Три межрыночных соотношения, которые говорят о том, что этот бычий рынок идет вверх
Поглощение информации, полученной из ежемесячных графиков различных классов активов или секторов, может помочь обрести определенную перспективу. Однако я считаю, что изучение взаимосвязей между ними может быть не менее полезным, если не более. Это связано с тем, что они указывают на характер текущей инвестиционной среды, выступая в качестве перекрестной проверки отдельных рынков.
Например, вы можете считать, что тренд доходности облигаций положительный из-за пересечения 12-месячной МА. Поскольку доходность облигаций обычно растет в ответ на рост цен на сырьевые товары, следует проверить не только их тренд, но и техническое положение взаимосвязи между ними. Это служит перекрестной проверкой, чтобы убедиться, что доходность облигаций действует последовательно с ценами на сырье. Но я отвлекаюсь, поскольку цель этой статьи - рассмотреть три межрыночные взаимосвязи для акций.
Акции/Золото
Акции любят стабильность, в то время как золото процветает в условиях нестабильности, особенно если эта нестабильность вызвана необычными колебаниями инфляционных и дефляционных сил. Когда золото растет, а акции развиваются еще быстрее, это означает, что акции могут справиться практически со всем, что предвидит более высокая цена на золото. Именно тогда, когда проблемы, дисконтируемые золотом, становятся непреодолимыми, соотношение и сами акции имеют привычку сталкиваться с проблемами.
Сейчас, похоже, у нас обратная проблема. На графике 1 видно, что коэффициент недавно вышел из двухлетней консолидации, что означает, что фондовый рынок говорит нам, что он может справиться с любой международной нестабильностью, которая в настоящее время учитывается в цене золота.
Не менее важен и тот факт, что долгосрочный KST (График 2), о котором вы можете прочитать здесь, лишь недавно пересек свою МА. История этой взаимосвязи с начала 1970-х годов показывает, что за девятью из десяти сигналов на покупку, поданных KST ниже нуля, следовало продвижение вперед, длившееся не менее 6 месяцев, а зачастую и дольше. Это подтверждает мнение о том, что текущий бычий рынок все еще имеет большой потенциал роста. С другой стороны, если этот сглаженный индикатор импульса развернется в сторону снижения, это сведет на нет сигнал на покупку и станет возможным предупреждением о проблемах. Я говорю "возможное", поскольку сигналы на продажу были не столь надежны, как сигналы на покупку; в большинстве случаев развороты вниз происходили с гораздо более высоких уровней. Учитывая недавний прорыв вверх на Графике 1, скорый разворот вниз по KST кажется маловероятным.
Акции/товары
Фондовый рынок предвосхищает экономическое восстановление, в то время как цены на сырьевые товары, как правило, запаздывают или совпадают с минимумами делового цикла. Это означает, что медвежьи рынки акций обычно достигают дна раньше, чем сырьевые рынки.
Одним из признаков минимума на фондовом рынке является разворот в сторону увеличения соотношения между ними. График 3 отображает это соотношение в виде долгосрочного KST. Стрелками отмечены сигналы KST на покупку. Последний из них был подан в начале 2023 года. Я показываю его здесь не из-за этого сигнала, а потому что индикатор только-только достиг точки равновесия. За исключением сигнала на продажу 2005 года, остальные развороты вниз происходили с гораздо более высоких уровней. Другими словами, исходя из текущего положения индикатора, бычий рынок должен продержаться еще как минимум несколько месяцев.
Финансовые компании по сравнению с S&P Composite
На графике 4 показано сравнение S&P Composite с долгосрочным показателем KST, рассчитанным на основе соотношения финансового индекса Доу-Джонса и самого S&P. Более высокие показатели финансовых компаний являются положительным знаком для экономики в целом, поскольку этот сектор играет важнейшую роль в стимулировании экономического роста и стабильности. Кроме того, финансовые акции часто рассматриваются как более рискованные инвестиции из-за их чувствительности к экономическим циклам и изменениям в законодательстве. Когда инвесторы отдают им предпочтение, это отражает позитивный взгляд на принятие рисков и экономический рост.
Стрелки подтверждают это, так как индекс обычно растет в течение длительного периода времени после сигналов KST на покупку. Этот индикатор только что стал "бычьим", что свидетельствует о его силе в будущем.
Заключение
Текущее положение этих трех отношений указывает на то, что, несмотря на коррекции, 2024 год будет оставаться позитивным для акций. Всегда есть вероятность, что любое из них преждевременно развернется, поэтому нам нужно убедиться, что они сохранят эти позитивные траектории. Не забывайте, что эти графики можно обновлять, просто щелкнув по ним или сохранив их в одном из списков графиков.