Цены на жилье достигли максимума в этом цикле?
Жилье важно не из-за его размера по отношению к ВВП, который, по данным Copilot, составляет около 3-5%. Скорее, из-за чувствительности к процентным ставкам, жилье имеет большое значение, поскольку это первый сектор экономики, который поворачивает в конце рецессии, и первый, который поворачивается вниз после восстановления. Акции жилищного сектора также имеют ведущие тенденции с точки зрения ротации секторов.
Проблема с началом строительства жилья с точки зрения прогнозирования заключается в том, что период между его пиком и началом рецессии весьма изменчив и зачастую очень длителен. Следовательно, он не слишком полезен для точного определения времени начала рецессии.
Что меня заинтересовало, так это тесная связь между показателями ввода жилья и индексом жилищного строительства Филадельфии ($HGX). На графике 1 показано сравнение 4-месячной MA для числа начатых сделок с индексом $HGX. Конечно, это не идеальная корреляция, но редко бывает так, что серьезные колебания индекса не находят отражения в показателях начала строительства. В случае с последним мы видим пик в начале 2022 года, и с тех пор зигзаг плавно снижается. Эта серия также опустилась ниже своей 24-месячной MA и (пунктирной) линии тренда бычьего рынка. По последним данным, она находится немного ниже сплошной вторичной линии восходящего тренда 2021-2024 годов; без сомнения, в данный момент она находится в шатком равновесии. С другой стороны, $HGX не показывает такой слабости, так кто же из них лжет?
График 2 придает некоторую достоверность показателю ввода жилья, поскольку он продолжает двигаться последовательно с показателем продаж новых домов. Было бы неплохо сказать, что один из этих рядов постоянно опережает другой, но маленькие пунктирные и сплошные стрелки показывают, что ни один из них не является доминирующим в этом отношении. Пунктирные стрелки указывают на то, что старт лидирует, а сплошные - что отстает. В настоящее время обе серии последовательны, поскольку находятся у поддержки в виде линии тренда.
Обычно помогает положение и направление долгосрочного KST, но на графике 3, где представлен этот индикатор импульса для старта, видно, что он практически не меняется с начала 2023 года. Сейчас он немного снижается, но находится выше своей MA. В итоге он может легко измениться в любую сторону, на что, скорее всего, повлияет следующее важное изменение процентных ставок. А что же с жилищным индексом Филадельфии?
Акции жилищного сектора в абсолютном выражении
График 4 показывает, что восходящий тренд, берущий начало в 2022 году, сохраняется, как и серия растущих промежуточных пиков и впадин. Однако долгосрочный KST в нижнем окне сильно перегружен, что намекает на возможный спад, подобный тому, который произошел в начале 2021 года.
На графике 5 представлен индекс на ежедневной основе. Недавно он завершил формирование и оттолкнулся от вершины "голова и плечи". Я предполагаю, что медвежьи последствия этой формации остаются в силе, пока не будет доказано обратное. Первым шагом для подтверждения станет прорыв выше пунктирной нисходящей линии тренда, соединяющей вершины двух правых плеч. Более убедительный разворот произойдет при движении выше горизонтальной сплошной линии, соединяющей пики мая и июня.
Индекс жилья Относительное действие
Поскольку жилье является опережающим экономическим индикатором, мы ожидаем, что акции, наиболее чувствительные к развитию жилищного строительства, будут лидировать на циклических вершинах и дне рынка. Например, линия RS $HGX достигла дна в конце апреля 2022 года, в то время как S&P достиг минимума медвежьего рынка несколькими месяцами позже, в октябре.
Есть несколько причин для вывода о том, что относительная сила Жилищного индекса достигла пика в конце прошлого года. Во-первых, откатывание относительного долгосрочного KST. Во-вторых, ложный клюв над расширенной зеленой линией тренда прорыва. В-третьих, подтверждение провала через пробой вниз 200-дневной MA и, наконец, разрыв линии восходящего тренда бычьего рынка после 2022 года.
С открытием июльских торгов линия RS явно находится в перегруженном положении, что делает откат весьма вероятным. Однако в силу только что приведенных причин мы ожидаем, что это будет именно откат, а не стартовая площадка для нового относительного максимума.
Если вам понравился пост, и вы хотите отблагодарить блог , просто зарегистрируйтесь по ссылке Это ресурс, где можно научиться понимать волновую теорию Эллиотта и уметь самому пользоваться ею. Это бесплатно. Подписку брать необязательно