S&P 500 достигнет нового исторического максимума к концу июня?
Мы уже не раз отмечали признаки слабости акций, начиная с медвежьих дивергенций в марте и заканчивая пробитием 50-дневных скользящих средних акциями мега-компаний роста, и даже резким ростом волатильности, который часто ассоциируется с вершинами рынка. В то время как первый квартал был отмечен сильной динамикой рынка и большим количеством новых 52-недельных максимумов, второй квартал пока что предлагает инвесторам совсем другие правила игры. И "быки", и "медведи" почувствовали себя оправданными недавними колебаниями основных рыночных средних.
За последнюю неделю S&P 500 удалось набрать около 2,7 %, несмотря на более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции и смешанный пакет прибылей для акций "Великолепной семерки". Настраивает ли это нас на дальнейший рост и потенциальный прорыв к новым историческим максимумам в течение второго квартала? Или мы сейчас переживаем фазу "отскока мертвой кошки" с контртрендовым движением вверх перед продолжением большого медвежьего рынка?
Сегодня мы рассмотрим четыре возможных варианта развития событий для индекса S&P 500. По мере того как я буду рассказывать о каждом из этих четырех будущих путей, я буду описывать рыночные условия, которые, вероятно, будут иметь место, а также расскажу о своей оценке вероятности для каждого сценария. Помните, что смысл этого упражнения заключается в трех вещах:
рассмотреть все четыре потенциальных варианта будущего индекса, подумать о том, что послужит причиной развития каждого сценария с точки зрения макроэкономических факторов, и проанализировать, какие сигналы/паттерны/индикаторы подтвердят тот или иной сценарий.
Решите, какой сценарий кажется вам наиболее вероятным, и почему вы так считаете. Не забудьте оставить комментарий и сообщить мне о своем голосовании!
Подумайте, как каждый из четырех сценариев повлияет на ваш текущий портфель. Как бы вы управляли риском в каждом случае? Как и когда вы предпримете действия, чтобы адаптироваться к новой реальности?
Начнем с самого оптимистичного сценария, предполагающего движение к новым историческим максимумам в течение следующих шести-восьми недель.
Вариант 1: Очень бычий сценарий
Если вы считаете, что апрельский откат был всего лишь очередным провалом в рамках основного бычьего тренда, то вам подойдет сценарий "Очень бычий". Этот сценарий станет возможным только в том случае, если акции "Великолепной семерки" вернутся к своему прежнему великолепию, а такие акции, как AMZN и NVDA, вслед за GOOGL достигнут новых исторических максимумов.
Нам нужно, чтобы экономические показатели, особенно инфляция, оказались намного слабее, что придаст ФРС уверенности в том, что она начнет снижать ставки на июньском заседании ФРС. К концу июня мы будем говорить о том, что S&P 500 пробьет отметку 5500, и даже 6000 может быть на столе.
Вариант 2: Умеренно бычий сценарий
Что, если S&P удастся удержать апрельский минимум в районе 4950, но не сможет достичь новых исторических максимумов? Сценарий 2 может означать, что в секторах, ориентированных на стоимость, таких как промышленные и сырьевые, произойдет оживление, опередившее акции лидеров роста в первом квартале. Но поскольку эти сектора имеют гораздо меньший вес в S&P 500, их рыночной капитализации просто не хватит, чтобы сдвинуть с места основные бенчмарки.
Возможно, оставшаяся часть сезона прибыли принесет смешанные результаты, и к концу II квартала у нас останется больше вопросов, чем ответов, поскольку ФРС не может решиться на агрессивное снижение ставок. Процентные ставки остаются высокими, что создает серьезные препятствия для акций роста.
Вариант 3: Умеренно медвежий сценарий
Теперь мы переходим к двум сценариям, которые означают появление более медвежьей картины в ближайшие недели. Сценарий 3 означает, что S&P 500 не сможет удержать апрельский минимум в районе 4950, но останется выше уровня коррекции 38,2% в районе 4820. ФРС либо откладывает первое снижение ставки, либо использует формулировки, не внушающие доверия к многократному дополнительному снижению ставки в 2024 году.
Акции "Великолепной семерки" будут в лучшем случае прерывистыми, а если они застопорятся в попытках вернуться к новым историческим максимумам, инвесторы воспримут это как сигнал об ограниченном потенциале роста. Золото и акции золотодобывающих компаний становятся главной сделкой дня, поскольку инвесторы ищут что-либо еще, кроме акций, чтобы попытаться получить положительную прибыль.
Вариант 4: Супермедвежий сценарий
Всегда нужно включать сценарий конца света, и наш последний вариант означает, что апрельская распродажа была только началом. Май и июнь будут отмечены более низкими минимумами и более низкими максимумами, а второй квартал будет очень похож на сентябрь и октябрь 2023 года. S&P 500 пробивает уровень поддержки Фибоначчи в районе 4820 и даже опускается ниже 200-дневной скользящей средней впервые с минимума октября 2023 года.
Что может вызвать этот последний сценарий? Экономические данные могут оказаться выше ожиданий, и тогда ФРС не захочет снижать ставки, пока экономика демонстрирует признаки возобновления роста. Рынок готовится к повышению процентных ставок, ориентированные на рост сектора, такие как технологии и услуги связи, начинают снижаться, а защитные сектора поднимаются, поскольку инвесторы начинают торговать "в поисках безопасности".
Выборный год
Но давайте вспомним, что текущий 2024 год, это выборный год в США, а в такие года рынки движутся определенным образом. Так как от поведения фондового рынка сильно зависит возможность переизбрания текущего президента США, администрация старается не допустить масштабных падений фондового рынка в такие года. Это приводит к тому, что фондовый рынок обычно движется так в выборные года
Так, если анализировать только три таких года в прошлом, речь о выборных годах
Так, если анализировать 10 последних выборных лет
И так если анализировать 15 последних выборных лет
Таким образом, скорее всего, фондовый рынок США будет расти вплоть до выборов, осени как минимум и только затем можно ожидать какой то вменяемой коррекции.
В платной части блога мы анализируем циклы и выдаем торговые рекомендации на постоянной основе. Екак раз сейчас идет подписка на закрытую часть блога. Она продлится только сегодня и завтра
Напоминаю, что подписка на май в платный раздел блога открыта в посту Продлится до 30 апреля. Доступна подписка на месяц, три и на шесть месяцев