2025-2028 годах, которые Трамп проведет в Белом доме, вырастет на 8%, а уровень цен - на 9%. Аналитики из Tax Foundation считают, что тарифы снизят рост ВВП США на 0,4 п. п. по сравнению с базовым сценарием. В Morningstar полагают, что повышение тарифов только на китайские товары может затормозить рост ВВП на 0,5 п. п. в год, а вот протекционистские меры в отношении всех основных торговых партнеров США - на критические 1,4 п. п. Пока оценки для мировой экономики не посчитаны, но можно ожидать сопоставимого снижения темпов роста: от 1 до 2 п. п. глобального ВВП.
Для России наиболее важным являются последствия для сырьевых рынков. Как мы слышали от Трампа, он планирует снизить цены на нефть, в том числе в связи с конфликтом на Украине. Замедление мировой экономики из-за торговых войн также может негативно повлиять на российский экспорт. Однако радикального снижения сырьевых цен ожидать не стоит: для успеха американской нефтегазовой отрасли необходимы как раз высокие цены, а себестоимость добычи в России сейчас заметно ниже, чем в США.
Источник
Добавиться в друзья можно вот тут
Понравился пост? Расскажите о нём друзьям, нажав на кнопочку ниже:
МВФ обновил свой прогноз по росту мировой экономики на 2025 год. По мнению фонда, рост США и Китая незначительно замедлится (на 0,1-0,2 п. п.), у Европы чуть ускорится (на 0,2 п. п.), а у Японии повысится с минус 0,2% до 1,1%. Россия будет в фазе торможения на фоне высоких процентных ставок - рост уменьшится с 3,8% в 2024 году до 1,4% в 2025-м.
Но этому базовому сценарию угрожают существенные риски. Индекс экономической неопределенности Бейкера-Блума-Дэвиса, который рассчитывается на основе частоты употребления прессой таких слов, как «экономика», «неопределенность» и «политика», в начале 2025 года вырос почти до уровней конца первого президентского срока Дональда Трампа. Во многом это связано с подтвержденными Трампом сразу после выборов планами по повышению импортных тарифов: до 25% на канадские и мексиканские товары и до 10% на китайские. Причем для Канады и Мексики был обозначен срок - с 1 февраля. Новый президент высказывает претензии и к другим торговым партнерам, прежде всего к Евросоюзу.
Риски торговых войн активно обсуждали на очередной встрече Всемирного экономического форума в Давосе, завершившегося 24 января. Директор Всемирной торговой организации (ВТО) Нгози Оконджо-Ивеала назвала возможные последствия этих войн катастрофическими, а китайский вице-премьер Дин Сюэсян предупредил, что в торговой войне не будет победителей.
Тарифная дипломатия
Очевидно, что повышение импортных пошлин со стороны США вызовет ответную реакцию. По некоторым данным, в команде Трампа продолжается дискуссия вокруг торговой политики и конкретные решения могут приниматься поэтапно - в зависимости от готовности партнеров пойти навстречу требованиям Вашингтона. Трамп в первую очередь недоволен дефицитом в торговле с основными партнерами - США больше покупают, чем продают. По мнению нового хозяина Белого дома, все дело в протекционистской политике, к которой прибегают не только в Китае, но и в странах ЕС и в Мексике. Угрозы повышения тарифов фактически используются для принуждения к переговорам, на которых будет обсуждаться переход к более сбалансированной торговле, когда экспортные и импортные потоки примерно равны. При этом пошлины уже начинают использоваться и в сиюминутных политических целях: 26 января было объявлено о повышении тарифов на товары из Колумбии - из-за отказа этой страны принимать высылаемых из США нелегальных мигрантов.
Нобелевский лауреат Пол Кругман напоминает, что дисбалансы торговли - естественное следствие международных перетоков капитала. США очень успешны в привлечении финансовых инвестиций из других стран, поэтому вынуждены иметь с ними дефицит торговли. Простой способ снизить дефициты, который можно было бы посоветовать Трампу, - значительно уменьшить приток капитала в США. А этого можно достичь не только прямыми ограничениями для миграции (от нелегалов из Мексики до программистов из Индии), но и шагами к частичному дефолту по госдолгу.
Возвращение к пройденному
В свой первый президентский срок Трамп тоже увлекался торговыми войнами и повышал пошлины на китайские товары. Результаты оказались довольно ожидаемыми - президент получил политические дивиденды, а вот экономический эффект был минимальным. Дэвид Аутор из Массачусетского технологического института показал вместе с коллегами, что в тех отраслях американской экономики, которые в 2018-2019 годах защитили новыми пошлинами, не было заметного роста. При этом ответные меры Китая ударили по сельскому хозяйству США. А вот политическая поддержка республиканской партии значительно выросла: в штатах, где располагались получившие защиту предприятия, например автомобильные или металлургические заводы, граждане стали реже регистрироваться как демократы, чаще голосовали за Трампа в 2020 году и с большей вероятностью выбирали республиканцев в конгресс.
В другом исследовании, проведенном Мэри Амити из ФРС с соавторами, используется динамика финансовых рынков для оценки влияния тарифов на благосостояние американцев. Оказалось, что в дни объявлений о повышении пошлин акции существенно снижались в цене и в итоге американцы стали беднее на 3%.
Стоимость защиты
Уже есть первые прогнозы глобальных последствий новой торговой политики США, хотя разброс оценок довольно велик. В базовом варианте ФРС американский ВВП в 2025-2028 годах, которые Трамп проведет в Белом доме, вырастет на 8%, а уровень цен - на 9%. Аналитики из Tax Foundation считают, что тарифы снизят рост ВВП США на 0,4 п. п. по сравнению с базовым сценарием. В Morningstar полагают, что повышение тарифов только на китайские товары может затормозить рост ВВП на 0,5 п. п. в год, а вот протекционистские меры в отношении всех основных торговых партнеров США - на критические 1,4 п. п. Пока оценки для мировой экономики не посчитаны, но можно ожидать сопоставимого снижения темпов роста: от 1 до 2 п. п. глобального ВВП.
Для России наиболее важным являются последствия для сырьевых рынков. Как мы слышали от Трампа, он планирует снизить цены на нефть, в том числе в связи с конфликтом на Украине. Замедление мировой экономики из-за торговых войн также может негативно повлиять на российский экспорт. Однако радикального снижения сырьевых цен ожидать не стоит: для успеха американской нефтегазовой отрасли необходимы как раз высокие цены, а себестоимость добычи в России сейчас заметно ниже, чем в США.
Источник
Добавиться в друзья можно вот тут
Понравился пост? Расскажите о нём друзьям, нажав на кнопочку ниже: